繼券商、QFII可以參與股指期貨之后,基金業(yè)上周也迎來了這一天。7月7日,中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人宣布,基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)可以參與股指期貨交易。而據(jù)了解,QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）參與國內(nèi)股指期貨已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

與此同時(shí),針對機(jī)構(gòu)客戶逐漸被批準(zhǔn)入市,雖然相關(guān)資金還沒有大規(guī)模入市,但各家期貨公司都在做著相應(yīng)的準(zhǔn)備,都希望依托各自在大城市設(shè)立的營業(yè)部快速搶灘機(jī)構(gòu)商機(jī),并力求在應(yīng)對措施和相關(guān)服務(wù)方面迎頭趕上。

據(jù)悉,因基金專戶理財(cái)為非公募產(chǎn)品,是基金管理公司向特定對象（主要是機(jī)構(gòu)客戶和高端個(gè)人客戶）提供的一種個(gè)性化財(cái)產(chǎn)管理服務(wù)。對于基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的舉措,按受《證券日報(bào)》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,此舉有利于股指期貨市場的活躍,不光對獲得入市資格的基金公司是好事,而且對期貨公司來說,也是一個(gè)很好的商機(jī)。

相關(guān)模式處醞釀階段

此前證監(jiān)會已經(jīng)頒布正式指引,允許證券公司及證券投資基金參與股指期貨交易,其中券商的證券自營業(yè)務(wù)及公募基金,投資股指期貨都被限于套期保值業(yè)務(wù)。

雖然券商和基金都已準(zhǔn)入股指期貨市場,但期貨公司人士對《證券日報(bào)》表示,機(jī)構(gòu)資金實(shí)際上還沒有大規(guī)模入市,他們參與進(jìn)來是一個(gè)漸進(jìn)的過程,而且期貨公司在這方面的服務(wù),還沒有太多的成熟案例以供參考。

國泰君安期貨金融理財(cái)部投資咨詢總監(jiān)郭浩也認(rèn)為,機(jī)構(gòu)資金并未大規(guī)模入市,目前進(jìn)展也比較緩慢,公司跟此兩類機(jī)構(gòu)合作的模式、相關(guān)服務(wù)內(nèi)容尚在孕育之中。

據(jù)了解,中國證監(jiān)會日前發(fā)布的《證券公司參與股指期貨交易指引》規(guī)定,證券公司自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的目的限于套期保值。廣發(fā)證券、光大證券、中信證券、華泰證券、招商證券等公司均已披露自營投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均擬參與股指期貨交易的公告。按照這5家券商自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的上限統(tǒng)計(jì),合計(jì)金額達(dá)到600億元。而目前我國有60家基金公司,如果平均每個(gè)公司有一只基金或理財(cái)產(chǎn)品參與股指期貨,那規(guī)模也將不小。

營業(yè)部做先鋒 搶灘機(jī)構(gòu)商機(jī)

期貨公司分布在各大城市的營業(yè)部或?qū)⒊蔀閾尀C(jī)構(gòu)商機(jī)的前沿陣地。

永安期貨金融工程部經(jīng)理肖國平對《證券日報(bào)》記者介紹說,由于很多大的券商和基金公司總部均分布在北京、上海、廣州和深圳等大城市中,所以各大期貨公司分布這些大城市中的營業(yè)部,將會起到一個(gè)非常重要的服務(wù)客戶的作用。

而目前一些大的期貨公司針對機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù),主要還是圍繞著繼續(xù)提高公司品牌形象,提高整體服務(wù)水平來進(jìn)行的。

說到機(jī)構(gòu)的需求方面,肖經(jīng)理介紹說,一般機(jī)構(gòu)對技術(shù)方面的要求比較高,一是要求有交易專線,還有專門的結(jié)算系統(tǒng),因此,雙方在技術(shù)平臺上的順利對接在合作初期顯得比較重要。

而郭浩也認(rèn)為,機(jī)構(gòu)在開戶和技術(shù)方面都有其特殊性,尤其機(jī)構(gòu)對技術(shù)方面的要求是比較高的,他們對交易的速度和頻率有較高的要求。這就要求期貨公司在這方面的工作要做到位,以逐一滿足不同機(jī)構(gòu)對于交易的需求。

期貨公司服務(wù)重在系統(tǒng)性

冠通期貨研發(fā)部總經(jīng)理增益紅指出,未來的股指期貨市場參與主體是機(jī)構(gòu),期貨有其自身的獨(dú)特性,而相應(yīng)的參與這個(gè)市場的機(jī)構(gòu)也有著自己獨(dú)特的需求,這就要求期貨公司提供的服務(wù)不僅要有針對性,而且還需要成體系。

尤其是在人員培訓(xùn)、策略報(bào)告、倉位資金管理、風(fēng)控協(xié)助、跟蹤服務(wù)等5大方面要成體系。

此外,不同的機(jī)構(gòu)客戶資金管理需求、利潤目標(biāo)、參與目的、風(fēng)險(xiǎn)偏好等等均會有所不同,這就需要期貨公司一對一的進(jìn)行服務(wù),幫助他們設(shè)計(jì)出適合自己的投資方案和策略報(bào)告來,之后根據(jù)情況來進(jìn)行后續(xù)的跟蹤服務(wù),以及對機(jī)構(gòu)客戶的反饋迅速進(jìn)行回應(yīng)。

QFII參與期指尚有瓶頸

與國內(nèi)的券商和基金不同,QFII參與股指期貨經(jīng)驗(yàn)豐富,且內(nèi)控制度較為完善,他們的熱情遠(yuǎn)高于前兩類機(jī)構(gòu),而且跟國內(nèi)的各大期貨公司接觸的頻率也明顯較快。一些期貨公司已經(jīng)與QFII達(dá)成合作意向,只等監(jiān)管部門同意就即可啟動。據(jù)消息人士透露,申銀萬國期貨已經(jīng)與一家大型QFII就參與股指期貨交易簽訂了相關(guān)合同。

據(jù)了解,關(guān)于QFII參與股指期貨的征求意見稿近目前已經(jīng)發(fā)到QFII手中,機(jī)構(gòu)參與股指期貨規(guī)則將逐步出齊。根據(jù)該征求意見稿,每個(gè)QFII可以委托3家境內(nèi)期貨公司進(jìn)行股指期貨交易。

業(yè)內(nèi)人士分析指出,若QFII順利入市,其將可持有逾百億美元的股指期貨頭寸。截至今年3月底,外管局已累計(jì)向88家QFII發(fā)放總計(jì)170.7億美元投資額度。根據(jù)該征求意見稿,QFII參與股指期貨交易只能進(jìn)行套期保值交易。

郭浩指出,雖然QFII比較積極,但雙方合作尚存瓶頸,比如保證金存管、存管銀行、資金的劃轉(zhuǎn)等問題。由于QFII的托管行多是外資銀行,而當(dāng)前國內(nèi)期貨的保證金存管行只有5大行,上述問題尚需一一解決。因此,QFII真正參與股指期貨還有一段時(shí)間。而技術(shù)方面也需要加大磨合,期貨公司一般可以設(shè)立相關(guān)的VIP通道供他們選擇。