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倪成群:現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺 支撐燃油期貨價(jià)格

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-07-09 16:37:13 來(lái)源:海證期貨 作者:倪成群

由于EIA發(fā)布了樂(lè)觀的能源消費(fèi)展望,隨著隔夜市場(chǎng)上美國(guó)原油期貨收高近3%,結(jié)束了連續(xù)六個(gè)交易日的下跌,滬燃料油昨日繼續(xù)收高。主力合約Fu1009周四收?qǐng)?bào)在4311元/噸,漲幅0.82%,持倉(cāng)量小幅回落到5.39萬(wàn)手。各合約合計(jì)成交20628手,較前一交易日增加了近4000手。

從盤(pán)面上看,F(xiàn)u1009合約收出一根上影線,未能突破進(jìn)入上方的均線密集區(qū),似乎后期上漲的空間仍難以樂(lè)觀。而從資金參與熱情來(lái)看,燃料油近幾個(gè)月來(lái)的成交情況為兩年來(lái)最差。自去年12以來(lái),該品種的成交持倉(cāng)比節(jié)節(jié)下滑,顯然,由于行情低迷,合約價(jià)格波動(dòng)率差強(qiáng)人意,燃料油期貨正失去資金的關(guān)注。

現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,支撐期貨價(jià)格

期貨價(jià)格的低迷與現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)是分不開(kāi)的。雖然今年第二季度國(guó)際油價(jià)的跌幅超過(guò)20%,但國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格卻表現(xiàn)得相對(duì)堅(jiān)挺,滬燃料油期貨連續(xù)合約價(jià)格的跌幅在10%左右。其根本原因是期價(jià)得到了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐。從本周華南貿(mào)易市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看,各廠家報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定,漲跌互現(xiàn),船用混調(diào)180交易過(guò)駁價(jià)為4500—4540元/噸,庫(kù)提價(jià)4510—4550元/噸,國(guó)產(chǎn)鍋爐用混調(diào)180CST交易價(jià)在4200—4250元/噸。新加坡市場(chǎng)上,180CST燃料油紙貨價(jià)格維持在424美元/噸一線波動(dòng),較6月份的現(xiàn)貨均價(jià)441.17美元/噸下跌超過(guò)15美元。

然而,由于大部分商家認(rèn)為燃料油的價(jià)格已經(jīng)在相對(duì)低位,賣(mài)家不愿意繼續(xù)壓價(jià),特別是隨著國(guó)際油價(jià)在70美元一線盤(pán)整,貿(mào)易商對(duì)于燃料油跟風(fēng)企穩(wěn)報(bào)有較大的期望。但跟蹤主要貿(mào)易區(qū)的庫(kù)存可以發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)燃料油的庫(kù)存情況仍不樂(lè)觀。從油庫(kù)方面的調(diào)查顯示,7月8日青島、龍口、萊州以及日照等港的燃料油總庫(kù)存數(shù)量為149萬(wàn)噸左右,較7月1日統(tǒng)計(jì)庫(kù)存數(shù)字小幅增加2萬(wàn)噸,并占當(dāng)前總庫(kù)容能力的52%左右,同比增加22萬(wàn)噸,這將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成打壓。

根據(jù)金銀島對(duì)于6月份國(guó)內(nèi)燃料油進(jìn)口的預(yù)計(jì),上月中國(guó)燃料油的進(jìn)口量有可能在224萬(wàn)噸左右,環(huán)比增長(zhǎng)13萬(wàn)噸,或6%,預(yù)示著夏季用油高峰的開(kāi)始。

原油市場(chǎng)方向依然難辨

美原油價(jià)格雖然止跌反彈,但從整體上看,油價(jià)的方向仍然難以判斷。美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)本周三發(fā)布的最新月度前景報(bào)告顯示,EIA預(yù)測(cè)今年第三季度全球石油需求年比增加155萬(wàn)桶,或1.8%,至8602萬(wàn)桶/日。2010年全年全球石油需求預(yù)計(jì)將增加156萬(wàn)桶,或1.9%,至8582萬(wàn)桶/日。上述預(yù)估均高于上月報(bào)告估值。無(wú)獨(dú)有偶,7月8日國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在香港發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望/全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。該組織上調(diào)對(duì)2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)測(cè)0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.5%,對(duì)2011年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度預(yù)測(cè)為4.25%。IMF在報(bào)告中表示,上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),主要是因?yàn)榻衲晟习肽杲?jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁。而對(duì)2011年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持4.25%。如此兩條消息為持續(xù)低迷的市場(chǎng)帶來(lái)提振,也直接促成了油價(jià)當(dāng)天的快速反彈。

此外,API的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示上周的美國(guó)原油庫(kù)存降幅大于市場(chǎng)預(yù)期。能源市場(chǎng)還對(duì)墨西哥灣的颶風(fēng)進(jìn)展進(jìn)行了炒作,美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心稱(chēng),一熱帶氣旋或?qū)⒂谖磥?lái)兩天侵襲墨西哥灣南部。市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)入風(fēng)暴季節(jié)后,當(dāng)?shù)氐挠途a(chǎn)量會(huì)受到巨大的影響。

然而,油價(jià)的反彈并不會(huì)一帆風(fēng)順,在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)格局下,主導(dǎo)油價(jià)波動(dòng)的因素來(lái)自于匯率市場(chǎng)。美元的強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)在近期得以緩解,市場(chǎng)一度燃起對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)貨幣的追逐,但對(duì)于經(jīng)濟(jì)二次觸底的擔(dān)憂卻揮之不去,滾雪球的效應(yīng)伴隨著各條經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布而屢屢出現(xiàn)。為此,在歐洲央行7月8日的政策會(huì)議上,特里謝設(shè)法緩解市場(chǎng)對(duì)于銀行流動(dòng)性及壓力測(cè)試的擔(dān)憂。歐洲央行也有望從前期一系列應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的緊急措施中緩沖過(guò)來(lái)。而在利率方面,歐央行短期內(nèi)仍然不具備上調(diào)利率的條件,英國(guó)央行雖在達(dá)到3.4%的CPI年率面前進(jìn)退兩難,但幾乎不太可能很快提高其指標(biāo)利率。

正如IMF所說(shuō),全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù),但復(fù)蘇的基礎(chǔ)十分薄弱。在市場(chǎng)信心如此脆弱的前提下,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性使得國(guó)際原油價(jià)格近期也難以擺脫70—80區(qū)間的振蕩格局。

高溫天氣有利于多頭炒作

綜合上述的分析,國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)在期現(xiàn)貨市場(chǎng)上都難以找到方向性的指引,在資金介入熱情不高的情況下,多頭炒作的因素幾乎只有天氣了。近期全國(guó)多個(gè)地區(qū)出現(xiàn)罕見(jiàn)高溫,宣告了夏季用電高峰的到來(lái)。然而,就傳統(tǒng)的情況看,7月份將是一個(gè)緩慢消耗庫(kù)存的階段,銷(xiāo)售情況歷來(lái)比較低迷,加之國(guó)家高度重視低碳環(huán)保經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,用電企業(yè)并不見(jiàn)得樂(lè)于采用成本高且污染大的火力發(fā)電來(lái)緩解用電高峰。所以,燃料油正受到外部環(huán)境低迷打壓以及現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的兩重因素作用,走出趨勢(shì)性行情的條件尚未成熟。

責(zé)任編輯:劉健偉

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