12月1日午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，苯乙烯（EB）、滬銀漲超3%，液化石油氣（LPG）、滬鋅漲近3%，20號膠（NR）、蘋果、國際銅、滬鎳漲超2%；跌幅方面，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%。

 隨著隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾確認(rèn)“放緩加息”，國際貴金屬市場大獲提振，其中白銀價格更是一舉突破22美元/盎司關(guān)口，刷新近7個月新高。受此提振，滬銀1日早盤開盤后直線飆升，日內(nèi)最高漲近3.4%、并連續(xù)突破5000、5100元/千克兩道關(guān)口。

綜合分析來看，除了美聯(lián)儲進(jìn)一步釋放放緩加息的信號給貴金屬市場帶來的整體提振以外，白銀本身的工業(yè)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁也是銀價走強(qiáng)的主要推動力。

對于白銀而言，除了貴金屬市場整體受益于美聯(lián)儲放緩加息的利多之外，產(chǎn)業(yè)需求強(qiáng)勁也給銀價提供了強(qiáng)勁的基本面支撐。相較黃金，白銀在傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域和新興汽車電子產(chǎn)業(yè)中也是重要的原材料。世界白銀協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，多個領(lǐng)域銀用量創(chuàng)下歷史最高水平，今年全球白銀需求預(yù)計增長16%至12.1億盎司，預(yù)計今年白銀市場供應(yīng)缺口將在1.94億盎司左右。尤其是光伏行業(yè)的快速發(fā)展成為白銀需求的熱點(diǎn)，根據(jù)世界白銀協(xié)會的數(shù)據(jù)，光伏行業(yè)的白銀需求占比已經(jīng)達(dá)到20%。

此外，與其他工業(yè)金屬類似，白銀市場也面臨著低庫存的困擾。倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）公布11月公布的數(shù)據(jù)顯示，因現(xiàn)貨需求活躍，10月份倫敦各銀行持有的白銀庫存量降至26，502噸，較前月下滑2.2%。這也是2016年7月這一數(shù)據(jù)發(fā)布以來的最低白銀庫存量。

正是在這一基本面下，隨著宏觀面壓力的緩解，強(qiáng)需求、低庫存的基本面使得機(jī)構(gòu)對銀價走勢多持樂觀態(tài)度。金瑞期貨在研報中表示，考慮到白銀宏觀屬性拖累減弱，工業(yè)屬性預(yù)計發(fā)力，白銀或是未來3-6個月金屬品種中彈性最佳的多頭配置品類。甚至市場還有觀點(diǎn)認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)需求釋放讓白銀供不應(yīng)求，白銀成為新時代“貴金屬之王”。國信期貨研報觀點(diǎn)也認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增長的壓力逐漸浮現(xiàn)，而通脹同時高位回落，貴金屬上漲趨勢已逐漸明朗，白銀在光伏需求提振下，則因低庫存受到更多商品屬性的支撐。

不過，考慮到美聯(lián)儲政策仍是“放緩”而非“逆轉(zhuǎn)”，貴金屬的金融屬性或仍將給銀價施壓，短期追漲仍需謹(jǐn)慎。一方面，從美元角度看，《金融時報》1日刊登的文章中提到，綜合來看，當(dāng)前的美元下滑很可能意味著本輪升值已經(jīng)筑頂，后續(xù)沖高的空間十分有限。但是，這并不意味著美元升值周期已經(jīng)終結(jié)，在未來一段時間內(nèi)，美元仍將保持強(qiáng)勢，轉(zhuǎn)入貶值周期可能尚需時日。

另一方面，從白銀投資需求來看，相較工業(yè)需求的強(qiáng)勁表現(xiàn)，投資需求不足仍給銀價施壓。全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust截至11月30日的持倉量為14893.23噸，較上日減少14.32噸，且是本周連續(xù)第三個交易日減持。粗略計算，整個11月，該ETF累計減持139.36噸。