隨著股指期貨的推出，這種獨特的風險管理工具正式進入了國內投資者的視野。出于不同的立場和觀點，人們對于這種新生事物的情緒往往是復雜的。理解這個問題其實并不復雜。在我們做出判斷之前，首先要搞清楚這種風險管理工具的本質。

眾所周知，在股票市場上，有一種風險叫做系統性風險，造成系統性風險的原因是國民經濟的整體運行態(tài)勢和周期性變化，而不是某些行業(yè)性或者是局限性的因素。換句話說，系統性風險的產生是經濟周期發(fā)展演變的必然規(guī)律，從不以人的意志為轉移。因此，無論是哪個投資者，即使它再強大、再有預見性，當他決定進入股票市場進行投資的時候，就必然要面臨這種系統性風險。在學界有一種觀點，面對系統性風險，任何分析和預測都是徒勞的。既然無法預測和避免，只能在如何應對上想辦法、下功夫。正是在這樣一種市場環(huán)境和需求下，股指期貨作為一種新型的風險管理工具應運而生。

在傳統的經濟學領域，我們把股指期貨這樣定義，它是以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。由此可見，股指期貨并非是傳說中的洪水猛獸，它只是一個晴雨表，一個轉化風險的渠道。真正決定風險存在與否的，是整個資本市場的運行周期變化和國民經濟的宏觀表現。滬深300股指期貨的推出，對股市而言，既不是利好也不是利空，更不會改變股市的長期趨勢。從國際經驗來講，股指期貨上市也并沒有導致市場出現方向性的轉折。股市仍然依托于經濟的發(fā)展，長期呈現出周期性的走勢。

市場中有一種傳統經驗，就是依靠成交量來判斷某一個品種或者板塊有沒有異常。這個辦法同樣也可以應用于針對股指期貨市場的考察上。自2010年4月16日上市以來，滬深300指數期貨整體成交量一直維持在一個相對平穩(wěn)的區(qū)間內。與當前A股市場的龐大市值或市場規(guī)模相比，當下股指期貨市場規(guī)模還是相當弱小的，這決定了其僅具有弱勢的價格發(fā)現功能。也就是說，目前股指期貨交易對A股市場整體走向的影響是非常有限的。

很多投資者要問，那為什么在股指期貨上市以后，大盤出現了向下調整的情況呢。其實，要深入了解當前市場下跌的原因，還是要在我國資本市場的宏觀環(huán)境上下功夫?？偫碓诤险{研時強調，當前我國經濟形勢是好的，但國內外經濟環(huán)境則相對復雜。這樣一種復雜的形勢體現到資本市場上，必然會導致證券市場出現寬幅調整的格局。把這種寬幅調整歸咎于股指期貨的推出，是過高地估計了股指期貨所能承擔的責任和涵蓋的意義，顯然是不公正的。

窺一斑而知全豹，僅僅通過成交量的比照分析，我們就可以清楚地認識到，相對于龐大的A股市場，期指市場的規(guī)模和影響力都不足以左右它的趨勢。也就更不存在所謂的期指市場拖垮A股市場的結論了。所以說，股指期貨不過是一種風險管理工具。真正決定證券市場趨勢演變的，還是國民經濟宏觀環(huán)境這個大舞臺。