美國農(nóng)業(yè)部6月30日公布的新豆作物播種面積超過市場預(yù)期，且美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，土壤墑情較佳，作物生長優(yōu)良率較高。而南美龐大的新豆陸續(xù)上市，加上內(nèi)外圍市場利空因素主導(dǎo)，CBOT大豆(資訊,行情)以及大連豆類期價(jià)后市面臨弱勢下滑的壓力。

　　美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告偏空

　　美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2010年大豆種植面積預(yù)估為7886.8萬英畝，比去年的實(shí)際播種面積7745.1萬英畝增長近2%。播種面積增幅高于市場預(yù)期，意味著今年秋季美豆總產(chǎn)仍將達(dá)到歷史次高紀(jì)錄，若大豆單產(chǎn)能夠接近去年每英畝44蒲式耳水平的話，則總產(chǎn)很有可能再創(chuàng)歷史新高，該數(shù)據(jù)利空CBOT大豆市場。盡管美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)日公布的季度庫存數(shù)據(jù)低于交易商的平均預(yù)估值，也低于去年同期水平，給市場注入些許偏多影響，但仍不足以抵擋種植面積數(shù)據(jù)帶來的偏空壓力。

　　USDA作物生長報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，美國大豆播種完成97%，出芽率達(dá)到93%，高于去年同期90%的水平，大豆生長優(yōu)良率為67%，比去年同期低一個(gè)百分點(diǎn)，作物生長狀況總體較佳。6月期間美國部分大豆主產(chǎn)區(qū)，如愛荷華州、伊利諾斯州、印第安那州等地均出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄降雨，對(duì)作物有負(fù)面影響，但雨水充足也令土壤墑情較好，對(duì)于即將到來的夏季期間的作物生長有利。未來六周是大豆作物授粉期，期間的天氣變化成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。由于今年春季美國作物產(chǎn)區(qū)天氣干燥涼爽，農(nóng)戶提前播種，預(yù)計(jì)今年秋季大豆的成熟也將提前，良好的播種開端為大豆豐收打下基礎(chǔ)。

　　南美新豆上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力較大

　　巴西和阿根廷大豆獲得大豐收，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2009/2010年度巴西和阿根廷大豆分別達(dá)到6900萬噸和5400萬噸，創(chuàng)歷史新高。目前南美新豆上市，阿根廷官方稱四月份阿根廷大豆出口比去年同期高出2倍多，或許受到中阿豆油(資訊,行情)貿(mào)易爭端致豆油向中國的出口停滯，中國廠商轉(zhuǎn)而大量采購阿根廷大豆，使得阿根廷大豆出口增幅較大。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2009/2010年度全球大豆出口貿(mào)易量預(yù)計(jì)達(dá)到8635萬噸，比上年度7734萬噸提高11%，其中美國出口量料將達(dá)到3960萬噸，比上年度提高13%，巴西和阿根廷的出口總量預(yù)計(jì)達(dá)到3685萬噸，比上年度增長127萬噸。大豆供應(yīng)量增長令美豆期價(jià)受抑制。

　　商品市場籠罩利空壓力

　　由于投資者對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長乏力的擔(dān)憂，內(nèi)外金融市場動(dòng)蕩下跌對(duì)商品市場包括豆類期貨價(jià)格帶來較重的偏空壓力。投資者擔(dān)憂情緒揮之不去，美國近期公布的六月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下滑重挫市場信心。在此背景下，市場避險(xiǎn)情緒可能再度升溫，美元指數(shù)或?qū)⒃俣然厣?，美豆及其制品期價(jià)料將承壓。

　　國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，大豆制品消費(fèi)不振

　　中國進(jìn)口大豆在二季度達(dá)到高峰，該季單月大豆進(jìn)口量皆超過450萬噸，6月份進(jìn)口可能達(dá)到500萬噸，主要是由于油廠在一季度訂購了大量的船貨，二季度大量集中到港。在近兩個(gè)月壓榨利潤下滑的情況下，油廠開工率普遍不高，導(dǎo)致港口大豆庫存大幅增長。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，目前港口大豆數(shù)量接近600萬噸，遠(yuǎn)超過平時(shí)250萬—300萬噸的水平。港口大豆分銷價(jià)已跌至3400元/噸水平，但國內(nèi)豆油消費(fèi)低迷，壓榨企業(yè)庫存較大，各地四級(jí)豆油價(jià)格大都在7000元/噸左右。而豆粕(資訊,行情)價(jià)格因大豆供應(yīng)龐大，也無走高動(dòng)能，飼料企業(yè)采購謹(jǐn)慎，各地豆粕價(jià)格大都維持在2780—2820元/噸之間，壓榨利潤處于虧損100—130元/噸的狀態(tài)。在利潤虧損的情況下，近期集中到港的進(jìn)口大豆將有一段時(shí)間需要消化，在一定程度上抑制現(xiàn)貨大豆價(jià)格。

　　總體來看，在外部金融市場下挫以及大豆自身供應(yīng)充沛的情況下，CBOT大豆期價(jià)受利空因素主導(dǎo)，后市仍將面臨弱勢下滑的壓力，美豆主力合約1011、 1008或?qū)⑾绿角捌诘忘c(diǎn)907美分和886.75美分。同時(shí)，美豆各合約的逆價(jià)差排列也顯示市場對(duì)于后期大豆供應(yīng)豐沛的預(yù)期。而CBOT豆油期價(jià)已現(xiàn)突破下行之勢，弱勢料將持續(xù)。連豆合約投資者參與熱情下降，主力合約1101回落行情延續(xù)，3800元/噸位置料將失守。連豆油主力合約1101亦現(xiàn)下行之勢，或?qū)⑾缕?300元/噸。