今年以來，我國菜油價格穩(wěn)步提高，僅從期貨市場角度看，國內(nèi)主力合約價格比去年同期的7200—7300元/噸已經(jīng)上漲了1000元/噸，對比2008年金融危機時的底部，菜油價格漲幅達到2000元/噸以上。在國內(nèi)上市的三大油脂期貨品種中，菜油近期相對較為強勢。目前，國產(chǎn)菜籽集中供應(yīng)基本結(jié)束，菜油消費逐步進入旺季，因此在這個較為關(guān)鍵的時候?qū)Σ擞蛢r格走勢進行一番分析很有必要。對于菜油行情來說，目前最核心的影響因素有兩個：一是國家菜籽收儲與進口菜籽的限制性政策，二是整個油脂油料的供需格局。本文試從這兩個角度對菜油后期行情進行分析。

首先，就政策因素而言，國家出臺的針對菜籽的兩個主要政策——菜籽收儲政策以及進口菜籽限制性政策導(dǎo)致了菜籽進口的下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月份我國的菜籽進口累計為58萬噸，去年同期菜籽進口累計120萬噸，降幅為50％。這大大降低了國內(nèi)菜籽的供應(yīng)量，同時由于加拿大菜籽的進口成本較低，所以對進口菜籽的限制有利于國內(nèi)菜籽油(資訊,行情)價格的穩(wěn)步上漲。特別是近期因加拿大菜籽減產(chǎn)導(dǎo)致國際菜籽價格大漲，使得進口菜籽的數(shù)量下降更加顯著。

其次，2010年的菜籽收儲政策進一步提高了收儲價格。收儲細則中指出，油脂加工企業(yè)按1.95元/斤（含國標(biāo)三等，下同）至2.10元/斤價格公開掛牌收購油菜籽；收購價格以收購發(fā)票上的結(jié)算單價為準(zhǔn)；收購高于或低于國標(biāo)三等油菜籽，按照國家標(biāo)準(zhǔn)每升高或降低一個等級，收購價格可上浮或下調(diào)0.02元/斤。這就進一步抬高了國產(chǎn)菜油的成本。預(yù)計菜籽收儲的價格折算為菜油在8200—8450元/噸之間。

總之，國內(nèi)的兩個旨在保護農(nóng)民種植積極性以及提高國家糧油安全性的政策大大抬高了菜油的成本底部，表現(xiàn)在菜油期現(xiàn)貨價格上就是菜油相對其他油脂品種有較強的成本支撐，抗跌性較強。這一點已經(jīng)體現(xiàn)在上半年的行情中，并將在下半年的菜油市場上繼續(xù)體現(xiàn)。

不過，盡管菜油成本抬高是事實，但是菜油價格能漲多少還要看市場供需的變化。就全球的情況來看，主產(chǎn)國天氣因素導(dǎo)致今年全球菜籽產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。

從國內(nèi)情況來看，下半年“雙節(jié)”備貨需求對于菜油有一定的提振作用，從而有可能使油脂價格出現(xiàn)一定幅度的反彈。綜合分析，我們認為有國儲收儲托市的菜油將成為油脂品種中選擇做多較為安全的一個品種，預(yù)計其年內(nèi)的目標(biāo)高點在8500—8700一線。