油脂走勢(shì)分化，棕櫚油顯活躍

缺乏外盤美豆進(jìn)一步走強(qiáng)帶動(dòng)、國(guó)內(nèi)豆類油脂止?jié)q盤整，豆油、棕櫚油均受到20日均線的壓制。不過(guò)，受國(guó)際棕櫚油走強(qiáng)支撐，連盤棕櫚油成交顯活躍。豆油1101跌14點(diǎn)收于7440元/噸；棕櫚油1101漲4點(diǎn)收于6348元/噸，成交增12.7萬(wàn)手；菜油1101跌32點(diǎn)收于8216元/噸。

國(guó)際市場(chǎng)

美豆近期供應(yīng)緊張、短期天氣良好打壓致使CBOT收盤近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。8月大豆收盤997.75美分，上漲4.5美分；11月大豆收盤951美分，下跌2.25美分。技術(shù)上，美豆11月在950點(diǎn)附近或?qū)⒄碚鹗?。大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期8月份越來(lái)越近，多變的天氣及其可能給單產(chǎn)造成的影響令空頭心存謹(jǐn)慎，市場(chǎng)下行壓力受到限制。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至7月11日當(dāng)周美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為65%，前一周為66%，去年同期為66%。

因產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致棕櫚油庫(kù)存降至九個(gè)月低點(diǎn)，促進(jìn)新的買盤。昨日BMD基準(zhǔn)9月毛棕櫚油期貨合約收高38令吉至2338令吉。今日受商品市場(chǎng)拋盤打壓，BMD基準(zhǔn)9月小幅低開整理震蕩?；久嫔?，MPOB公布的6月份棕櫚油庫(kù)存降至十個(gè)月地位，給予盤面有效支撐。技術(shù)上，BMD上行趨勢(shì)仍在，有望上破2350點(diǎn)壓力位。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

海關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)6月進(jìn)口大豆620萬(wàn)噸，高于上月的437萬(wàn)噸。1-6月大豆進(jìn)口2580萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.8%。中國(guó)6月份進(jìn)口食用植物油58萬(wàn)噸，高于5月的進(jìn)口量56萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.57%。2010年1至6月累計(jì)進(jìn)口食用植物油317萬(wàn)噸，與2009年同期的344萬(wàn)噸相比下降7.8%。本月國(guó)內(nèi)港口大豆日庫(kù)存量均高達(dá)600萬(wàn)噸以上。

國(guó)內(nèi)油脂整體供給壓力仍在，備貨熱情較清淡，市場(chǎng)處于去庫(kù)存化階段。此外，豆粕價(jià)位堅(jiān)挺在2950-3000元/噸左右，油廠壓榨利潤(rùn)略有好轉(zhuǎn)，一定程度上抑制了豆油價(jià)位走強(qiáng)。今日，油脂現(xiàn)貨價(jià)位較平穩(wěn)，維持議價(jià)出售為主。

豆油：天津一級(jí)豆油7130-7150元/噸，四級(jí)豆油6950元/噸；山東一級(jí)豆油7150元/噸，四級(jí)豆油6950元/噸；江蘇一級(jí)豆油7150-7400元/噸、四級(jí)豆油6950-7150元/噸；廣東一級(jí)豆油7200元/噸、四級(jí)豆油6950元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7000-7100元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6230-6250元/噸、張家港6350-6400元/噸、日照6250-6280元/噸、廣東6220-6250元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約75萬(wàn)噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8200-8300元/噸、安徽8300-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8300-8600元/噸。菜油加工成本價(jià)位在8300左右。新菜油集中入儲(chǔ)，新、陳菜油商業(yè)庫(kù)存稀少，成交清淡。

市場(chǎng)分析

美農(nóng)業(yè)部新月度報(bào)告數(shù)據(jù)平平，原油上沖75美分后乏力小幅回落震蕩，均缺乏對(duì)油脂市場(chǎng)的進(jìn)一步支撐。美豆在950美分或?qū)呵艺碚鹗??；久嬷蜝MD有效穩(wěn)于2300點(diǎn)以上，但單邊走強(qiáng)趨勢(shì)難以繼續(xù)。而且國(guó)內(nèi)基本面缺乏利多消息，油脂仍處于去庫(kù)存化消化中，走強(qiáng)幅度受抑。油脂期價(jià)不排除短暫回調(diào)的可能性，但不跌破下方有力支撐位，仍可把握回調(diào)逢低買入的機(jī)會(huì)。

技術(shù)上，豆油、棕櫚油仍受到20日均線的較強(qiáng)壓制。豆油1101在7400點(diǎn)以上，多單可繼續(xù)持有，上方壓力位7500點(diǎn)，下方止損7300點(diǎn)；棕櫚油1101在6300點(diǎn)以上，多單繼續(xù)持有，上方6400-6500點(diǎn)區(qū)間，多單輕倉(cāng)持有；菜油受政策市支撐，在8100-8200區(qū)間及以下點(diǎn)位仍可維持逢低做多，下方止損位8000點(diǎn)，上方壓力位8300點(diǎn)。

短線或反彈，中線仍偏空

行情回顧：

隔夜美股繼續(xù)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)，受此影響，倫敦金下挫近 15 美元，報(bào)收于 1197.01 美元。國(guó)內(nèi)方面，今日滬金主力合約 1012 低開低走，盤中一直繞均線上下波動(dòng)，尾盤略有走低，全天報(bào)收于 261.20 元 / 克，較上一交易日下跌 2.38 元 / 克，成交量和持倉(cāng)量都有所增加。

基本面分析：

美國(guó)方面，上周道指累計(jì)上漲 5.3% ，創(chuàng)近一年來(lái)最大單周漲幅。美國(guó)股市周一小幅收高，科技板塊領(lǐng)漲，若干券商相繼調(diào)升科技公司評(píng)級(jí)，推動(dòng)科技板塊上揚(yáng)，但投資者在財(cái)報(bào)季即將到來(lái)之前仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。 美國(guó)鋁業(yè)公司在今天盤后率先公布財(cái)報(bào) ，若財(cái)報(bào)向好，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金仍將繼續(xù)流向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但在歐洲繼續(xù)應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)、中國(guó)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的背景下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然令市場(chǎng)擔(dān)憂。

歐洲方面，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)最近的經(jīng)濟(jì)衰退較此前預(yù)期更為嚴(yán)重，英國(guó)第一季度 GDP 終值季率增長(zhǎng) 0.3% ，年率下降 0.2% 。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾周一警告稱，英國(guó)財(cái)政整頓不力可能導(dǎo)致評(píng)級(jí)下調(diào)。但歐洲方面也有好的消息，據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)外管局上周購(gòu)入了 4 億歐元的西班牙債券，在暫別兩個(gè)月后，亞洲投資者又回到了歐元區(qū)外圍市場(chǎng)，西班牙債券的強(qiáng)勁認(rèn)購(gòu)需求，提振了投資者情緒。

持倉(cāng)量方面，截止到 7 月 12 日，全球最大黃金 ETF-SPDR 黃金持有量在幾次小幅減倉(cāng)后，又加倉(cāng) 0.304 噸至 1314.819 噸，這是自 7 月 1 日該 ETF 持倉(cāng)出現(xiàn)下滑以來(lái)的首次增倉(cāng)，顯示投資者的信心正有所恢復(fù)。

后市展望：

目前倫敦金在 1200 美元一線上下波動(dòng)，走勢(shì)仍然略微偏空，但短期指標(biāo)來(lái)看，金價(jià)存在著反彈需求， KDJ 隨機(jī)指標(biāo)在相對(duì)低位已形成金叉， MACD 指標(biāo)綠柱有所縮短，顯示短期金價(jià)可能有所反彈。目前上方壓力位在于 7 月 5 日的高點(diǎn) 1215 美元，下方支撐位在于 7 月 7 日的低點(diǎn) 1185 美元。總體來(lái)看，目前歐洲方面的情況顯示歐債危機(jī)已有所好轉(zhuǎn)，投資者信心有所增長(zhǎng)，這對(duì)金價(jià)的中期走勢(shì)構(gòu)成不利影響。

連豆市場(chǎng)觀望氣氛濃烈，盤面上揚(yáng)困難

今日交易：

今天大豆 1101 的基本交易情況是：開盤于 3859 元 / 噸，最高價(jià)： 3859 元 / 噸，最低價(jià) 3828 元 / 噸，收盤價(jià) 3832 元 / 噸，按照結(jié)算價(jià)，大豆 -29 元 / 噸，主力合約 1101 成交量為 4.5 萬(wàn)張，仍保持在 10 萬(wàn)張以下，持倉(cāng)量 15.6 萬(wàn)張，近期在正當(dāng)?shù)倪^(guò)程中，倉(cāng)量小幅下降。但變化不大。

市場(chǎng)分析：

長(zhǎng)期來(lái)看由于全球大部分國(guó)家緊縮的財(cái)政政策，導(dǎo)致本來(lái)逐步恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)再次缺失上揚(yáng)的動(dòng)力，目前發(fā)達(dá)國(guó)家除了美國(guó)外，由于各自緊張赤字可能帶來(lái)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，紛紛采取緊縮政策，這樣在第二季度，全球的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，至于調(diào)整的幅度，有市場(chǎng)悲觀者認(rèn)為會(huì)第二次探底，甚至有聲音表示，全球蕭條的大幕再次拉開，——克魯格曼是這一觀點(diǎn)的主要支持者。總的來(lái)說(shuō)，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，具體到商品期貨市場(chǎng)，任何大幅度的上揚(yáng)，概率都不會(huì)太大。

連豆近期不但沒有收到美盤攀升的影響，步步跟進(jìn)，反而出現(xiàn)跟跌不跟漲的局面，可見連豆市場(chǎng)人氣低迷，筆者早期曾對(duì)當(dāng)前的連豆格局做過(guò)判斷，再次提供給投資者參考——連豆市場(chǎng)的焦點(diǎn)問題演變?yōu)椋瓉?lái)的長(zhǎng)線持倉(cāng)—— 17 萬(wàn)張，如何出離的問題，——

低迷的市場(chǎng)可能會(huì)為最終形成空逼多的格局創(chuàng)造條件，根據(jù)交易所交易規(guī)則，自然人客戶不能夠持倉(cāng)進(jìn)入交割月，這樣，就會(huì)勢(shì)必造成持有長(zhǎng)線多單的散戶，在交割月來(lái)臨之前，都必須選擇低位砍倉(cāng)出場(chǎng)，然后，盤面再在少數(shù)法人多空客戶之間較量，從而使盤面價(jià)格回歸現(xiàn)貨價(jià)格，最終完成本輪多空搏殺。

操作策略：

具體到連豆市場(chǎng)，目前看來(lái)，市場(chǎng)真正扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間有待投資者信心恢復(fù)。連豆弱勢(shì)依舊，目前成交量低迷，在沒有資金參與的情況下，任何像樣的行情均不具備出現(xiàn)的幾率，我們判斷，行情低迷狀態(tài)應(yīng)該還將持續(xù)，建議投資者觀望為主，或者逢大幅下挫買進(jìn)持有長(zhǎng)線多單。價(jià)格位于 3700 元 / 噸以下，均屬較低價(jià)位。

長(zhǎng)期展望：

與工業(yè)比較起來(lái)，我們總體認(rèn)為，工業(yè)品種受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響可能會(huì)更大，而農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)要小一些，相反，農(nóng)產(chǎn)品受到天氣的影響可能會(huì)更大，由于今年異常的天氣，可能會(huì)成為來(lái)年農(nóng)產(chǎn)品行情的主要炒作因素；同時(shí)，我們認(rèn)為目前的農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格基本處以國(guó)家保護(hù)價(jià)格的底沿，下降空間有限，如此，在利多因素的刺激下，更容易走強(qiáng)，對(duì)于以后的行情，我個(gè)人認(rèn)為比起工業(yè)品來(lái)說(shuō)，農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)更有看點(diǎn)。

市場(chǎng)整體偏空，滬鋼逼近3900

螺紋鋼主力1010合約早盤以3,939元/噸小幅低開，早盤一路下行，午后價(jià)格維持低位盤整，尾盤0.66%的幅度收跌至3,917元/噸，比上一交易日（12日）結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，成交量為788,188手，持倉(cāng)量為768,088手。

寶鋼8月價(jià)格政策出臺(tái)：熱卷低碳鋼降300，其他品種降200，除普碳外其他穩(wěn)定訂貨用戶優(yōu)惠300，現(xiàn)5.5mm普卷4142，SPHC價(jià)格4542，均不含稅；冷軋下調(diào)300，穩(wěn)定用戶優(yōu)惠300，現(xiàn)DC01 1.0mm出廠價(jià)5326，不含稅。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，除個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)外，大部分地區(qū)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，上海、天津等地三級(jí)螺紋鋼的報(bào)價(jià)都與昨日持平。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4050元/噸（實(shí)重），較上一交易日上漲1元/噸；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為3873元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。

原材料方面，目前三季度長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)仍未最終確定，鋼廠仍在按照預(yù)先的結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算，預(yù)計(jì)三季度價(jià)格要到7月底8月初才能確定，當(dāng)前市場(chǎng)仍舊較為疲弱。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)繼續(xù)回調(diào)至126-128美元/噸，國(guó)內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)小幅上漲至1040元/噸。

近期鋼價(jià)持續(xù)低迷，成本與市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度呈加大趨勢(shì)，鋼廠限產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，今日有消息表示房地產(chǎn)調(diào)控將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，導(dǎo)致地產(chǎn)板塊大幅下落。螺紋鋼1010合約盤面上繼續(xù)維持弱勢(shì)，且當(dāng)前1101合約成交量已超越1010合約，主力移倉(cāng)換月過(guò)程中價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。整體上空頭格局依然不變，1010合約或?qū)⑾绿?900一線下方,1101合約4000一線。

 

 

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