當(dāng)前來(lái)看，現(xiàn)貨礦價(jià)的持續(xù)回落已使季度協(xié)議價(jià)優(yōu)勢(shì)盡失，雖然近期有鋼廠表明不會(huì)違約，但后市鋼市或?qū)⒓哟髮?duì)現(xiàn)貨礦的采購(gòu)力度，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)的回暖。而另一方面，近期國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格回升或也說(shuō)明部分鋼企或已面臨補(bǔ)庫(kù)需求。未來(lái)隨更多的鋼廠補(bǔ)充庫(kù)存，鐵礦石價(jià)格跌勢(shì)或?qū)⒔K止，但近期外礦價(jià)格仍有望保持下行態(tài)勢(shì)。

焦炭方面，上下游夾擊之下國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格總體持穩(wěn)。

廢鋼方面，國(guó)際廢鋼市場(chǎng)延續(xù)兩個(gè)多月的下跌之后自7月初已有所反彈，漲幅在15-20美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，本周廢鋼市場(chǎng)報(bào)價(jià)總體平穩(wěn)

2.4 產(chǎn)能高位運(yùn)行，鋼廠減產(chǎn)壓力漸增

統(tǒng)計(jì)局顯示，，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)出新高，5月份產(chǎn)量為5614萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%，增幅較上月下降6.3個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量181.10萬(wàn)噸，較上月略有回落。5月生鐵、鋼材分別生產(chǎn)5226萬(wàn)噸和7122萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.3%和23.6%。1-5月粗 鋼、生鐵和鋼材分別生產(chǎn)26890萬(wàn)噸、25390萬(wàn)噸和32629萬(wàn)噸，分別增長(zhǎng)23.8%、20.6%和27.5%。

以此來(lái)看，5月份產(chǎn)量雖有下滑，但產(chǎn)能總體仍保持在高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)產(chǎn)能的急速擴(kuò)張已給予市場(chǎng)巨大的供給壓力，而隨之反饋給鋼企的則是價(jià)格的大幅走低和嚴(yán)重的供需失衡局面。隨鋼價(jià)的持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)已有鋼廠選擇減產(chǎn)、停產(chǎn)或檢修，如唐山地區(qū)逾三成鋼廠已停工檢修。但從目前來(lái)看，減產(chǎn)多是些小鋼廠，大型鋼企目前減產(chǎn)意愿并不明顯。

與高位產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的則是當(dāng)前高企的社會(huì)庫(kù)存，近期雖有小幅回落，但庫(kù)存總量仍處歷史高位。截至9日當(dāng)周國(guó)內(nèi)226城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量為634.70萬(wàn)噸。庫(kù)存仍是本年度價(jià)格上行的重要阻力，高產(chǎn)能、高庫(kù)存將成為本年度鋼市運(yùn)行的基本特征。

2.5 下游需求仍無(wú)起色

4月中旬以來(lái)隨房市新政的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)應(yīng)聲回落。前期成本上漲預(yù)期的炒作行情戛然而止，而需求正成為價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)力量。而當(dāng)前疲弱的需求正成為鋼價(jià)的最大的壓制力量。

隨價(jià)格回落，終端需求放緩，市場(chǎng)成交清淡，貿(mào)易商出貨量明顯減少，而相應(yīng)的庫(kù)存呈高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。目前來(lái)看，包括房地產(chǎn)、汽車、造船等下游消費(fèi)領(lǐng)域均未能有效好轉(zhuǎn)。而螺紋鋼其主要用途就在于基建施工、房屋開發(fā)等領(lǐng)域，房市調(diào)控政策的延續(xù)性無(wú)疑給予螺紋鋼需求帶來(lái)沉重打擊。

中國(guó)指數(shù)研究院發(fā)布報(bào)告顯示，2010年上半年，重點(diǎn)城市住宅成交面積同比普遍下跌。其中，一線城市跌幅接近50%，杭州、深圳、南京等二線城市的跌幅甚至超過(guò)50%。對(duì)于下半年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在調(diào)控壓力下，樓市調(diào)整趨勢(shì)有望延續(xù)。

政策方面，發(fā)改委日前在其網(wǎng)站上發(fā)布通知稱計(jì)劃今年西部大開發(fā)新開工23向重點(diǎn)工程，投資規(guī)模為6822億元，其中涉及到的鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水電等工程項(xiàng)目或?qū)⒂兄诶瓌?dòng)國(guó)內(nèi)鋼材需求的增長(zhǎng)。在5、6日召開的西部大開發(fā)工作會(huì)議上，中央也強(qiáng)調(diào)了對(duì)西部大開發(fā)的重視和政策支持。當(dāng)然，包括6822億元的投資并不會(huì)在短期內(nèi)投入，相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，因此，西部大開發(fā)對(duì)鋼材等的拉動(dòng)作用主要還是一個(gè)長(zhǎng)期效用，短期來(lái)看并不會(huì)對(duì)鋼材需求產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

3 總結(jié)及后市展望

綜上所述，從基本面上來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)依然疲軟，下游需求仍無(wú)起色。內(nèi)外交困之下鋼廠仍面臨較大的盈利壓力，但另一方面，高產(chǎn)能、高庫(kù)存仍將抑制未來(lái)鋼價(jià)的漲勢(shì)。當(dāng)前鋼價(jià)仍處下跌通道中，雖然下方空間已不是很大，但短期來(lái)看滬鋼仍很難擺脫當(dāng)前的弱勢(shì)局面，低位運(yùn)行仍是近期的主題。

同時(shí)，本周15日統(tǒng)計(jì)局將公布一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這或?qū)?duì)近期鋼市產(chǎn)生影響，應(yīng)當(dāng)給予關(guān)注。

技術(shù)分析及操作建議

從周線上來(lái)看，當(dāng)前1010主力合約仍處于4月16日以來(lái)的下跌趨勢(shì)之中，而日線上自周一以來(lái)也是延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，5日均線、前期下行趨勢(shì)線即3960一下已成為近期的重要壓力位。盤面上來(lái)看，基本面利空及空頭市場(chǎng)下，空頭仍保持強(qiáng)勢(shì)并對(duì)盤面持續(xù)施加壓力，因此近期滬鋼仍將是易跌難漲，若無(wú)外圍市場(chǎng)及基本面利多配合，滬鋼很難走出大的反彈行情。3900-4000仍將是近期滬鋼的主要盤整區(qū)間，下方支撐位為3920、3900一線，上方可關(guān)注5日均線及前期下行趨勢(shì)線阻力，具體阻力位為3960、4000。

圖3:RB1010主力合約周K線圖

來(lái)源：東興期貨研發(fā)中心

建議近期觀望為主。若操作，則以短線為主，結(jié)合上述阻力位和支撐位，圍繞5日均線附近適當(dāng)輕倉(cāng)參與，高拋低吸，注意止損。同時(shí)操作上需密切關(guān)注近期消息面及周圍市場(chǎng)情況。