昨日是下半年的第一個(gè)交易日，A股市場早盤一度有所企穩(wěn)，但午后在以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股的拖累下，大盤展開一輪快速下跌，上證指數(shù)再創(chuàng)本輪調(diào)整以來的新低，兩市成交量也趨于萎縮。

　　政策利空削弱多頭能量

　　昨日早盤，大盤一度表現(xiàn)活躍，但由于市場觀望氛圍較為濃厚，成交量未能有效放大，從而抑制了股指向上拓展空間。大盤下行的另一大壓力則來自部分行業(yè)的政策利空。衛(wèi)生部表示，將進(jìn)一步深化治理醫(yī)藥購銷領(lǐng)域的商業(yè)賄賂。受此影響，天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、中匯醫(yī)藥、康緣藥業(yè)等醫(yī)藥類個(gè)股紛紛出現(xiàn)在跌幅榜前列。

　　此外，近期房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)了一些新的政策調(diào)控信號(hào)。6月24日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部在山東青島召開現(xiàn)場工作會(huì)。會(huì)議指出，國務(wù)院《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》要求，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部要加快個(gè)人住房信息系統(tǒng)建設(shè)，這是當(dāng)前各級(jí)住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)的一項(xiàng)重要工作。而國土部部長徐紹史6月28日也表示，研究進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)用地管理和調(diào)控。

　　本周，在上述兩大行業(yè)利空的打壓下，醫(yī)藥、地產(chǎn)板塊均出現(xiàn)大幅回落，嚴(yán)重制約了市場做多信心，并引發(fā)大盤的連續(xù)調(diào)整。

　　下跌空間相對有限

　　盡管目前大盤出現(xiàn)連續(xù)回落，但我們認(rèn)為，市場進(jìn)一步下跌的空間可能并不大。

　　一方面，上半年A股市場累積跌幅較大，風(fēng)險(xiǎn)得到了極大的釋放，尤其是銀行、鋼鐵等傳統(tǒng)的周期性產(chǎn)業(yè)，無論是從市凈率，還是從產(chǎn)業(yè)重估的角度，再度下跌的空間都相對有限。畢竟一個(gè)上市公司的估值，既包括成長，也包括產(chǎn)業(yè)的重置成本，即重新打造同規(guī)模的企業(yè)需要多少成本。

　　另一方面，多頭出擊雖屢屢失手，但不可否認(rèn)的是，在目前點(diǎn)位，市場做多底氣正在逐步凝聚。昨日盤面也顯示，雖然醫(yī)藥、地產(chǎn)板塊出現(xiàn)深幅回落的走勢，但金融、鋼鐵等板塊正在拒絕下跌，而二線藍(lán)籌股中的中國西電、中國國旅、中國鐵建等業(yè)績穩(wěn)定增長，且具有一定估值優(yōu)勢的個(gè)股，明顯有資金流入的跡象。此類個(gè)股的活躍也有望成為市場后續(xù)希望之所在。

　　更為重要的是，由于半年報(bào)的披露在即，為活躍資金找到了新的做多借口。這既包括半年報(bào)業(yè)績預(yù)喜個(gè)股，如昨日的銀輪股份、齊翔騰達(dá)，也包括具有高含權(quán)預(yù)期的個(gè)股。這些個(gè)股的活躍，對于市場人氣的聚集將起到重要作用。

　　靜候趨勢明朗

　　不過，在實(shí)際操作中我們還是建議投資者不宜迅速加倉，畢竟目前大盤即便跌不動(dòng)，但也很難出現(xiàn)大漲。尤其是在兩市現(xiàn)有的成交量水平上，多頭還難以掀起大的波瀾。為此，投資者應(yīng)多看少動(dòng)，靜候趨勢明朗。

　　當(dāng)然，對于倉位較輕的投資者也可以用少量資金介入一些強(qiáng)勢股，試試手感，如大眾消費(fèi)行業(yè)的*ST南方、黑牛食品，半年報(bào)業(yè)績預(yù)期相對樂觀的南海發(fā)展、凱恩股份等。