美國農(nóng)業(yè)部6月30日公布的新豆作物播種面積超過市場預(yù)期，且美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，土壤墑情較佳，作物生長優(yōu)良率較高。而南美龐大的新豆陸續(xù)上市，加上內(nèi)外圍市場利空因素主導(dǎo)，CBOT大豆以及大連豆類期價后市面臨弱勢下滑的壓力。

美國農(nóng)業(yè)部報告偏空

美國農(nóng)業(yè)部報告數(shù)據(jù)顯示，2010年大豆種植面積預(yù)估為7886.8萬英畝，比去年的實際播種面積7745.1萬英畝增長近2%。播種面積增幅高于市場預(yù)期，意味著今年秋季美豆總產(chǎn)仍將達到歷史次高紀錄，若大豆單產(chǎn)能夠接近去年每英畝44蒲式耳水平的話，則總產(chǎn)很有可能再創(chuàng)歷史新高，該數(shù)據(jù)利空CBOT大豆市場。盡管美國農(nóng)業(yè)部當日公布的季度庫存數(shù)據(jù)低于交易商的平均預(yù)估值，也低于去年同期水平，給市場注入些許偏多影響，但仍不足以抵擋種植面積數(shù)據(jù)帶來的偏空壓力。

USDA作物生長報告數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，美國大豆播種完成97%，出芽率達到93%，高于去年同期90%的水平，大豆生長優(yōu)良率為67%，比去年同期低一個百分點，作物生長狀況總體較佳。6月期間美國部分大豆主產(chǎn)區(qū)，如愛荷華州、伊利諾斯州、印第安那州等地均出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄降雨，對作物有負面影響，但雨水充足也令土壤墑情較好，對于即將到來的夏季期間的作物生長有利。未來六周是大豆作物授粉期，期間的天氣變化成為市場關(guān)注的焦點。由于今年春季美國作物產(chǎn)區(qū)天氣干燥涼爽，農(nóng)戶提前播種，預(yù)計今年秋季大豆的成熟也將提前，良好的播種開端為大豆豐收打下基礎(chǔ)。

南美新豆上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力較大

巴西和阿根廷大豆獲得大豐收，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2009/2010年度巴西和阿根廷大豆分別達到6900萬噸和5400萬噸，創(chuàng)歷史新高。目前南美新豆上市，阿根廷官方稱四月份阿根廷大豆出口比去年同期高出2倍多，或許受到中阿豆油貿(mào)易爭端致豆油向中國的出口停滯，中國廠商轉(zhuǎn)而大量采購阿根廷大豆，使得阿根廷大豆出口增幅較大。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2009/2010年度全球大豆出口貿(mào)易量預(yù)計達到8635萬噸，比上年度7734萬噸提高11%，其中美國出口量料將達到3960萬噸，比上年度提高13%，巴西和阿根廷的出口總量預(yù)計達到3685萬噸，比上年度增長127萬噸。大豆供應(yīng)量增長令美豆期價受抑制。

商品市場籠罩利空壓力

由于投資者對歐洲債務(wù)危機和全球經(jīng)濟增長乏力的擔憂，內(nèi)外金融市場動蕩下跌對商品市場包括豆類期貨價格帶來較重的偏空壓力。投資者擔憂情緒揮之不去，美國近期公布的六月消費者信心指數(shù)大幅下滑重挫市場信心。在此背景下，市場避險情緒可能再度升溫，美元指數(shù)或?qū)⒃俣然厣蓝辜捌渲破菲趦r料將承壓。

國內(nèi)進口大豆數(shù)量龐大，大豆制品消費不振

中國進口大豆在二季度達到高峰，該季單月大豆進口量皆超過450萬噸，6月份進口可能達到500萬噸，主要是由于油廠在一季度訂購了大量的船貨，二季度大量集中到港。在近兩個月壓榨利潤下滑的情況下，油廠開工率普遍不高，導(dǎo)致港口大豆庫存大幅增長。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，目前港口大豆數(shù)量接近600萬噸，遠超過平時250萬—300萬噸的水平。港口大豆分銷價已跌至3400元/噸水平，但國內(nèi)豆油消費低迷，壓榨企業(yè)庫存較大，各地四級豆油價格大都在7000元/噸左右。而豆粕價格因大豆供應(yīng)龐大，也無走高動能，飼料企業(yè)采購謹慎，各地豆粕價格大都維持在2780—2820元/噸之間，壓榨利潤處于虧損100—130元/噸的狀態(tài)。在利潤虧損的情況下，近期集中到港的進口大豆將有一段時間需要消化，在一定程度上抑制現(xiàn)貨大豆價格。

總體來看，在外部金融市場下挫以及大豆自身供應(yīng)充沛的情況下，CBOT大豆期價受利空因素主導(dǎo)，后市仍將面臨弱勢下滑的壓力，美豆主力合約1011、 1008或?qū)⑾绿角捌诘忘c907美分和886.75美分。同時，美豆各合約的逆價差排列也顯示市場對于后期大豆供應(yīng)豐沛的預(yù)期。而CBOT豆油期價已現(xiàn)突破下行之勢，弱勢料將持續(xù)。連豆合約投資者參與熱情下降，主力合約1101回落行情延續(xù)，3800元/噸位置料將失守。連豆油主力合約1101亦現(xiàn)下行之勢，或?qū)⑾缕?300元/噸。