6月30日晚USDA如期公布其2010年種植報告，預(yù)期其播種面積為6616萬畝，高于3月預(yù)測的6373萬畝，同時亦高于此前市場預(yù)期的6530萬畝，較2009年的5496萬畝增長19.26%，創(chuàng)近四年新高。但I(xiàn)CAC依舊預(yù)測2010/11年度COTLOOK A指數(shù)年度均價將達(dá)到87美分/磅，較本年度的78美分/磅上漲9美分/磅。

基于種植面積的增加，市場預(yù)期產(chǎn)量將達(dá)到370-390萬噸，較上年度的265.4萬噸增加104.6萬噸，增幅預(yù)期達(dá)到39.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于面積19.26%的增幅。

美棉至2000/01年度以來平均絕收率為11.78%，最低絕收率為3.15%，最高絕收率達(dá)到22.13%。而近10年絕收率只有3年低于10%，顯示天氣對棉花(資訊,行情)的影響越來越大，以最理想3.1%絕收、單產(chǎn)840磅/英畝計算，2010/11年度美棉總產(chǎn)將達(dá)到402萬噸。而假如按平均11.78%的絕收計算，美棉總產(chǎn)量為366萬噸，反之如果按20%絕收計算，總產(chǎn)僅為333萬噸。因此來看，目前市場普遍預(yù)期美棉產(chǎn)量將達(dá)到370-390萬噸的產(chǎn)量屬于相對樂觀預(yù)期，這建立在近期良好天氣能延續(xù)到新花上市，即市場依舊關(guān)注8、9月天氣情況。

另一方面，USDA6月預(yù)測美棉2010/11年度產(chǎn)量為363萬噸，而在面積增加、天氣情況良好的情況下，7月月度供需報告可能繼續(xù)上調(diào)美棉產(chǎn)量至390萬噸左右，這將對短期市場形成壓力。但反之，如果7月月度報告如預(yù)期上調(diào)美棉產(chǎn)量指390萬噸，那么未來繼續(xù)上調(diào)美棉產(chǎn)量的概率與空間大幅縮小，除消費(fèi)可能出現(xiàn)重大利空外，市場難再有利空消息出現(xiàn)，即USDA7月月度報告可能是最后一份由較大分量的利空報告。而后期如果天氣轉(zhuǎn)變，美棉絕收率大幅增加并影響單產(chǎn)，產(chǎn)量的下調(diào)將對棉價構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐。

雖然美棉2010/11年度總產(chǎn)可能增加124.6萬噸至390萬噸，但扣除美國2010/11年度自身72萬噸的消費(fèi)量，加上本年度63萬噸的期末庫存，美棉可供出口資源達(dá)到381萬噸，按2010/11年度美棉期末庫存60萬噸計算，可供出口資源為321萬噸。但在印度本年度大量出口后，我們預(yù)期印度下年度可供出口資源僅為120萬噸左右。即2010/11年度世界主要的兩大出口國可供出口資源僅為441萬噸。但2010/11年度中國產(chǎn)銷缺口有望達(dá)到350-420萬噸之間，而目前中國已沒有太多的期末庫存和國家儲備資源，巨量的缺口只能依靠進(jìn)口彌補(bǔ)，至2005/06年度以來，美印兩國棉花占中國進(jìn)口的67%左右，以此計算，如果2010/11年度中國進(jìn)口350萬噸棉花，那么將采購印度與美國棉花234萬噸，印美兩國只剩余207萬噸棉花可供其余進(jìn)口國家消費(fèi)。

因此來看，雖然美棉在2010/11年度增產(chǎn)超過100萬噸，但世界范圍內(nèi)的供應(yīng)依舊緊張。7月USDA月報可能是利空出盡的最后一份報告，市場將進(jìn)入平穩(wěn)期，焦點(diǎn)將集中在8、9月中國、印度與美國的天氣情況，而從本年度情況來看，中國天氣情況似乎并不利于棉花生長，即7月后棉價上漲的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌概率，預(yù)期ICE期棉將止跌于74美分/磅一線，并再次挑戰(zhàn)80美分/磅的整數(shù)壓力位，而鄭棉將挑戰(zhàn)17000元/噸的整數(shù)壓力位，在操作上本周不可激進(jìn)，逢低少量分批增持多單為宜。