乙二醇產(chǎn)能產(chǎn)量逐年遞增，行業(yè)對(duì)外依存度逐步下滑

乙二醇是重要的化工原料和戰(zhàn)略物資，主要應(yīng)用于聚酯行業(yè)。為了減少乙二醇對(duì)海外資源的高依賴度，近幾年，國(guó)內(nèi)煤化工和大煉化裝置齊頭并進(jìn)，乙二醇產(chǎn)能快速增長(zhǎng)。乙二醇產(chǎn)能從2018年的1063萬(wàn)噸/年逐年增長(zhǎng)至2022年的2519.5萬(wàn)噸/年，5年增加1456.5萬(wàn)噸/年，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18.84%。2023年以來(lái)，隨著市場(chǎng)需求回暖，乙二醇產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。截至2023年6月，我國(guó)乙二醇產(chǎn)能約2747.5萬(wàn)噸/年，較2022年增加228萬(wàn)噸/年，乙二醇產(chǎn)能呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著“雙碳”戰(zhàn)略政策不斷推進(jìn)，疊加國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，我國(guó)乙二醇行業(yè)正逐步進(jìn)入擠壓進(jìn)口和淘汰落后產(chǎn)能的階段。

我國(guó)是世界上最大的乙二醇生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，乙二醇產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的50%。近年來(lái)，我國(guó)乙二醇表觀需求量持續(xù)增長(zhǎng)。2022年，我國(guó)乙二醇表觀需求量為2074.83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.23%。在市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)乙二醇產(chǎn)能不斷增加，同時(shí)隨著乙二醇生產(chǎn)技術(shù)不斷創(chuàng)新升級(jí)，我國(guó)乙二醇產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。產(chǎn)量由2018年的667萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2022年的1327.8萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14.76%。其中，2022年乙二醇產(chǎn)量增速為12.55%，遠(yuǎn)高于產(chǎn)能增速。

隨著國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能和產(chǎn)量雙雙增長(zhǎng)，乙二醇的進(jìn)口需求逐步減少。2022年，我國(guó)進(jìn)口乙二醇751.07萬(wàn)噸，同比下降10.87%；乙二醇行業(yè)對(duì)外依賴度隨之下降至36%，較2018年的59.49%，減少23.49個(gè)百分點(diǎn)。2023年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能和產(chǎn)量繼續(xù)增加，疊加下游需求增速放緩，我國(guó)進(jìn)口乙二醇337.49萬(wàn)噸，同比下降26.78%；乙二醇出口數(shù)量為1.89萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)118.74%，我國(guó)乙二醇行業(yè)對(duì)外依存度進(jìn)一步下降。

從乙二醇價(jià)格走勢(shì)看，2022年以來(lái)，受疫情影響，需求端受到沉重打擊，供需矛盾惡化，疊加華東港口庫(kù)存持續(xù)累積，國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)整體震蕩下行態(tài)勢(shì)。乙二醇市場(chǎng)價(jià)格從2022年3月9日的5466.67元/噸震蕩下跌至2022年11月21日的3950元/噸，累計(jì)減少1516.67元/噸，年內(nèi)跌幅達(dá)27.74%。2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)乙二醇價(jià)格波動(dòng)較大。分階段看，2023年1月，國(guó)內(nèi)乙二醇價(jià)格有所上移，主要是下游聚酯行情見(jiàn)好，帶動(dòng)乙二醇現(xiàn)貨重心上移。2月，乙二醇價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲。月初受行業(yè)開(kāi)工率大幅提升，市場(chǎng)供給增加影響，乙二醇價(jià)格有所回落，后在聚酯行業(yè)利好帶動(dòng)下，乙二醇價(jià)格逐步上漲。3月，受聚酯行業(yè)回升幅度明顯放緩影響，乙二醇價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)。5月份，乙二醇價(jià)格倒“V”運(yùn)行，其中受行業(yè)裝置檢修影響，乙二醇價(jià)格短暫回升，后在港口庫(kù)存累計(jì)增加影響下，市場(chǎng)行情逐漸下滑，并在6月份保持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

煤制乙二醇企業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率整體偏低

按生產(chǎn)工藝分，乙二醇主要分為煤制乙二醇、油制乙二醇和MTO乙二醇?；谖覈?guó)“富煤、貧油、少氣”基本國(guó)情影響，煤制乙二醇成為彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)乙二醇供給不足的重要方式。我國(guó)是世界煤炭大國(guó)，煤炭資源豐富，煤制乙二醇屬于新型煤化工產(chǎn)品，是實(shí)現(xiàn)煤炭清潔高效利用、提高乙二醇自給率的重要化工生產(chǎn)組成部分。行業(yè)自2009年開(kāi)始起步，企業(yè)布局從最早的河南煤業(yè)、陽(yáng)煤集團(tuán)，發(fā)展到后來(lái)的新疆天業(yè)、內(nèi)蒙古久泰、內(nèi)蒙古榮信等，已在河南、新疆、內(nèi)蒙古、陜西湖北等多地均有裝置?！?023年度重點(diǎn)石化產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)警報(bào)告》中提到，2022年我國(guó)新增煤制乙二醇產(chǎn)能280萬(wàn)噸/年，增幅達(dá)34.9%，總產(chǎn)能達(dá)到1083萬(wàn)噸/年（未剔除8個(gè)合計(jì)產(chǎn)能共150萬(wàn)噸/年的長(zhǎng)期停產(chǎn)項(xiàng)目），占我國(guó)乙二醇總產(chǎn)能的43.2%。2022年，煤制乙二醇產(chǎn)量為405.6萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)25.5%；產(chǎn)能利用率37.5%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。2023年5月，陜西榆林能源集團(tuán)有限公司陜西榆能化學(xué)材料有限公司煤制120萬(wàn)噸/年乙二醇一期40萬(wàn)噸/年乙二醇項(xiàng)目已經(jīng)有多個(gè)單元裝置展開(kāi)試車。截至目前，我國(guó)煤制乙二醇產(chǎn)能約997萬(wàn)噸（剔除8個(gè)合計(jì)產(chǎn)能共150萬(wàn)噸/年的長(zhǎng)期停產(chǎn)項(xiàng)目），約占全國(guó)乙二醇總產(chǎn)能的37%。

目前，煤制乙二醇企業(yè)主要包括河南煤業(yè)、陜西榆林化學(xué)、新疆天業(yè)、華魯恒升、紅四方等多家企業(yè)。從產(chǎn)能分布看，我國(guó)煤制乙二醇主要集中在陜西榆林化學(xué)、河南煤業(yè)、內(nèi)蒙古久泰、新疆天業(yè)等企業(yè)。其中，陜西榆林化學(xué)、河南煤業(yè)、內(nèi)蒙古久泰煤制乙二醇產(chǎn)能分別為180萬(wàn)噸/年、150萬(wàn)噸/年和100萬(wàn)噸/年，合計(jì)占全國(guó)煤制乙二醇總產(chǎn)能的43%，行業(yè)集中度較高。

雖然煤制乙二醇行業(yè)發(fā)展迅速，但隨著“雙碳”戰(zhàn)略相關(guān)政策推進(jìn)，環(huán)保政策趨嚴(yán)，煤制乙二醇行業(yè)環(huán)境負(fù)荷大，且裝置前期投入金額巨大，成本較高。同時(shí)由于煤制乙二醇在生產(chǎn)過(guò)程中，副產(chǎn)了不同于石油路線的醛、酸、醇、酯類微量雜質(zhì)，可能會(huì)對(duì)高檔紡絲產(chǎn)品染色產(chǎn)生不利影響，因此下游聚酯紡絲企業(yè)更傾向于油制乙二醇，大大壓縮了煤制乙二醇裝置的生存空間，行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷不高。受國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能及產(chǎn)量逐年遞增，下游聚酯市場(chǎng)增速放緩等因素影響，疊加乙二醇進(jìn)口量仍維持在700萬(wàn)噸以上，導(dǎo)致乙二醇市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求局面，行業(yè)價(jià)格大幅下滑，企業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重。其中，由于煤制乙二醇相較油制乙二醇的成本更高。自2021年10月起，煤制乙二醇行業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。目前，煤制乙二醇利潤(rùn)虧損幅度在1438元/噸，但油制乙二醇虧損幅度在1000元/噸附近。

在環(huán)保及利潤(rùn)雙重壓力下，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較低，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷多處于40-60%區(qū)間。其中，河南煤業(yè)濮陽(yáng)永金化工、安陽(yáng)永金化工、新鄉(xiāng)永金化工、洛陽(yáng)永金化工四套20萬(wàn)噸/年裝置長(zhǎng)期處于關(guān)停狀態(tài)；陽(yáng)煤集團(tuán)平定化工20萬(wàn)噸/年及深州化工22萬(wàn)噸/年裝置也處于長(zhǎng)期關(guān)停狀態(tài)。由于行業(yè)利潤(rùn)較低，2022年我國(guó)煤制乙二醇行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷整體呈下滑態(tài)勢(shì)。分階段看，2022年上半年，受國(guó)際原油價(jià)格高位運(yùn)行影響，油制乙二醇企業(yè)成本大幅增加，企業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，企業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，導(dǎo)致油制乙二醇產(chǎn)量減少。為保障市場(chǎng)需求，煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷率略有提升，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率整體處于50-60%區(qū)間運(yùn)行。2022年三季度，國(guó)際原油價(jià)格小幅下滑，疊加煤化工裝置集中檢修影響，導(dǎo)致煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷整體下跌至50%以下運(yùn)行。2022年四季度，隨著煤化工檢修裝置陸續(xù)重啟，行業(yè)開(kāi)工率逐步回升，并回歸至50%以上運(yùn)行。

2023年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好趨勢(shì)明顯，下游消費(fèi)逐步回溫，煤制乙二醇行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率逐步提升，但整體開(kāi)工負(fù)荷仍然偏低。其中，2023年1-2月，隨著防控政策優(yōu)化，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，疊加前期需求堆積，行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)上調(diào)。2023年3月，由于終端紡織行業(yè)新增訂單不足，疊加乙二醇價(jià)格繼續(xù)下滑，煤制乙二醇企業(yè)整體效益不佳，行業(yè)開(kāi)工率回落。3月17日，國(guó)內(nèi)乙二醇裝置開(kāi)工負(fù)荷為55.61%。其中，石油制乙二醇裝置開(kāi)工負(fù)荷為62.82%，煤制乙二醇裝置開(kāi)工負(fù)荷為45.68%，同比分別下降4.18個(gè)百分點(diǎn)和4.13個(gè)百分點(diǎn)。4月，受 OPEC+意外減產(chǎn)影響，原油價(jià)格上漲，乙二醇價(jià)格先漲后跌，行業(yè)開(kāi)工率整體提升。5-6月，受聚酯需求回溫影響，煤制乙二醇開(kāi)工率繼續(xù)上行。截至6月25日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在57.87%。其中，煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在65.72%，較上期增加4.93個(gè)百分點(diǎn)。

終端應(yīng)用市場(chǎng)廣泛，聚酯需求逐步回升

乙二醇主要用于制造聚酯滌綸、聚酯樹(shù)脂、吸濕劑、增塑劑、表面活性劑、化妝品等，其中聚酯領(lǐng)域是乙二醇最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，約占乙二醇消費(fèi)總量的95%，其余5%的需求來(lái)自于防凍液、乙二醛、聚氨酯、炸藥、增塑劑、溶劑等。乙二醇整體應(yīng)用范圍廣泛。

2018-2021年，我國(guó)化學(xué)纖維產(chǎn)量整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年受疫情等因素影響，終端消費(fèi)需求減少，化學(xué)纖維產(chǎn)量同比下降0.16%，產(chǎn)量小幅回落。2023年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)需求回暖，終端織造行業(yè)整體訂單有所增加，多數(shù)企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)補(bǔ)貨，織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷大幅提升。2023年1-5月，我國(guó)化學(xué)纖維產(chǎn)量為2726.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%。2023年，隨著紡織行業(yè)市場(chǎng)回暖，聚酯行業(yè)開(kāi)工率逐步提升，將拉動(dòng)乙二醇需求增長(zhǎng)。乙二醇需求量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。