7月12日是值得紀(jì)念的日子，足球世界杯完美落幕！西班牙奪了冠！結(jié)果或喜或悲，卻應(yīng)坦然面對，世界就是這么公平，沒有無緣無故的勝利，也沒有無緣無故的失敗，盡管賽場上的嗚嗚祖拉聲停了，不再喧囂，不再振奮人心，但是悄然萌芽的另一粒種子卻在發(fā)芽----四年后會再見面！棉花也不例外，生于地球，長于地球，起起落落，誰主沉?。?/P>

昨日的巧合，嗚嗚祖拉聲停了，棉價應(yīng)聲而落！雖然是滯后了一些，的確是令人驚嘆！從早盤的16455點直瀉而下到16235點，將近跌了220點，今日棉花1101合約處于進(jìn)一步下跌的通道行情當(dāng)中，至于下跌多少誰也無法預(yù)料。這一波行情又是怎樣造成的呢？請聽我娓娓道來。

圖1 1101合約走勢圖

資料來源：博易大師 南華研究

研究棉花最重要的一點就是清楚其影響因素有哪些？各因素之間有什么內(nèi)在的聯(lián)系？

我們都知道，今年中國的棉花種植面積與產(chǎn)量基本確定，后面的單產(chǎn)還要看之后的天氣情況。據(jù)了解，今年我國棉花種植面積為7878萬畝，產(chǎn)量預(yù)估為709萬噸，同比小幅增長。國外的情況似乎比國內(nèi)要好很多。據(jù)估計印度政府公布的數(shù)據(jù)顯示，自6月開始種植棉花以來至7月2日，印度棉花種植面積已經(jīng)較上年同期大幅增加50%至440萬公頃，自10月開始的下一年度印度出產(chǎn)棉花3150萬包，高于上年度的2920萬包。再加上天公作美，棉花收割將在9月份。這也意味著印度作為全球第二大棉花主產(chǎn)國，如果該國的棉花產(chǎn)量增加，其或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)棉花價格，進(jìn)而有可能增加國際供給。而美國同樣也是如此，2010年6月30日晚USDA公布的其種植報告顯示，種植面積和產(chǎn)量都有不同程度的增加，隨后對于產(chǎn)量又有調(diào)高，預(yù)估2010/11年度總產(chǎn)至390萬噸，扣除美國2010/11年度自身72萬噸的消費量，加上本年度63萬噸的期末庫存，美棉可供出口資源達(dá)到381萬噸，這也意味著美棉單產(chǎn)的提高，不得不讓市場相信，國外新花生長良好，來年必將豐收。

國家拋出的聲音越來越近，市場中有價無市的局面早就形成，近日棉價應(yīng)聲下跌的態(tài)勢也并不愕然，國家預(yù)估拋儲60萬噸的計劃大概會在7月底之前結(jié)束。

圖2 棉花各影響因素鏈

資料來源：南華研究

以上三點構(gòu)成了棉花供求關(guān)系中的一大要素---供給，接下來看需求怎樣？

對于紡織企業(yè)來說，出口和內(nèi)銷是其盈利的主要窗口。據(jù)統(tǒng)計，6月份，我國紡織品服裝約186.65億美元，同比增幅為33.83%，環(huán)比增幅13.59%，逼近歷史高點----2008年7月186.84億美元。但是更深層次去考慮，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，紡織品消費跟著復(fù)蘇很正常，而我們眼前的數(shù)據(jù)僅僅是滯后的數(shù)據(jù)，我們知道，一個訂單的完成大概得幾個月的時間，6月份的數(shù)據(jù)或許只是3、4月份的存壓訂單而已，而現(xiàn)在歐債危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步緩慢回落已經(jīng)造成對紡織行業(yè)的影響，那就是訂單多了，但是都是短單，而且利潤幾乎為零，就是在這樣的背景中他們支撐著，只要不停工，就會有希望！其中由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷也是一種生存方式。上次拜訪的一位華孚紡織有限公司的采購部負(fù)責(zé)人說，現(xiàn)在內(nèi)銷非常好，而且當(dāng)前市場不是擔(dān)心棉價，而是棉花的供應(yīng)和采購。從年初以來的幾個月中，不少棉企屯購大量棉花以備不時之需，也包括金融危機(jī)之前效益不樂觀的企業(yè)也加入到了本次購棉的狂潮，屯購加上市場庫存量低，導(dǎo)致最終這種供需緊張的局面被進(jìn)一步放大，棉價因而步步高升。

另外從今年的形勢來看，市場中或許缺的不是棉花，而是高等級棉，從紡企庫存含量可以知道新疆棉比重始終無法大幅度提升，雖然國家花盡心思加大鐵路運輸力度，每天增加了不少車皮，但是始終滿足不了各企業(yè)對于高等級棉的需求，這也是導(dǎo)致棉花328級棉大幅飆升的原因。從圖中也可以看出對于進(jìn)口棉使用的比重逐步提升，從國內(nèi)外棉花形勢來看，今后進(jìn)口棉將占的比例越來越大。

圖3 新疆棉和進(jìn)口棉比較

資料來源：中國棉花信息網(wǎng) 南華研究

供大于求，價格下跌；供小于求，價格上漲，這是亙古不變的道理！加上國際棉花要素，明年國內(nèi)棉價或?qū)⒂钟幸环垓v?，F(xiàn)如今棉花應(yīng)聲而落直逼16000點，這樣的“曇花一瀉”又能瀉多久呢？