現(xiàn)貨價格高位運行，鄭棉近月合約強勢上漲

由于現(xiàn)貨價格不斷創(chuàng)下新高，也因為 1007 合約即將進入交割月，鄭州棉花期貨近月合約今日出現(xiàn)了強勢上漲。近月 1007 和 1009 合約分別大漲 195 元和 130 元，每噸分別達到了 18800 元和 18245 元。主力 1101 合約和遠月 1105 合約相對較弱， 1101 合約上漲了 10 元， 1105 合約則下跌了 20 元。

現(xiàn)貨市場上，國內(nèi)棉花價格保持在高位， 3 級皮棉公定提貨價普遍在 18200 元 / 噸以上。由于價格較高，大部分紡織企業(yè)選擇了觀望，成交很少。中國棉花格指數(shù) 3 級棉的價格繼續(xù)上漲，今日報每噸 18270 元，較前一日上漲 49 元，繼續(xù)刷寫近十年的最高紀錄。

有關(guān)國家拋儲的信息“只聞樓梯響，不見人下來”，增加了多頭做多近月合約的熱情。

中國棉花協(xié)會上周末曾發(fā)布了行業(yè)預警，稱經(jīng)國務院批準，有關(guān)部門近期將繼續(xù)增發(fā)一部分滑準稅進口配額，同時拋儲 60 萬噸的預案也獲批準，交易規(guī)則已經(jīng)完成，隨時可以啟動。但今天來，沒有更進一步的確認信息。

但從大的供求背景來說，由于今年國內(nèi)棉花種植面積與去年基本持平，受到天氣影響，新棉采摘較往年將有所推遲，全年棉花生產(chǎn)形勢不樂觀。而今年以來下游紡織需求相對旺盛，國內(nèi)紡織服裝出口數(shù)據(jù)好于預期。隨著經(jīng)濟逐步復蘇，棉花需求也呈逐步上升的態(tài)勢。

進入 7 月份以后，強降雨天氣將對棉花生產(chǎn)造成一定威脅。 6 月份南方地區(qū)發(fā)生洪澇災害，江西、湖北、湖南等地的棉田受災，其中江西因強降雨造成 60% 棉田受災，面積 50 萬畝，絕收面積 10 萬畝。

從各合約之間的價格關(guān)系上看，近月合約由于棉花商業(yè)庫存不足的原因難以下跌，遠月合約因為總體供求仍然緊張而趨于上漲。策略上，堅持逢低做多，但注意不要追高。因為跨年的原因，套利交易者盡量回避多 1101 空 1009 的價差交易。

股市走低拖累 滬銅大幅下跌

由于歐元區(qū)的銀行必須在周四向歐洲央行償還 4,400 多億歐元的 1 年期貸款，一些投資者擔心將出現(xiàn)流動性不足，歐元走低美元走強令金屬市場承壓。隔夜 LME 期銅下跌 59.5 美元至 6812 美元 / 噸。今日滬銅小幅高開，盤中隨股市而大幅下挫。主力 1009 合約以 53680 元 / 噸開盤，全天收于 52940 元 / 噸，較前一交易日下跌 1020 元 / 噸。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行公布 5 月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的中西部制造業(yè)指數(shù)升至 86.7 ，主要是因汽車和鋼鐵生產(chǎn)增長強勁。今日日本方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 5 月工業(yè)生產(chǎn)較前月減少 0.1%, 此前預估為持平。 5 月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為 5.2% ，高于預期的 5.0% 。

據(jù)相關(guān)機構(gòu)不完全調(diào)查， 6 月銅板帶箔企業(yè)的開工率為 63.3% ，與去年持平，環(huán)比 5 月則略有下滑。調(diào)研中企業(yè)的反饋，往年 6 月開始淡季將會有所體現(xiàn)，接單將會出現(xiàn)明顯的下滑，但從目前的表現(xiàn)來看，訂單基本能夠維持在 5 月的水平，減少幅度有限。其主要原因在于銅價下跌后位于相對低位，會刺激下游企業(yè)采購。今日現(xiàn)貨市場上，滬現(xiàn)銅交易升水 +80~+180 元，平水銅成交于 53800-54100 元，升水銅成交于 53900-54150 元。比值繼續(xù)下降，進口銅供應繼續(xù)有限。但臨近月末資金結(jié)算問題困擾市場，阻礙了部分下游接貨。 A 股再破 2500 點，回調(diào)行情中市場多做袖手觀望，成交嚴重受抑。

隔夜 LME 銅庫存繼續(xù)減少 1075 噸至 453175 噸，注銷倉單 31900 噸，占總庫存的 7.04% 。由于 G20 峰會上整體的言論基調(diào)是比較謹慎的。市場在本周一的歐美交易時間段普遍呈疲軟態(tài)勢。同時，歐洲銀行體系本周面臨著歐洲央行的還款壓力，流動性的擔憂再次籠罩商品市場。本周稍后時間段，法國和西班牙將進行公債銷售，其銷售情況再度成為市場關(guān)注焦點。今日國內(nèi)商品商品市場集體呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢，國內(nèi)股市的大幅下挫并跌破 2500 點的關(guān)鍵支撐成為影響市場信心的關(guān)鍵。筆者認為，股市大幅下挫嚴重影響市場信心，近期的銅價可能會觸及六月震蕩區(qū)間下沿 6500 美元。

全線回調(diào)，滬鋼創(chuàng)年內(nèi)新低

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,022元/噸小幅低開，盤中繼續(xù)跟隨大盤回調(diào)，尾盤以1.58%的幅度收跌至3994元/噸。比上一交易日（28日）結(jié)算價下跌64元/噸，成交量為1,921,912手，持倉量為926,822手。

繼武鋼集團、鞍鋼集團之后，寶鋼集團28日也拋出了其最新的五年規(guī)劃，提出到2012年，粗鋼生產(chǎn)能力達到5,000萬噸，2015年達到6,600萬噸以上的目標。與武鋼和鞍鋼相同的是，寶鋼的產(chǎn)能目標也定在了6,000萬噸以上。在國家一系列政策的規(guī)范下，寶鋼的發(fā)展思路也悄然發(fā)生變化，未來將摒棄原先以規(guī)模擴張為主線的發(fā)展思路。

現(xiàn)貨市場方面，建筑鋼材價格弱勢運行，成交量較為萎靡，多半數(shù)地區(qū)報價再次下跌。從整體看，全國24個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4194元/噸（實重），較上一交易日下跌18元/噸；24個主要城市6.5mm普線平均價為4015元/噸，較上一交易日下跌14元/噸。

原材料方面，隨著國家政策對鋼鐵行業(yè)的強壓，鋼廠持續(xù)打壓原料價格，北方地區(qū)部分鋼鐵企業(yè)下調(diào)鐵精粉采購價格，調(diào)幅在20至40元/噸，市場恐慌情緒表現(xiàn)愈演愈烈的態(tài)勢，部分礦選企業(yè)不惜虧損而出售手中資源。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報價繼續(xù)小幅回落至146美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦報價小幅下滑至1080元/噸。

從盤面上來看，當前螺紋主力合約跟隨大盤繼續(xù)回調(diào)，已經(jīng)跌破前期低點，重要心理支撐位4000一線也告破，尾盤主力仍舊繼續(xù)減倉5萬手，當前多空分歧較大，總體趨勢仍舊向下，空單可繼續(xù)持有，目標位3900一線。

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