近幾個交易日，連玉米連續(xù)大幅走高，上漲勢頭兇猛。主力1101合約期價不僅輕松突破了1900點，且在均線系統(tǒng)上方運行，市場看多氛圍濃厚。可是從國內(nèi)玉米供需現(xiàn)狀和國家政策調(diào)控指向考察，連玉米期價難以再次瘋狂。

期價上漲導(dǎo)火索——養(yǎng)殖業(yè)快速恢復(fù)

自6月末商務(wù)部發(fā)布第五批競價收儲凍豬肉后，全國生豬收購價格以每天1%的反彈速度持續(xù)上漲，基本上每頭自繁自養(yǎng)生豬已經(jīng)處于正利潤運行階段。而豬價的迅速回升刺激了養(yǎng)殖戶的補欄熱情，這對飼料的需求量將會有一定程度的增加。

可是從肉價消費的季節(jié)性考慮，一般而言，夏季是豬肉消費的淡季，肉價持續(xù)上漲的動能十分有限。此外，從成本上考慮，對于剛剛反彈起色的生豬養(yǎng)殖市場，良性的產(chǎn)業(yè)發(fā)展一時還難以承受玉米等飼料價格的大幅上漲。

供需偏松格局難以支撐期價繼續(xù)走高

7月8日，國家糧油信息中心主任尚強民表示，到目前為止國內(nèi)還不缺玉米。雖然2009年東北地區(qū)發(fā)生了大旱，玉米產(chǎn)量有較大幅度降低，但國內(nèi)玉米供給充足，偏離供求的價格最終會表現(xiàn)為泡沫的破滅。

此外，從國家玉米儲備情況看，每周進行的臨儲玉米及中央儲備玉米正在如期進行，國家儲備充足，政策調(diào)控力度顯著，而拋儲成交率連續(xù)五周下滑也說明了國內(nèi)玉米市場并沒有再次出現(xiàn)供不應(yīng)求的緊缺現(xiàn)象。

小麥的飼料替代性抑制玉米價格上升空間

目前，正值小麥?zhǔn)斋@季節(jié)，小麥?zhǔn)袌鰞r格面臨的季節(jié)性壓力增大，小麥與玉米的差價有限，甚至在有些地方玉米進廠價已經(jīng)高于小麥；再加上小麥的植物蛋白含量較高（小麥含 12%-14% ，玉米含7.8-8.5%），所以小麥替代玉米現(xiàn)象開始逐漸增加。后期若玉米價格繼續(xù)上漲，小麥的替代比率則會繼續(xù)上升，飼料用玉米的需求量將被大大抑制。

干旱風(fēng)險緩解 玉米長勢良好

近期，吉林省內(nèi)多表現(xiàn)陰雨多云天氣，氣溫適宜，前期因干旱少雨而引發(fā)的生長擔(dān)憂基本解除，主要玉米種植區(qū)生長形勢較好，預(yù)計未來10天玉米開始大規(guī)模進入抽雄階段。黑龍江產(chǎn)區(qū)方面，截至7月9日該省玉米長勢狀況良好，西部、中部、東部玉米已經(jīng)完成三遍地鏟趟，大部分地區(qū)玉米已經(jīng)開始拔節(jié)、孕穗。今年我國玉米種植面積穩(wěn)中有增，后期只要不出現(xiàn)重大災(zāi)害性天氣，國內(nèi)玉米有望迎來大豐收。上周五美國農(nóng)業(yè)部公布的7月供需報告顯示，我國2010/11年度玉米產(chǎn)量預(yù)估高達1.66億噸，這一產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)高于2008/09年度我國玉米產(chǎn)量數(shù)。

綜上所言，肉豬市場迅速反彈給玉米價格暫時帶來了利好支撐，但從豬肉消費的季節(jié)性和產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展考慮，國內(nèi)玉米期價難以大幅飆升。此外，平衡的供需格局及良好的新作長勢也令玉米期價難以繼續(xù)上行，價格上漲的泡沫終將破滅。