進(jìn)入7月份，滬膠在21400附近盤整一周之后再次上漲。7月8日期價雖然再次站上22000元/噸，但是7月12日期價再次遭受打壓，當(dāng)日重挫700點，跌幅達(dá)到3.17％。后市期價將如何運行？筆者試作如下分析：

東南亞天膠市場供給繼續(xù)增加

6月17日馬來西亞橡膠局表示，今年第二季度的干旱已經(jīng)影響到天膠產(chǎn)量，使得今年天膠價格不斷攀升。價格的上漲刺激了膠農(nóng)加大膠液的采集，從而抵消了干旱造成的損失。同時馬來西亞橡膠局表示，2010年馬來西亞天膠產(chǎn)量有可能比2009年的85.6萬噸增長17％，預(yù)計產(chǎn)量有可能達(dá)到100萬噸。與此同時，7月1日印度國營橡膠局稱，該國6月份天膠產(chǎn)量較2009年同期的54255噸增加5％，預(yù)計有可能達(dá)到57000噸。泰國USS3天膠現(xiàn)貨市場也可以說明橡膠市場供給在不斷增加，在第二季度的大部分時間里，USS3現(xiàn)貨市場中天膠日均銷售量在50噸以下，而6月底天膠的銷售量突破50噸接近100噸，在7月12日USS3三個現(xiàn)貨市場中天膠的銷售量為151.5噸。

雖然此后東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)的天氣情況有可能影響到割膠的正常進(jìn)行，使得天膠的供給短期內(nèi)有可能會減少，但是由于現(xiàn)在正是東南亞各國的主要割膠期，市場供給在短期下滑之后依舊會再次增加。

天膠價格的高企打擊了企業(yè)的采購積極性

7月10日中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年6月份中國天膠進(jìn)口量為12萬噸，雖然較5月份環(huán)比增長了33％，但是相較2009年6月份卻減少了7.7％。

無論中國還是日本，天膠庫存都已經(jīng)接近歷史低位。7月5日日本橡膠貿(mào)易協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，日本天膠庫存降至3247噸，現(xiàn)在庫存量不及2009年同期9765噸的一半。日本天膠庫存自2010年2月28日觸及2009年7月20日以來的高點8222噸以后，便呈穩(wěn)步下降趨勢。與此同時，中國7月9日當(dāng)周上海期交所庫存只有19411噸，期貨庫存為7680噸。雖然中國企業(yè)在不斷補(bǔ)足庫存，但是天膠主產(chǎn)區(qū)價格的不斷攀升，使得企業(yè)補(bǔ)庫速度明顯過慢。

由于天膠價格不斷攀升，這使得中國和日本企業(yè)在采購時觀望情緒濃厚，大部分輪胎制造企業(yè)在等待天膠價格的進(jìn)一步下滑。

國內(nèi)汽車行業(yè)對于天膠的需求減緩

2010年中國汽車行業(yè)雖然依舊維持增長，但是與2009年的飛速發(fā)展相比增速明顯放緩。根據(jù)中國汽車協(xié)會公布的6月份數(shù)據(jù)來看，2010年下半年汽車行業(yè)有可能迎來新的拐點。而汽車行業(yè)的高庫存以及銷售量的持續(xù)性下滑，將使得天膠消費量在2010年下半年有所減少。

綜上分析，滬膠期價有可能在22400附近形成短期頂部，在重重壓力打壓下后市將振蕩下行，短期內(nèi)有可能下探20000點尋求支撐。