導(dǎo)讀：它們反映出了2022年投資市場的偏好輪換、行業(yè)發(fā)展的未來預(yù)期和經(jīng)濟(jì)活動的重要趨勢。

2022年的股市即將定格。這并不是每個人都愿意回憶的一年，但同時一定也有投資者在這一輪365日的波瀾中迎頭而上，如愿收獲了正回報。

在某一個周期的股市里，總有一些名字時常出現(xiàn)，仿佛在一種提醒——相比短期內(nèi)的勝負(fù)，投資更是一種長期游戲，唯有持之以恒者能夠穿越周期，擁抱獨(dú)屬于他的價值。

《巴倫周刊》中文版關(guān)注全球和中國公司的長期價值。而無論在哪里，大市值公司的表現(xiàn)永遠(yuǎn)值得關(guān)注。它們所反映出的，是一個相對周期里，投資市場的偏好輪換、行業(yè)發(fā)展的未來預(yù)期、經(jīng)濟(jì)活動的重要趨勢。

以下這20個名字，你不會感到陌生，甚至你就是它們的持有者，抑或曾失之交臂。不管怎樣，你都能從它們2022年的表現(xiàn)中定義過去，展望未來。

1、貴州茅臺

白酒股的龍頭，消費(fèi)股的標(biāo)桿，又一年成為了A股的市值王者。

不過，王者這一年的日子并非一帆風(fēng)順，最大的擾動莫過于2022年10月的一輪下跌行情，令貴州茅臺的市值一度來到2萬億元人民幣的下方。從后視鏡看，彼時的下跌是一個布局機(jī)會——進(jìn)入11月后，貴州茅臺的漲幅達(dá)30%；隨著疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及消費(fèi)回暖的趨勢愈發(fā)顯性，“喝酒”行情的回歸將是大概率事件。

2022年前九個月，貴州茅臺營收同比增長16.77%至人民幣871.60億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長19.14%至人民幣444.00億元。

除了貴州茅臺之外，另一只A股市值居前的標(biāo)的是五糧液（000858.SZ），2022年至今股價下跌17.84%，市值6993.9億元人民幣，排名第13。這家白酒巨頭在前三季度也收獲了營收和凈利潤的兩位數(shù)增長，營收同比增長12.19%至人民幣557.80億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長15.36%至人民幣199.89億元。

2、銀行股

無論是A股還是港股，銀行板塊都是最大的贏家，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行同時在兩個榜單中占據(jù)了一席之地。2022年，銀行板塊的表現(xiàn)小幅領(lǐng)先于大盤，申萬銀行指數(shù)（801780.SI）下跌10.51%，上證指數(shù)下跌15.18%，萬得全A指數(shù)（881001.WI）下跌18.74%。

2022年前九個月，各大銀行的利息凈收入均保持了不同程度的增長，但凈利息收益率和凈資產(chǎn)收益率卻普遍下行。2023年，銀行信用擴(kuò)張的道路仍有可能充滿波折，市場關(guān)注的焦點將在地產(chǎn)板塊的回暖在多大程度上能夠刺激銀行股的反彈。

3、中國移動

1月5日，中國移動正式回歸A股，成為了2022年A股最受關(guān)注的IPO之一，也實現(xiàn)了三大運(yùn)營商在A股的“會師”。截至2022年12月30日，中國移動A股較發(fā)行價上漲了23.31%，其港股表現(xiàn)也十分優(yōu)異，年初至今股價上漲了21.73%。

中國聯(lián)通（600050.SH、0726.HK）和中國電信（601728.SH、0728.HK）亦有不俗的表現(xiàn)。2022年，中國聯(lián)通A股和港股分別上漲20.79%和35.42%，中國電信A股和港股分別上漲5.44%和37.24%。

申萬宏源的研報指出，電信運(yùn)營商位于“大安全”、“中國特色估值體系”和“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的交叉賽道，三大運(yùn)營商各自的特點顯著：中國移動享受運(yùn)營商規(guī)模效應(yīng)的龍頭溢價，資產(chǎn)質(zhì)地與空間俱佳；中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化先發(fā)優(yōu)勢明顯，天翼云已進(jìn)入國內(nèi)云產(chǎn)業(yè)一梯隊；中國聯(lián)通作為混改標(biāo)桿，騰訊等合作下政企與云計算業(yè)務(wù)邊際變化大，數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全長板優(yōu)勢。

如下表所示，2022年1-9月，三大運(yùn)營商的業(yè)績增長也顯示出韌性。

運(yùn)營數(shù)據(jù)方面，截至2022年11月，中國移動移動業(yè)務(wù)客戶總數(shù)為97468.1萬戶，中國聯(lián)通“大聯(lián)接”用戶累計達(dá)85372.4萬戶，中國電信移動用戶數(shù)為39108萬戶。

4、寧德時代

回顧2022年，“寧王”可謂一波三折。它的開局算不上順利，在2022年一季報顯示公司利潤不及預(yù)期、毛利率下滑后，諸多擔(dān)憂的聲音充斥著市場；彼時公司市值來到1億萬以下。然而，反轉(zhuǎn)來得很迅速。6月下旬，股價回歸500元上方，半年報披露的營收和凈利潤增長也消退了此前的擔(dān)憂。不過進(jìn)入9月，該股再次開始回撤，不知道能否在2022年最后兩個交易日重回萬億市值。

但寧德時代的實力不容小覷。2022年前個三季度，寧德時代營收、凈利潤增速分別為186.72%和126.95%。這一成績，可以令其投資者充分篤信公司的估值消化能力。

除此之外，2022年寧德時代在海外市場動作頻頻。2023年，市場可以期待該公司全球價值的凸顯。

5、中國石油

能源板塊一直是2022年全球市場的焦點所在。年初的地緣政治風(fēng)險令國際油價大幅走高；與此同時巴菲特持續(xù)加倉以西方石油（OXY.N）、雪佛龍（CVX.N）為代表的能源股。A股方面，4月21日，中國海油（600938.SH、0883.HK）回A股上市，“三桶油”齊聚A股。

從今年前9個月的業(yè)績表現(xiàn)來看，中國石化（600028.SH、0386.HK）的營收最高，中國石油的凈利潤最豐厚，中國海油的增長最迅猛。

在中國石油的市值位居A股、港股前十的同時，中國海油和中國石化的A股市值也位居TOP 20、港股市值位居TOP 25。

6、保險股

與其他板塊相比，A股和港股的上市險企數(shù)量不占優(yōu)勢，但這絲毫不影響它們中的佼佼者進(jìn)入TOP市值榜單。

2022年A股市值第10名的中國人壽，在港股的市值排名為13位。截至11月，中國人壽累計原保險保費(fèi)收入約為人民幣5914億元。2022年前三個季度，公司營收和歸母凈利潤分別同比下滑了3.7%和35.8%。

在經(jīng)歷了近乎一整年股價的震蕩后，友邦保險憑借著最后兩個月的上揚(yáng)，守住了2022年港股市值第10名的位置。2022年第三季度，公司新業(yè)務(wù)價值同比增加了7%至7.41億美元。其中，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)的銷售勢頭在第三季“大幅改善”，新業(yè)務(wù)價值同比增長6%。

另外，中國平安（601318.SH）以微弱的差距位列在中國人壽之后，是2022年A股市值排名第11位的公司；其港股市值也緊隨中國人壽之后。原保險保費(fèi)收入方面，公司在2022年前11個月收入人民幣7064.26億元。2022年1-9月，公司的營收和歸母凈利潤分別錄得3.8%和6.3%的下滑。

銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月全國各地區(qū)原保險保費(fèi)收入4.10萬億元人民幣。資金運(yùn)用余額24.54億元，其中債券投資10.10萬億元，股票和證券投資基金2.91萬億元，銀行存款2.85萬億元。

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、長端利率持續(xù)上行，以及康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展的前提下，海通證券認(rèn)為保險行業(yè)2023年的“開門紅”值得期待。

7、互聯(lián)網(wǎng)股

最后，在2022年的跌跌撞撞中，騰訊、阿里巴巴和美團(tuán)為互聯(lián)網(wǎng)板塊守住了港股市值前十中的三把交椅。2022年，中證香港互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931638.CSI）下跌了23.18%；有許多人在其中不斷地探尋著這些標(biāo)的的業(yè)績底、情緒底乃至政策底。