1. 上周行情回顧（2010年7月5日-7月9日）

上周一、二油脂整體上依然延續(xù)著前期震蕩偏弱的行情，但是在CBOT美豆強(qiáng)勁上漲的帶動(dòng)下，上周后期國內(nèi)油脂一把扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)有望筑底成功打開上升通道，截止上周五收盤，CBOT美豆指數(shù)大漲5.09%，在此利好消息的刺激下，上周豆油主力合約收盤報(bào)7438元/噸，周上漲0.76%；棕櫚油主力合約報(bào)6344元/噸，周上漲0.83%；菜油主力報(bào)收8256元/噸，周上漲1.08%。

2. 受供應(yīng)擔(dān)憂支撐，美豆指數(shù)持續(xù)上漲

受供應(yīng)擔(dān)憂、天氣不確定及強(qiáng)勁出口需求支撐，上周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)連續(xù)第三個(gè)交易日收高。其中7月大豆收盤1025.5美分，上漲13美分；8月大豆收盤993.25美分，上漲10.25美分；11月大豆開盤946美分，高點(diǎn)958.25美分，低點(diǎn)945.5美分，收盤953.25美分，上漲7.25美分。預(yù)估投機(jī)基金日買入5000張大豆合約。

大豆短期庫存緊張仍是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要因素。持續(xù)性出口需求及對(duì)惡劣天氣可能不利新作生長(zhǎng)的擔(dān)憂穩(wěn)穩(wěn)支撐著盤面價(jià)格。同時(shí)，市場(chǎng)還獲得了出口貿(mào)易方面的有力支撐。中國連續(xù)幾個(gè)月大量進(jìn)口美豆的消息表明，美豆在全球市場(chǎng)上依然需求強(qiáng)勁且具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

圖1 CBOT美豆指數(shù)日K線

從上圖可知，美豆只用了幾個(gè)交易日就一舉扭轉(zhuǎn)了前期的弱勢(shì)行情，創(chuàng)下近期的新高。具體來說，7月7日，大豆優(yōu)良率下滑且需求強(qiáng)勁，大豆收盤大幅上漲，11月合約上漲32.50美分，報(bào)收932.50美分/蒲式耳；7月8日，大豆又是大幅上漲，原因是產(chǎn)量前景不定，供應(yīng)吃緊，11月合約上漲13.50美分，報(bào)收946美分/蒲式耳；7月9日，大豆接著大漲，11月合約上漲7.25美分，報(bào)收953.25美分/蒲式耳。

3. 美元指數(shù)逐漸趨弱打開油脂的上升通道

由于受到中國匯率改革的再次啟動(dòng)，以及對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂的減弱，再加上美國近期公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于之前的預(yù)期，近期美元指數(shù)走勢(shì)一改之前上升行情，弱勢(shì)比較明顯。

圖2 近期美元指數(shù)走勢(shì)圖

從上圖可知，近期美元一直處于下跌的趨勢(shì)中，從前期高點(diǎn)已經(jīng)下跌了近5%。美元指數(shù)間接反映美國的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)出口成本的變化，國際上主要商品都是以美元計(jì)價(jià)，美指的走弱可以把油脂的上升渠道給打開。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)，美元可能進(jìn)一步下滑，IMF上周四預(yù)計(jì)，在未來五年，美元將“小幅”貶值。

4. 歐洲債務(wù)危機(jī)負(fù)面影響逐漸得到緩解

經(jīng)過歐元區(qū)各成員國與IMF的共同努力，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響在逐漸減弱，由歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的全球大宗商品價(jià)格大幅下跌局面將會(huì)得到些許緩解，從而有利于商品價(jià)格的回升。

希臘財(cái)政部長(zhǎng)喬治?帕帕康斯坦季努7月5日表示，希臘經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出債務(wù)危機(jī)的泥潭。“由于最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本向好，我們可以向希臘社會(huì)及國際市場(chǎng)宣布，希臘經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了債務(wù)危機(jī)的泥潭步入發(fā)展軌道，政府對(duì)希臘未來的經(jīng)濟(jì)前景充滿信心?！毕ＥD央行5日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，希臘政府2010年1月至6月期間的現(xiàn)金赤字已由2009年同期的196億歐元縮減至114億歐元。在此期間，政府普通預(yù)算收入由2009年同期的217億歐元增至232億歐元，普通預(yù)算支出則由2009年同期的355億歐元縮減至301億歐元。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，德國工業(yè)產(chǎn)出強(qiáng)勁反彈,5月份接到的訂單數(shù)量同比增長(zhǎng)61%。一些商界領(lǐng)袖表示，德國的機(jī)械、汽車和化工等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)正接到大量訂單。德國工業(yè)企業(yè)正競(jìng)相重新雇用工人和提高產(chǎn)能，它們目前的產(chǎn)量已接近2008年金融危機(jī)前的水平。德國工程業(yè)協(xié)會(huì)主席曼弗雷德?維騰施泰因表示,該協(xié)會(huì)已把對(duì)2010年產(chǎn)量增幅的預(yù)期從零上調(diào)至3%。

歐洲央行總裁特里謝在今日記者會(huì)上表示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年上半年持續(xù)，展望未來,他預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將“在高度不明朗的環(huán)境中以緩慢且仍會(huì)不穩(wěn)的步幅”成長(zhǎng).