連豆期貨近期震蕩盤整，截至6日收盤，主力1101合約以3808元收盤，比上一交易日下跌13元。筆者認(rèn)為，連豆短期延續(xù)震蕩盤整的可能性較大。

國際大豆供應(yīng)前景不利于豆價上行。目前國際大豆供應(yīng)前景十分充裕，最新數(shù)據(jù)顯示，美國2009/10年度產(chǎn)量預(yù)計為33.59億蒲式耳、阿根廷2009/10年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為5500萬噸、巴西2009/10年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為6850萬噸。另一方面，2010/11年度美國大豆播種前景良好。美國農(nóng)業(yè)部6月30日公布的大豆種植面積報顯示，新年度美豆播種面積為7887萬英畝，較3月份報告預(yù)估值還增加77萬英畝，也高于市場預(yù)估的7829萬英畝均值水平。

龐大的進(jìn)口量壓制豆類市場走勢。中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-5月份進(jìn)口大豆1960萬噸，較上年同期增長12.8%。而市場預(yù)計6月份大豆進(jìn)口量也將達(dá)到600萬噸左右。

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，國內(nèi)港口地區(qū)進(jìn)口大豆的庫存量約在581萬噸，處于歷史最高水平。盡管龐大的進(jìn)口量和高企的港口庫存使得后期進(jìn)口的需求有所減緩，但進(jìn)口大豆明顯放緩的時間預(yù)計最早也要在8月份才能出現(xiàn)。供給壓力短時間還難以有效緩解，豆類市場將繼續(xù)承壓。

國家扶農(nóng)政策對豆價具有長期支撐作用。隨著4月末大豆收儲政策的結(jié)束，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格弱勢回落，但國家對于農(nóng)業(yè)的扶持意愿并未改變。雖然目前大豆的相關(guān)政策仍未出臺，但有利于豆粕和豆油的政策正在積極發(fā)揮著作用。

6月30日，商務(wù)部會同財政部、發(fā)展改革委、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行公開競價收儲今年第5批中央儲備凍豬肉，豬肉價格的止跌回升有利于飼料需求的增加。與此同時，市場普遍預(yù)期國儲大豆補(bǔ)貼政策10月份將繼續(xù)，且補(bǔ)貼幅度將高于去年同期水平。

國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)天氣因素對豆類構(gòu)成潛在利多。目前中國和美國新作大豆已處于生長期，期間溫度與降雨量將是影響后期大豆走勢的關(guān)鍵性因素，生長前景的不確定性對大豆構(gòu)成潛在利多。

綜上看來，全球充裕的大豆供應(yīng)前景和國內(nèi)龐大的大豆進(jìn)口對豆價具有很大的壓制作用，但國家收儲政策延續(xù)預(yù)期和產(chǎn)區(qū)天氣的不確定性對連豆構(gòu)成潛在支撐，連豆短期更趨向于震蕩盤整。