供求基本平衡，鄭棉中期調(diào)整

由于未來棉花供求基本可以實(shí)現(xiàn)平衡，鄭州棉花期貨價(jià)格今日大幅下挫，全面進(jìn)入中期調(diào)整。主力1101合約全天下跌175元，跌幅1.07%，成交30萬手，較前日增加8萬多手。進(jìn)入7、8、9月份以后，下游的織布企業(yè)迎來傳統(tǒng)淡季，鄭州棉花期貨正轉(zhuǎn)向空頭趨勢，后市宜采用逢高拋空策略。

周末美國農(nóng)業(yè)部公布了7月份的全球棉花供需報(bào)告，報(bào)告預(yù)估美國今年棉花種植面積為1091萬英畝，較6月份的1051萬畝的面積增加了3.8%；預(yù)估美國今年棉花產(chǎn)量398萬噸，較6月份的預(yù)估數(shù)字增加了35萬噸，但如果與上一年度的263萬噸相比，大幅增加了51%；而美國年末庫存預(yù)估為76萬噸，與6月份預(yù)估的60萬噸相比，同樣增加明顯。相對來說，對中國的棉花產(chǎn)量的預(yù)估沒有變化，仍然維持在產(chǎn)量718萬噸，年末庫存405萬噸的判斷。

而根據(jù)國際棉花咨詢委員會（ICAC）發(fā)布的全球供需預(yù)測，預(yù)計(jì)2010/2011年度，全球棉花產(chǎn)量增長14%，達(dá)到2500萬噸。而消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)全球棉花消費(fèi)量為2490萬噸，同比增長了2%。這樣，全球范圍內(nèi)棉花供求基本平衡。在這種情況下，美棉12月合約從6月中旬的79.9美分下降到最低時(shí)的74.4美分，跌幅6.8%。

國內(nèi)來說，截止2010年6月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存總量為190萬噸（包括外棉和進(jìn)入流通環(huán)節(jié)的棉花，不包括國儲棉），拋儲60萬噸棉花配額的預(yù)案已獲批準(zhǔn)，隨時(shí)可以啟動，這樣總供應(yīng)量250萬噸。按照3個(gè)月，每月消費(fèi)88萬噸棉花計(jì)算，紡織企業(yè)需要棉花264萬噸，略有缺口。但如果考慮到國家可能增發(fā)進(jìn)口配額，新花上市前，國內(nèi)棉花供求可以實(shí)現(xiàn)平衡。

至此，無論是代表舊棉花的鄭棉1009合約，還是代表未來上市新棉的1101合約，都因供求基本平衡而上行動力不足。今天一個(gè)重要的信號是，代表現(xiàn)貨價(jià)格變化的中國棉花價(jià)格指數(shù)今天報(bào)18418點(diǎn)，下跌1點(diǎn)，而這是自2010年2月8日以來，該指數(shù)的首次下跌。

交易策略上，鄭棉技術(shù)上空頭趨勢明顯，中期基本面也以偏空為主，中線空單可以逢高建倉。

現(xiàn)貨形勢未有好轉(zhuǎn)，滬鋼窄幅震蕩

螺紋鋼主力1010合約早盤以3,950元/噸小幅高開，小幅跳水后展開橫盤整理態(tài)勢，之后再度拉漲，午后價(jià)格維持窄幅震蕩態(tài)勢，尾盤0.28%的幅度收漲至3,943元/噸，比上一交易日（9日）結(jié)算價(jià)上漲11元/噸，成交量為1,167,004手，持倉量為844,098手。

沙鋼出臺7月中旬價(jià)格政策，其中高線價(jià)格下調(diào)200元/噸，現(xiàn)Φ6.5mmQ235高線出廠價(jià)格為4000元/噸，螺紋鋼價(jià)格下調(diào)60元/噸，現(xiàn)Φ14-25mmHRB400螺紋鋼出廠價(jià)格為3960元/噸。

現(xiàn)貨市場方面，建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)呈下跌態(tài)勢，目前正值高溫、多雨季節(jié)，建筑工程施工情況受到一定影響，建筑鋼材市場需求相對較弱。從整體看，全國28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4048元/噸（實(shí)重），較上一交易日下跌5元/噸；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為3874元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。

原材料方面，雖然近日市場詢盤較多，但由于成交量增長有限；同時(shí)一些下游商家在建材、帶鋼市場沒有起色的情況下，采購也顯得有些猶豫。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)不佳的陰霾下，鋼市弱勢難以逆轉(zhuǎn)，而鋼坯市場蕭條的景象不會有大的改觀。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)小幅上漲到130美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)小幅下滑至1020元/噸。

當(dāng)前螺紋現(xiàn)貨市場需求毫無起色，各大鋼廠出廠價(jià)格仍舊以下調(diào)為主，受到鋼材價(jià)格的打壓，鐵礦石、鋼坯、焦炭等原材料也紛紛限產(chǎn)，市場成交不活躍，價(jià)格跟隨大幅回落。從盤面上看，今日螺紋鋼1010合約繼續(xù)維持弱勢，在低位進(jìn)行窄幅震蕩，上方的壓力非常明顯，主力移倉換月過程中價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。整體上空頭格局依然不變，操作上依然保持空頭思路。

報(bào)告數(shù)據(jù)平平，油脂進(jìn)一步走強(qiáng)受抑

美農(nóng)業(yè)部7月份大豆供需報(bào)告數(shù)據(jù)缺乏對市場進(jìn)一步支撐，今日電子盤豆類市場小幅回調(diào)震蕩。MPOB棕櫚油數(shù)據(jù)利多，BMD大幅走強(qiáng)帶動連盤棕櫚油企穩(wěn)震蕩。今日油脂高開低走震蕩，豆油1101漲4點(diǎn)收于7426元/噸，減倉明顯；棕櫚油1101漲8點(diǎn)收于6324元/噸；菜油1101跌4點(diǎn)收于8224元/噸。

國際市場

受供應(yīng)擔(dān)憂、天氣不確定及強(qiáng)勁出口需求支撐，上周CBOT大豆主力11月周漲幅5.23%至953.2美分。周六美國農(nóng)業(yè)部7月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)反應(yīng)平平，缺乏對市場的進(jìn)一步支撐。不過，基本面上大豆優(yōu)良率低于預(yù)期令交易商增添市場風(fēng)險(xiǎn)升水。此外，市場牛市套利特征顯著，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張令近月合約漲幅高于遠(yuǎn)月。技術(shù)上，美豆11月在950點(diǎn)附近或?qū)⒄碚鹗帯?/P>

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周六公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1日-10日期間棕櫚油出口預(yù)估較上月同期增長9.1%至474,928噸，6月1日-10日出口為435,148噸。出口數(shù)據(jù)良好，支撐BMD上沖2300點(diǎn)位震蕩?；鶞?zhǔn)9月昨日收高20令吉至2290點(diǎn)位。今日MPOB棕櫚油數(shù)據(jù)意外利多，BMD基準(zhǔn)9月大幅高開，有效穩(wěn)于2300點(diǎn)上方震蕩。

MPOB今日公布，馬來西亞6月棕櫚油庫存較上月下滑7.1%至1,451,434 噸，5月修正后為1,562,323噸。6月庫存數(shù)據(jù)意外下降，市場預(yù)期增幅1.8%。此外，數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月毛棕櫚油產(chǎn)量較上月增加2.5%至142萬噸，出口增加5.5%至144萬噸。

國內(nèi)市場

海關(guān)數(shù)據(jù)，中國6月進(jìn)口大豆620萬噸，高于上月的437萬噸。1-6月大豆進(jìn)口2580萬噸，同比增長16.8%。中國6月份進(jìn)口食用植物油58萬噸，高于5月的進(jìn)口量56萬噸，環(huán)比增長3.57%。2010年1至6月累計(jì)進(jìn)口食用植物油317萬噸，與2009年同期的344萬噸相比下降7.8%。今日國內(nèi)港口大豆庫存量高達(dá)625萬噸左右，供給充足。

國內(nèi)油脂整體供給壓力仍在，備貨熱情較清淡，市場處于去庫存化階段。此外，豆粕價(jià)位堅(jiān)挺上漲至2950元/噸左右，油廠壓榨利潤略有好轉(zhuǎn)，一定程度上抑制了豆油價(jià)位走強(qiáng)。今日，豆油、棕櫚油小幅上調(diào)30-50元/噸左右，維持議價(jià)出售，菜油平穩(wěn)。

豆油：天津一級豆油7180元/噸，四級豆油6950元/噸；山東一級豆油7150元/噸，四級豆油6950-7000元/噸；江蘇一級豆油7200-7450元/噸、四級豆油6950-7200元/噸；廣東一級豆油7200元/噸、四級豆油6950元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7000-7100元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6250-6300元/噸、張家港6400-6450元/噸、日照6250-6280元/噸、廣東6220-6250元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約75萬噸。

菜油：江蘇四級菜油8200-8300元/噸、安徽8200-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8300-8600元/噸。菜油加工成本價(jià)位在8300左右。新菜油集中入儲，新、陳菜油商業(yè)庫存稀少，成交清淡。

市場分析

美農(nóng)業(yè)部新月度報(bào)告數(shù)據(jù)平平，缺乏對市場的進(jìn)一步支撐。美豆在950美分或?qū)呵艺碚鹗帯；久嬷?，BMD有效穩(wěn)于2300點(diǎn)位，給予棕櫚油企穩(wěn)走強(qiáng)帶動。但國內(nèi)基本面缺乏利多消息，油脂仍處于去庫存化消化中，走強(qiáng)幅度受抑。若外盤整理震蕩，油脂期價(jià)不排除短暫回調(diào)的可能性，不跌破下方有力支撐位，可把握回調(diào)逢低買入機(jī)會。

技術(shù)上，豆油1101在7400點(diǎn)以上，多單可繼續(xù)持有，上方壓力位7500點(diǎn)，下方止損7300點(diǎn)；棕櫚油1101在6300點(diǎn)以上，多單輕倉持有，上方壓力位6450點(diǎn)；菜油受政策市支撐，走勢相對平穩(wěn)，在8100-8200區(qū)間及以下點(diǎn)位可試探性逢低做多持有，下方止損位8000點(diǎn)，上方壓力位8300點(diǎn)。

食糖出口量繼續(xù)減少，期糖面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)糖市：

國內(nèi)白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約 1101 價(jià)格早盤開盤后走高，但隨后價(jià)格高位回落，臨近尾盤出現(xiàn)跳水行情，最高價(jià) 4998 元 / 噸，最低價(jià) 4952 元 / 噸，收盤價(jià) 4953 元 / 噸，較上周五收盤價(jià)下跌 19 元 / 噸，持倉量減少 8320 手至 64.3 手。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5250 元 / 噸，持穩(wěn)，暫無成交，中間商倉庫報(bào)價(jià) 5230 元 / 噸，上調(diào) 10 元 / 噸，詢價(jià)較積極；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5200-5220 元 / 噸，持穩(wěn)，少量成交；中間商報(bào)價(jià) 5205 元 / 噸，與周末大致持穩(wěn)，成交少。

云南：昆明集團(tuán)報(bào)價(jià) 5120 元 / 噸，上調(diào) 20 元 / 噸，商家報(bào)價(jià) 5100 元 / 噸，成交少；甸尾報(bào)價(jià) 5070 元 / 噸，上調(diào) 20 元 / 噸，成交少。大理成交價(jià) 5000 元 / 噸。

湛江：糖廠倉庫報(bào)價(jià) 5250 元 / 噸，持穩(wěn)于周末，本地少量采購。

新疆：烏魯木齊，市場報(bào)價(jià) 5050-5080 元 / 噸，持穩(wěn)，成交一般。

總體來看，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，但成交量未有明顯起色。這將使得當(dāng)前市場處于短暫的有價(jià)無市之中。短期看，由于當(dāng)前處于夏季消費(fèi)旺季的情況下，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅走跌的可能性極小，預(yù)計(jì)價(jià)格在 5000-5250 元 / 噸運(yùn)行。

國內(nèi)市場消息：中國海關(guān)總署公布初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2010 年 6 月份中國食糖出口量為 4,073 噸，環(huán)比減少 28.14% 。 2010 年 1-6 月份中國食糖出口量累計(jì)為 57,160 噸。較 2009 年同期的 30,595 噸增加 86.8% 。食糖出口量繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比下行態(tài)勢，這是因?yàn)楸菊ゼ緡鴥?nèi)糖供應(yīng)本身略顯緊缺，出口數(shù)量減少。另一方面，國際糖價(jià) 6 月期間仍呈現(xiàn)相對低位態(tài)勢，貿(mào)易商出口意愿不強(qiáng)。

國內(nèi)市場簡評：從技術(shù)上看，主力 1101 合約價(jià)格今日收于上影線較長的 K 線，短期看，價(jià)格上攻 5000 元 / 噸的動能進(jìn)一步下降。倘若近期價(jià)格破位 4945 元 / 噸，可建立空單持有，下方支撐 4900 元 / 噸。

國際糖市：

ICE 糖市： 1010 期約糖價(jià)在 16.55-17.41 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 48 個(gè)點(diǎn)收于 16.61 美分 / 磅； 1103 期約糖價(jià)在 16.95-17.65 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 41 個(gè)點(diǎn)收于 16.99 美分 / 磅。

目前糖市的走勢依然沒有吸引任何激進(jìn)的基金進(jìn)場來推高糖價(jià)，與此同時(shí)，技術(shù)指標(biāo)又顯示糖市的看漲動力已開始枯竭，在此背景下，那些先前買進(jìn)的銀行、套利基金等投機(jī)商在看到糖價(jià)上漲后隨即選擇獲利回吐。

 

 

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