端午假期之后，滬膠總體保持了振蕩走高的態(tài)勢(shì)。展望未來(lái)一段時(shí)間，雖然天膠產(chǎn)量增加等利空因素依然存在，但國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨庫(kù)存極低引起的補(bǔ)貨預(yù)期以及期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大等利多因素仍然會(huì)對(duì)天膠價(jià)格起到較好的支撐作用?？傮w來(lái)看，后期滬膠將以寬幅振蕩為主。

主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增加明顯，膠價(jià)下行壓力增大

上游供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)外天膠原料產(chǎn)量正在穩(wěn)步增加?？傮w上看，東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)6月、7月份天膠原料的總體供應(yīng)量將比此前的幾個(gè)月增加較多，這將給天膠價(jià)格帶來(lái)持續(xù)下行的壓力。

在6月月報(bào)中，ANRPC預(yù)計(jì)來(lái)自會(huì)員的天膠供應(yīng)量在2010年將增長(zhǎng)5.2%。未來(lái)兩個(gè)月里，東南亞主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量將有不用程度的增加。國(guó)內(nèi)海南、云南供應(yīng)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)6月、7月、8月國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)量分別為7.8萬(wàn)噸、8.2萬(wàn)噸和8.5萬(wàn)噸。未來(lái)幾個(gè)月將是天膠供應(yīng)的旺季，產(chǎn)量逐漸增加將令此前相對(duì)緊張的供應(yīng)狀況大為緩解，6月末東南亞現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)出現(xiàn)較大幅度的下跌，也可以從側(cè)面反映出上游漸增的壓力。

國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)的快速發(fā)展對(duì)橡膠(資訊,行情)需求帶來(lái)溫和支撐

2009年，中國(guó)大約占據(jù)了全球天膠總需求的37%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年前5個(gè)月中國(guó)天膠進(jìn)口量按年率計(jì)算增加了13.7%，而消費(fèi)量同比增長(zhǎng)了28.0%。中國(guó)汽車工業(yè)的快速發(fā)展是我國(guó)天膠需求持續(xù)大幅增加的最主要原因。

進(jìn)入2010年以來(lái)，中國(guó)汽車市場(chǎng)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，但最近出現(xiàn)了一些稍顯消極的因素。中國(guó)汽研報(bào)告顯示，6月份國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)整車共實(shí)現(xiàn)銷售113.20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.97%，但環(huán)比下降5.25%，這已是銷量連續(xù)第3個(gè)月下滑。另外，汽車庫(kù)存總量則不斷增加，庫(kù)存周期從2月份的41天增加到6月份的55天，增加了14天。這表明我國(guó)汽車市場(chǎng)正從過(guò)去的爆發(fā)性增長(zhǎng)進(jìn)入理性增長(zhǎng)通道?？傮w看，今年全年我國(guó)的汽車銷量仍有可能實(shí)現(xiàn)15%-20%的增速，這對(duì)上游天膠原料市場(chǎng)形成溫和支撐。

國(guó)外汽車市場(chǎng)復(fù)蘇程度不均

6月份美國(guó)汽車市場(chǎng)表現(xiàn)良好，但仍未恢復(fù)至危機(jī)爆發(fā)前的水平。美國(guó)各大汽車生產(chǎn)商公布的6月銷售業(yè)績(jī)顯示，底特律三大汽車巨頭福特汽車、通用汽車公司和克萊斯勒集團(tuán)有限責(zé)任公司6月份銷量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但較5月份有所下滑。

另一個(gè)重要的汽車市場(chǎng)——?dú)W洲市場(chǎng)6月份的表現(xiàn)則延續(xù)低迷，其主要原因仍是歐洲各國(guó)政府此前實(shí)行的汽車扶持計(jì)劃的逐步退出。6月法國(guó)新車銷量同比下降了1.2%至24.1萬(wàn)輛。德國(guó)VDA公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲最大的汽車市場(chǎng)德國(guó)新車銷量6月份同比下跌了32％至28.9萬(wàn)輛，這已經(jīng)是連續(xù)第7個(gè)月下跌。意大利6月新車銷量同比下跌了19.12%至17.1萬(wàn)輛。考慮到歐元區(qū)仍未從債務(wù)危機(jī)的陰影中擺脫出來(lái)，汽車市場(chǎng)刺激計(jì)劃的退出只能進(jìn)一步加重汽車行業(yè)的困境，可以預(yù)計(jì)，歐洲汽車市場(chǎng)在未來(lái)幾個(gè)月里將繼續(xù)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，其銷量下滑的狀況還將持續(xù)，這將會(huì)嚴(yán)重地削弱其對(duì)天膠原料的需求。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存極低和期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大為滬膠帶來(lái)上漲動(dòng)力

目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存極低，未來(lái)一段時(shí)間存在一定補(bǔ)貨需求。下游廠家方面，由于前期現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)多隨用隨購(gòu)，據(jù)悉多數(shù)下游企業(yè)原料庫(kù)存僅能維持幾周的生產(chǎn)，如果中國(guó)買家后期入市采購(gòu)，可能會(huì)進(jìn)一步推高現(xiàn)貨價(jià)格。此外，青島保稅區(qū)前期積壓的現(xiàn)貨也經(jīng)歷了快速的消化。以上情況表明，未來(lái)幾周里國(guó)內(nèi)商家出于補(bǔ)充庫(kù)存的目的入市采購(gòu)的可能性很大，這將對(duì)天膠市場(chǎng)起到較大的提振作用。

另一個(gè)支撐滬膠的重要因素則是過(guò)大的期現(xiàn)價(jià)差?，F(xiàn)在滬膠1009合約基本在22000元一線整理，每噸低于現(xiàn)貨價(jià)格約2000元。對(duì)于下游輪胎企業(yè)來(lái)說(shuō)，在期貨市場(chǎng)上做多，不失為降低風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。

展望未來(lái)一段時(shí)間，多空因素的交織互現(xiàn)使得滬膠難以走出單邊行情，后市或以寬幅振蕩為主。技術(shù)上，關(guān)注滬膠上方60日均線的壓力，下方支撐位在21000元整數(shù)關(guān)口，稍遠(yuǎn)的支撐在6月上旬的前期低點(diǎn)。