在宏觀經(jīng)濟方向不定以及下游消費疲弱的壓力下，滬膠后期走勢仍以偏弱為主，但在現(xiàn)貨支撐下，跌幅恐有限。投資者應(yīng)保持震蕩思路，期膠主力合約1011的操作區(qū)間可設(shè)為20760-22713元/噸，高拋低吸。

2010年全球橡膠供需偏緊格局已經(jīng)形成。近期ANRPC連續(xù)下調(diào)全球2010年的天膠產(chǎn)量增幅預(yù)期，最新預(yù)期增幅數(shù)據(jù)為5.2%至938.4萬噸，而5月預(yù)期增幅是6.1%。

進入6、7月份后是東南亞橡膠供應(yīng)的年內(nèi)小高峰，但是今年以來供應(yīng)增加幅度并不如預(yù)期，這支撐了東南亞現(xiàn)貨價格堅挺。另外中國和日本橡膠庫存一直處在歷史低位，面臨采購補庫的需求，加之今年印度由于國內(nèi)強勁需求，繼續(xù)延續(xù)去年天膠的供需缺口局面，刺激印度國內(nèi)現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)歷史新高，并加大在東南亞現(xiàn)貨市場的采購力度。正是在2010年全球供需偏緊和我國現(xiàn)貨強勁支撐下，橡膠向下跌幅受到限制，主力合約1011成功守住21000元/噸的整數(shù)關(guān)口，但現(xiàn)貨價格的強勁并不能扭轉(zhuǎn)滬膠偏弱的格局，能推動滬膠價格上漲的支撐因素在下游消費，而全球車市逐漸出現(xiàn)分化，支撐力度逐漸減弱。

汽車振興政策對膠市引導(dǎo)力量減弱。作為全球最大的橡膠消費國中國，目前面臨輪胎庫存壓力逐漸顯現(xiàn)，4月份中國輪胎產(chǎn)量為7297.7萬條，同比增長25.47%，5月份中國輪胎庫存為7415萬條，同比增長18.93%；但出口方面的增長速度遠未跟上輪胎生產(chǎn)的增長速度，4月輪胎出口為2850萬條，同比增長7.6%，5月輪胎出口3303萬條，同比增長13.2%。國內(nèi)輪胎出口占產(chǎn)量的比重大幅下滑，由經(jīng)濟危機前的60%左右下滑到目前的30%-40%。國內(nèi)汽車銷售能力雖然在去年借助政策刺激之力大幅上升，但遠未達到能有效消化國內(nèi)如此大的輪胎產(chǎn)量，國內(nèi)輪胎庫存壓力逐漸顯現(xiàn)，下游消費低迷給予不了橡膠上漲動力。