股市收錘子線 滬銅大幅反彈

因西班牙政府債券的成功拍賣，昨日歐元大幅上漲。然而，美股在遜于預(yù)期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)打擊下走低，美股的疲軟一定程度上蓋過了美元走軟給金屬市場帶來的提振作用。當(dāng)日 LME 期銅下跌 162 美元至 6360 美元 / 噸。今日滬銅小幅低開，早盤震蕩運行，下午開盤后隨股市反彈而走強。主力 1010 合約以 51200 元 / 噸開盤，全天收于 52200 元 / 噸，較前一交易日上漲 1180 元 / 噸。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)遜于市場預(yù)期。美國勞工部公布 6 月 26 日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)升至 47.2 萬人高于預(yù)估的 45.2 萬人。商務(wù)部公布美國 5 月建筑支出下滑 0.2% 至 8,419 億美元，預(yù)估為減少 0.8% 。而全美不動產(chǎn)協(xié)會 (NAR) 公布美國 5 月成屋待完成銷售指數(shù)較上月下降 30.0% 至 77.6 ，較上年同期回落 15.9% 。

昨日，西班牙成功發(fā)售 35 億歐元五年期公債，這一消息令市場對歐元區(qū)債務(wù)和流動性問題的擔(dān)憂得到緩解，歐元大幅走強并創(chuàng)出 5 月 25 日以來新高。

主要產(chǎn)銅國方面消息。俄羅斯 5 月精煉銅產(chǎn)量較 2009 年同期增加 14.1% ，較上月增加 3.2% 。今滬現(xiàn)銅交易升水 +150~+250 元，平水銅成交于 52250-52350 元，升水銅成交于 52300-52450 元。國產(chǎn)冶煉企業(yè)繼續(xù)受到來自原料緊缺的壓力，惜售情緒更濃，國產(chǎn)銅供應(yīng)緊缺，報價堅挺，今日市場雖以進口銅供應(yīng)為主，但由于進口銅比價持續(xù)不佳，后續(xù)流量也將有限，逢低接貨踴躍，成交活躍。

本周 LME 期銅出現(xiàn)了大幅下挫，美國民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu) ADP Employer Services 最新發(fā)布報告指出 6 月民間就業(yè)人口增加 1.3 萬人，低于預(yù)估的 6 萬人。這一數(shù)據(jù)令市場對本周五即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)充滿擔(dān)憂。加之，穆迪可能在未來幾個月下調(diào)西班牙評級兩個級距的消息，市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的信心受到較大打擊。國內(nèi)方面，最新發(fā)布六月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為 52.1 ，環(huán)比繼續(xù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。市場對中國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂似乎得到了數(shù)據(jù)的進一步驗證。整體看來，上周由人民幣匯改所激發(fā)的多頭熱情有所消退，較多的利空消息重燃市場悲觀情緒。周五，上證走出錘子線形態(tài)，國內(nèi)股市在五連陰后有企穩(wěn)跡象。鑒于目前走勢并不明朗，建議離場觀望。

買盤支撐明顯，鄭棉高位震蕩

鄭州棉花期貨價格今日維持在高位震蕩，主力 1101 合約上漲 60 元，漲幅 0.36% ，成交 18 萬手，較前日減少 9 萬手；近月 1009 合約相對較弱，小幅下跌了 20 元。短期看，鄭棉在下有買盤支撐，上有壓力的情況下，將維持高位震蕩的格局，投資者的交易策略可以隨之適當(dāng)調(diào)整。

美棉種植面積超預(yù)期增加， ICE 美棉指數(shù)在 80 附近形成了明顯的阻力，多頭幾次上攻失敗，美棉技術(shù)上轉(zhuǎn)弱，這給鄭棉帶來壓力。國內(nèi)來說，棉花現(xiàn)貨價格高企，期貨市場擔(dān)心國家采取拋儲或增發(fā)配額等措施，上漲也較為猶豫。另方面，進入 7 、 8 、 9 月份以后，紡織企業(yè)迎來傳統(tǒng)上的淡季，在棉價高企的情況下，紡織企業(yè)以消耗現(xiàn)有庫存為主，購棉積極性不高。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)查，在調(diào)查的紡織企業(yè)中，平均棉花庫存由上月的 41.21 天減少至 32.8 天。

不過，鄭州棉花期貨價格下跌的空間也不大。其中最主要原因來自于國內(nèi)現(xiàn)貨價格的堅挺。從 5 月份到現(xiàn)在，中國棉花價格指數(shù)幾乎天天上漲，上漲趨勢穩(wěn)定，到目前仍沒有改變的跡象。今日中國棉花格指數(shù) 3 級棉價格每噸報 18369 元，較前一日上漲 34 元，繼續(xù)刷寫近十年的最高紀(jì)錄。而 3 級皮棉根據(jù)各地品質(zhì)不同，報價普遍在 18000 元到 18500 元之間，有的紡織企業(yè)詢價已經(jīng)達到了 19000 元。

另一方面，下游紗線價格保持在高位，棉紗銷售雖然不像前期一樣被搶購，但銷售順暢，企業(yè)沒有大的庫存壓力。也就是說，只要企業(yè)生產(chǎn)需要棉花，目前的價位是基本可以承受的。

在這種情況下，鄭州棉花期貨指數(shù)價格在 17000 元到 18000 元范圍內(nèi)高位震蕩的概率較大。交易策略上，因為長期上行趨勢還沒有改變，前期投機多單繼續(xù)持有。 1105 合約若跌到 17000 元以下，可以建立長線多單。套利交易來說， 1101 合約比 1009 合約低 1600 元，但因為橫跨兩個種植年度，可比性不強，套利者應(yīng)盡量回避。

隔夜黃金重挫，短線或?qū)⒊磸?/P>

行情回顧：

隔夜受美國公布的疲軟的制造業(yè)指數(shù)與就業(yè)指數(shù)以及下滑的樓市數(shù)據(jù)影響，市場信心受到巨大沖擊，黃金對投資者的避險吸引力在減退。隔夜倫敦金大幅下挫 43 美元，跌幅達 3.47% ，創(chuàng)年內(nèi)第二大跌幅，報收于 1199.32 美元。國內(nèi)方面，滬金主力合約 1012 今日大幅低開后，小幅震蕩走高，全天報收于 263.12 元，較上一交易日下跌 8.03 元，量減倉增。

基本面分析：

美國方面，隔夜公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)絕大多數(shù)均差于預(yù)期，引發(fā)美國三大股市繼續(xù)震蕩走低。美國供應(yīng)管理學(xué)會 (ISM) 周四表示，美國 6 月 ISM 制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至 56.2 ，低于經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)計的 59.0 ，而 5 月份和 4 月份分別為 59.7 和 60.4 ；美國 5 月 NAR 成屋簽約銷售月率大降 30% ，結(jié)束了之前連續(xù)三個月穩(wěn)固增長的局面；此外，截止 6 月 26 日當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)增加 1.3 萬，至 47.2 萬人，高于預(yù)計的 45.2 萬人。多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟引發(fā)市場集體拋售，拖累股市和商品市場走低，金價在獲利了結(jié)和技術(shù)性回調(diào)的雙重壓力下也大幅跳水。

其他方面來看，歐洲方面，西班牙昨天成功拍賣出 35 億歐元的 5 年期國債，募集資金達到西班牙財政部拍賣目標(biāo)區(qū)間的頂端，這令投資者對歐洲的擔(dān)憂情況略有好轉(zhuǎn)。另外，近期公布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表現(xiàn)較差，中國 6 月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 回落至 50.4 ，創(chuàng) 14 個月來最低水平；中國 6 月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 回落至 52.1 ，上月為 53.9 。這令投資者對世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂，從而引發(fā)了金融市場的集體拋售。

后市展望：

美國疲軟的制造業(yè)指數(shù)與初請失業(yè)金人數(shù)以及下滑的樓市數(shù)據(jù)給市場信心帶來了大幅沖擊，黃金對投資者的避險吸引力在減退。中國公布的 PMI 指數(shù)也較為疲軟，這令投資者對世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂，從而引發(fā)了市場的拋售熱潮。技術(shù)上看，周四黃金的光頭光腳大陰線重挫市場士氣，短線存在著超跌反彈需求，但 1240 美元處壓力較大，關(guān)注今晚美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，或?qū)槭袌龊笫袔磉M一步的指引。

油脂弱勢震蕩，菜油走勢堅挺

基于油脂基本面供給壓力，而市場又缺乏利多消息，市場下行趨勢仍在。今日油脂小幅低開走勢，尾盤受到股市等外圍市場拉升略有上漲，豆油1101跌24點收于7382元/噸；棕櫚油1101跌36點收于6272元/噸；菜油1101漲16點收于8152元/噸。

國際市場

隔夜CBOT大豆期市自前期跌勢中反彈收高，8月大豆收盤937美分，上漲6美分；11月大豆收盤905.5美分，上漲3美分。美國三角洲地區(qū)干旱擔(dān)憂提供市場少許潛在基本面支撐，美元大幅下挫亦提振市場信心，盡管原油期價出現(xiàn)暴跌及短期天氣條件良好抑制市場漲能。技術(shù)上，美豆主力11月在900點位有較強支撐。

因擔(dān)憂中國經(jīng)濟增長放緩以及全球經(jīng)濟可能出現(xiàn)二次衰退的憂慮導(dǎo)致多數(shù)市場遭遇全線拋盤壓力，周四BMD毛棕櫚油基準(zhǔn)9月收跌27點至2346令吉?；久嫔像R來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)差于預(yù)期，難以抵消產(chǎn)能增幅預(yù)期。今日BMD繼續(xù)下行震蕩。技術(shù)下行趨勢仍在，關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐位2300點。

國內(nèi)市場

國內(nèi)油脂供給壓力仍有待時間消化，成本支撐力度不足。今年入夏之后，氣溫回升緩慢，而且南方大雨洪災(zāi)，抑制了棕櫚油等油脂的需求。此外，受經(jīng)濟金融市場不確定性因素影響，市場行情難以把握，油脂備貨信心嚴重受阻。貿(mào)易商均采取隨用隨進的采購模式。市場中間環(huán)節(jié)蓄水池作用失效，進而增加港口油籽庫存壓力。

棕櫚油除國內(nèi)外長期倒掛外，品種之間也出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。但因市場低棕基本用于食用油的勾兌，其價位還較多受到與豆油比價的影響。在棕櫚油旺季不旺行情下，更大程度上依賴于外圍市場的影響。所以，成本上缺乏有力支撐，棕櫚油主導(dǎo)了近期油脂跌勢。菜油受惠于政策市走勢相對平穩(wěn)，豆油、棕櫚油現(xiàn)貨維持小幅下調(diào)，議價出貨為主。

豆油：天津一級豆油7120元/噸，四級豆油7030元/噸；山東一級豆油7130元/噸，四級豆油6900元/噸；江蘇一級豆油7250-7450元/噸、四級豆油7000-7200元/噸；廣東一級豆油7150元/噸、四級豆油6950元/噸；進口毛豆油港口分銷價7000-7150元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津6330-6360元/噸、張家港6450-6480元/噸、日照6250-6280元/噸、廣東6250-6280元/噸。主要港口棕櫚油總庫存量約75萬噸。棕櫚油除國內(nèi)外長期倒掛外，品種之間也出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，油廠精煉處于虧損。但因市場低棕基本用于食用油的勾兌，其價位還較多受到與豆油比價的影響。在棕櫚油旺季不旺行情下，更大程度上依賴于豆油行情的好轉(zhuǎn)。

菜油：江蘇四級菜油8200-8400元/噸、安徽8200-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8200-8400元/噸。菜油商業(yè)庫存偏緊，而國儲庫容龐大，市場成交進度緩慢。菜油加工成本價位在8300左右。

市場分析

美經(jīng)濟數(shù)據(jù)差于預(yù)期，以及市場擔(dān)憂中國經(jīng)濟增速放緩等拖累整體商品下行震蕩。原油回落震蕩，利空油脂市場。國內(nèi)油脂基本面消息平淡，期價有待充分消化供給壓力后，成本支撐力才能有效抑制其下行空間。而且，市場行情好轉(zhuǎn)也有賴于宏觀經(jīng)濟層面給予信心。若下周外圍市場企穩(wěn)，油脂或?qū)⒋嬖诙叹€反彈，但整體仍處于下跌趨勢中。

技術(shù)上，豆油、棕櫚油均跌破近期低點，形態(tài)上下破收斂三角形邊沿，下行趨勢明顯。短期內(nèi)油脂弱勢難改。但受成本支撐力，下行空間有限。豆油1101多單止損7300點，下方有力支撐位7000點；棕櫚油走勢相對較弱，1101創(chuàng)年內(nèi)新低，下方有力支撐位6000點；菜油受政策市支撐，走勢相對平穩(wěn)，在8100-8200區(qū)間及以下點位可試探性逢低做多持有，下方止損位8000點。

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