為能夠精準(zhǔn)扶持特定產(chǎn)業(yè)企業(yè)、厚植避險(xiǎn)理念，今年期貨業(yè)首次推出“專精特新”計(jì)劃。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，該項(xiàng)目迎來(lái)集中結(jié)項(xiàng)，整體來(lái)看，參與該計(jì)劃的企業(yè)、尤其是首次參與的中小創(chuàng)新型企業(yè)能夠有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，正確理解和運(yùn)用衍生品工具，符合市場(chǎng)預(yù)期。

多位產(chǎn)業(yè)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首次參與“專精特新”計(jì)劃后，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)便得到有效對(duì)沖，且實(shí)現(xiàn)額外收益，效果較為滿意。后期，企業(yè)還會(huì)在專業(yè)指導(dǎo)下繼續(xù)運(yùn)用衍生品工具。

助力“專精特新”

解鎖抗風(fēng)險(xiǎn)新技能

期貨業(yè)首推的“專精特新”計(jì)劃由大商所“企風(fēng)計(jì)劃”增設(shè)項(xiàng)目，服務(wù)對(duì)象為創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)及其控股子公司；該計(jì)劃在原方案基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低參與門檻、提高支持標(biāo)準(zhǔn)，為支持相關(guān)企業(yè)邁出利用衍生工具開展風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步提供了綜合解決方案，至今已吸引7家“專精特新”企業(yè)參與，其中1家企業(yè)完成結(jié)項(xiàng)。

今年以來(lái)，大宗商品價(jià)格頻繁波動(dòng)，“專精特新”企業(yè)不可避免地承受著價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。作為一家“專精特新”企業(yè)，福建經(jīng)緯新纖科技實(shí)業(yè)有限公司(下稱“經(jīng)緯新纖”)上半年面臨著兩難局面：一邊是國(guó)際油價(jià)高位震蕩，聚酯原料端的乙二醇價(jià)格波動(dòng)加劇，聚酯企業(yè)加工費(fèi)不斷被原料端侵蝕；另一邊則是聚酯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張、社會(huì)庫(kù)存增加，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格承壓下行，生產(chǎn)效益走低。

面對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，此前從未參與過(guò)期權(quán)交易的經(jīng)緯新纖決定開展期權(quán)套期保值。據(jù)悉，今年4月份，經(jīng)緯新纖擔(dān)憂乙二醇價(jià)格觸底反彈，在乙二醇期貨2209合約5200元/噸的價(jià)位買入6000噸的看漲期權(quán)，以對(duì)沖遠(yuǎn)期原料成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)緯新纖相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹說(shuō)，通過(guò)參與“企風(fēng)計(jì)劃”，首次嘗試期權(quán)套保達(dá)到了保護(hù)現(xiàn)貨頭寸效果和預(yù)期，同時(shí)又節(jié)省了期貨套保中追加保證金帶來(lái)的部分資金成本，保留價(jià)格下跌時(shí)潛在收益空間，為日后深度參與期權(quán)市場(chǎng)蹚出新路。

據(jù)悉，除了設(shè)置“專精特新”專項(xiàng)項(xiàng)目外，今年“企風(fēng)計(jì)劃”在支持實(shí)體企業(yè)、尤其中小企業(yè)首次參與期現(xiàn)結(jié)合避險(xiǎn)方面亮點(diǎn)頻頻。西南期貨副總經(jīng)理?xiàng)钚孪颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，通過(guò)參與“企風(fēng)計(jì)劃”項(xiàng)目，能夠讓企業(yè)成為真正受益者，解鎖在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中抗風(fēng)險(xiǎn)新技能。

楊新介紹說(shuō)，公司客戶同創(chuàng)礦業(yè)，在采購(gòu)港口鐵礦石現(xiàn)貨時(shí)通常采取一口價(jià)形式，價(jià)格隨行就市，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要來(lái)自于定價(jià)后，如果價(jià)格大幅下跌，未完成銷售的鐵礦石庫(kù)存將面臨貶值，因此希望能利用衍生工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在參與“企風(fēng)計(jì)劃”項(xiàng)目期間，鐵礦石價(jià)格階段性走低，該公司共完成8筆場(chǎng)內(nèi)期權(quán)操作，累計(jì)買入標(biāo)的為I2205合約的看跌期權(quán)，對(duì)應(yīng)16.5萬(wàn)噸鐵礦石現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)敞口，最終期權(quán)端實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖并收益54.93萬(wàn)元，在一定程度上彌補(bǔ)了現(xiàn)貨庫(kù)存貶值的損失。

同創(chuàng)礦業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“通過(guò)鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，公司對(duì)沖現(xiàn)貨貿(mào)易中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)戰(zhàn)中掌握了期權(quán)這項(xiàng)工具應(yīng)用，并探索出一條有效降成本模式?！?/p>

前10個(gè)月

備案項(xiàng)目數(shù)量倍增

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，大宗商品價(jià)格不確定性因素增加。根據(jù)路透CRB商品價(jià)格指數(shù)顯示，該指數(shù)在年初的233點(diǎn)曾漲至年內(nèi)最高329.59點(diǎn)，最高漲幅41%。在大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，“企風(fēng)計(jì)劃”為實(shí)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供精準(zhǔn)、專業(yè)和具有特色服務(wù)。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來(lái)看，“企風(fēng)計(jì)劃”今年取得不錯(cuò)成績(jī)。截至目前，合計(jì)有88家企業(yè)的92個(gè)項(xiàng)目順利通過(guò)第二次結(jié)項(xiàng)評(píng)審，項(xiàng)目數(shù)量較首次結(jié)項(xiàng)大幅增加。今年前10個(gè)月，287家實(shí)體企業(yè)和59家期貨公司開展的331個(gè)項(xiàng)目完成備案，項(xiàng)目規(guī)模較去年全年增長(zhǎng)逾一倍。

按品種和業(yè)務(wù)分類看，在最近一次結(jié)項(xiàng)中，項(xiàng)目覆蓋豆粕、玉米、生豬、聚丙烯、鐵礦石等13個(gè)期貨品種和4個(gè)期權(quán)品種。從期現(xiàn)結(jié)合收益看，71個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了正向收益，占該批次結(jié)項(xiàng)項(xiàng)目的81%，整體風(fēng)險(xiǎn)管理效果較好。

在第二次結(jié)項(xiàng)的88家企業(yè)中，首次開立期貨賬戶的企業(yè)有54家，占比61%；首次開展期貨和期權(quán)交易的企業(yè)有64家，占比73%。按經(jīng)營(yíng)規(guī)模看，參與項(xiàng)目的中小微企業(yè)占比75%；完成本次結(jié)項(xiàng)的企業(yè)中有32家建立了套保業(yè)務(wù)制度，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部建設(shè)。