鋰資源分布

鋰在地殼重量中約占20-70 ppm，地殼豐度與銅相當(dāng)，但根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2023年最新數(shù)據(jù)，全球鋰儲(chǔ)量?jī)H2600萬(wàn)金屬噸，而銅儲(chǔ)量超過(guò)8億金屬噸，當(dāng)前鋰資源勘探程度仍有限，未來(lái)鋰儲(chǔ)量增長(zhǎng)有較大潛力。

現(xiàn)已探明鋰礦集中分布在智利、澳大利亞、阿根廷、中國(guó)、美國(guó)和加拿大等少數(shù)國(guó)家，其中智利和澳大利亞儲(chǔ)量占全球59.5%，鋰儲(chǔ)量前四國(guó)家占全球77.5%（圖1）。2022年，澳大利亞和智利礦產(chǎn)鋰占全球77.32%（圖2）。中國(guó)以7.68%的鋰儲(chǔ)量貢獻(xiàn)全球14.69%的鋰產(chǎn)量（圖1&2）。2023年非洲鋰礦供應(yīng)將增加，但短期內(nèi)鋰資源供給仍將以南美、澳大利亞和中國(guó)為主。

鋰資源類型

鋰廣泛分布在地表、地下水體以及地殼巖石中?，F(xiàn)已探明資源中，鹽湖鹵水是最重要的鋰資源類型，占全球鋰資源儲(chǔ)量58%，偉晶巖型占約1/4（圖3）。近年，鋰粘土、油田鹵水、地?zé)猁u水和鋰沸石等類型也引起人們的關(guān)注，但整體占比有限，勘探開發(fā)仍在探索階段。鋰資源類型具有一定地域性——南美國(guó)家鋰資源以鹽湖為主，僅巴西有少量硬巖鋰礦投產(chǎn)，澳大利亞和非洲以鋰輝石型為主，我國(guó)同時(shí)擁有可觀的鹽湖、鋰輝石和鋰云母資源。

2022年全球鋰供給來(lái)源于鋰輝石、鹽湖和鋰云母提鋰。高鋰價(jià)背景下，成本較高的鋰輝石提鋰占比已超過(guò)鹽湖提鋰，兩者總計(jì)產(chǎn)出全球90%鋰資源。鋰云母資源利用集中在中國(guó)江西、湖南等地，非洲有部分礦產(chǎn)供給，鋰云母提鋰2022年約占全球鋰供應(yīng)的10%（圖4）。

在產(chǎn)鋰礦

2016年前，“三湖一礦”——智利的Atacama鹽湖、阿根廷的Hombre Muerto鹽湖、美國(guó)的Sliver Park鹽湖和澳大利亞的Greenbush鋰礦占據(jù)全球80%以上的鋰資源供應(yīng)。2016年后鋰礦需求激增，在2016-2018年和2021年至今的兩波鋰價(jià)上漲行情驅(qū)動(dòng)下，澳大利亞多個(gè)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)、中國(guó)鹽湖和鋰云母供給增加，但頭部礦山Greenbush和Atacama依托資源稟賦產(chǎn)鋰依舊遙遙領(lǐng)先（圖5）。Greenbush鋰礦LiO2品位高達(dá)2.1%，是全球最優(yōu)質(zhì)硬巖鋰礦，2022年產(chǎn)出133萬(wàn)噸鋰輝石精礦（約合16.6萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量），遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸鋰精礦(25萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量)。2022年，SQM和雅保在Actacama鹽湖共計(jì)產(chǎn)出19.3萬(wàn)噸鋰鹽，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)35萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。

鋰資源供給展望

在下游需求持續(xù)增長(zhǎng)及鋰價(jià)達(dá)到歷史高位背景下，主要在產(chǎn)礦山近年積極規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)。如各公司公布的遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能所示（圖6），澳大利亞Pilbara、Mt Marion、Wodgina，阿根廷Hombre Muerto鹽湖、Olaroz鹽湖等多個(gè)優(yōu)質(zhì)資源規(guī)劃的2025年產(chǎn)能將為2022年產(chǎn)量的兩倍以上。

鋰資源開發(fā)項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，綠地項(xiàng)目和復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)通常需要1.5-2年以上，受2021年以來(lái)鋰價(jià)行情驅(qū)動(dòng)的項(xiàng)目自2022年中起陸續(xù)投產(chǎn)。今年，海內(nèi)外將有多個(gè)硬巖和鹽湖項(xiàng)目供應(yīng)礦石和鋰鹽。據(jù)五礦期貨研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，全球2022.5-2023年底規(guī)劃或已投產(chǎn)礦山項(xiàng)目產(chǎn)能總計(jì)折合88.2萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（表1），與2022年全球鋰資源供應(yīng)量相當(dāng)。考慮項(xiàng)目爬坡等因素，表1中鋰礦項(xiàng)目在今年實(shí)際供應(yīng)預(yù)計(jì)折合25-30萬(wàn)噸LCE。

本文收集了海內(nèi)外主要在產(chǎn)、在建及規(guī)劃鋰礦項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃資料，預(yù)計(jì)2023年樣本礦山鋰資源供應(yīng)將達(dá)到121萬(wàn)噸LCE（圖7），較2022年增長(zhǎng)61.5%。到2025年，主要礦山供給量有望超過(guò)250萬(wàn)噸LCE。2023-2025年礦端供給保持高年均增長(zhǎng)率（37.7%），鋰資源供應(yīng)增多將極大緩和2021年以來(lái)的供應(yīng)短缺。