在目前避險氛圍濃厚的大背景下，PVC自身的商品屬性被削弱，其走勢受宏觀經(jīng)濟的影響較大。在宏觀面企穩(wěn)之前，6月上旬PVC出現(xiàn)探底行情，6月7日PVC主力1009合約最低下探至6900元/噸，較6月1日的最高點7465元/噸下跌565點，跌幅達到7.57%，較現(xiàn)貨貼水達200—300元/噸。之后隨著利空影響逐漸減弱，國際原油價格逐步回升，且國內市場做多情緒漸濃，1009合約開始止跌反彈，至6月21日，日內最高漲至7395元/噸，隨后出現(xiàn)小幅回落，6月23日收盤價7190元/噸，較6月7日收盤價上漲255點，漲幅3.68%。

近期PVC現(xiàn)貨市場表現(xiàn)低迷

近期，國內PVC下游需求并無明顯放大，同時由于市場貨源供應較為充裕，下游并不急于采購，以隨用隨取為主，因此，PVC現(xiàn)貨市場的不景氣狀況有加深趨勢。整體上看，市場利空因素明顯，尤其是國內期貨走勢不斷下行對現(xiàn)貨市場形成嚴重打壓，導致現(xiàn)貨市場行情低迷下行。美國公布的5月份就業(yè)人數(shù)增幅不及預期，就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，同時匈牙利也可能陷入債務危機，這些因素使投資者再度受到打擊。外盤商品價格大幅下滑，拖累國內PVC期貨跟隨大跌，與PVC現(xiàn)貨價格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，造成PVC現(xiàn)貨價格出現(xiàn)50—100元/噸不等的跌幅。今年4月份以來的一系列房地產(chǎn)調控政策使型材、管材等PVC硬制品訂單出現(xiàn)萎縮，導致下游需求持續(xù)不振，也對PVC現(xiàn)貨價格構成利空影響，市場壓力進一步加大，PVC現(xiàn)貨市場整體走軟，貿易商維持觀望，下游小單交易，價格保持陰跌。

隨著利空因素的逐步消化，市場止跌企穩(wěn)，部分商家開始試探性調整報價，市場低價貨源雖有所減少，但成交未見跟進，下游需求依然疲軟，仍以隨用隨取為主。截至6月25日，市場氣氛仍較低迷，華東電石料市場價格集中在7200—7250元/噸，華東乙烯料價格為7350—7600元/噸；華南電石料價格集中在7250—7350元/噸，華南乙烯料價格為7550—7700元/噸。

原料電石價格欲漲乏力

近期，高耗能行業(yè)優(yōu)惠電價清理、落后產(chǎn)能淘汰計劃等一系列關于電石行業(yè)的消息層出不窮，電石行業(yè)壓力重重。截至目前，內蒙古及甘肅省發(fā)改委已經(jīng)出臺相關細則，并將通知下發(fā)到企業(yè)，通知中明確表示，自6月1日起，內蒙古電石類電價每千瓦時提高3.7分，甘肅地區(qū)電石生產(chǎn)用電電度電價在現(xiàn)行價格基礎上每千瓦時平均提高0.0203元（電壓等級35KV）。而其他一些地區(qū)如廣西、福建、河北、寧夏、河南、湖北、山西等也都陸續(xù)發(fā)出通知，表示將取消高耗能企業(yè)的優(yōu)惠電價，同時提高差別電價的加價標準，但是電價上漲幅度尚未有明確規(guī)定。作為耗電大戶的電石行業(yè)，電力成本占了電石成本的很大部分，生產(chǎn)1噸電石需要耗電3450—3500千瓦時。電價上調無疑使得電石成本隨之增加，但目前困擾電石企業(yè)更多的還是下游PVC市場環(huán)境惡劣，無法承擔由電石企業(yè)轉嫁來的成本壓力，故導致電石價格上漲乏力。由于電價上調的消息5月下旬就已傳出，當時電石價格即聞聲上漲，實際上已提前消化了電價調整的利好影響。到6月份真正實施時，利好的程度大打折扣，電價政策利好提前透支。

PVC市場走勢低迷，對電石需求有所減少。一方面，隨著乙烯類產(chǎn)品價格的進一步走低，部分有條件的PVC生產(chǎn)企業(yè)開始有計劃的轉購單體進行生產(chǎn)，間接抑制了電石市場占有率；另一方面，多數(shù)PVC企業(yè)表示無力承擔高昂的電石價格，甚至有企業(yè)考慮通過限產(chǎn)來減少虧損。

進口EDC、VCM價格走低

隨著原油價格的走低，近期EDC和VCM價格有所回落。截至6月25日，EDC中國主港報價為500—530美元/噸，華東出庫價格為4600—4800元/噸；VCM中國主港報價為800美元/噸，華東出庫價格為6300—6450元/噸。按照上述報價核算，目前國內乙烯法PVC生產(chǎn)成本已下降至7500—8000元/噸，低端價位7500元/噸已經(jīng)接近目前華東地區(qū)電石法企業(yè)生產(chǎn)成本，這也使得部分山東、江蘇電石法PVC工廠考慮轉用VCM單體代替電石生產(chǎn)PVC。

5月份國內房地產(chǎn)投資持續(xù)增加

5月份，全國房地產(chǎn)投資累計13914億元，較4月份的9932億元單月新增投資3982億元，累計同比與單月環(huán)比增速分別為38.2%、19.2%（4月新增投資3338億元）。從單月投資的歷史對比看，2005年以來，3982億元的單月投資是歷史第三高水平，最高單月投資為2009年12月的4960億元。5月份，全國商品房屋新開工面積累計6.15億平米，較4月份的4.57億平米單月新增開工面積1.58億平米，累計同比與單月環(huán)比增速分別為72.4%、15%（4月新增開工面積1.38億平米）。5月份，全國房地產(chǎn)企業(yè)完成土地購置面積1.29億平米，較4月份的0.92億平米單月新增購置面積0.37億平米，累計同比與單月環(huán)比增速分別為31.1%、30%（4月新增購置0.3億平米）。

謹慎對待7月行情

考慮到國內PVC有65%以上的量是用在房地產(chǎn)方面，主要用于型材、管材等材料，這些屬于房地產(chǎn)業(yè)的后續(xù)配套設施，1—5月份房地產(chǎn)開工面積及總投資持續(xù)增加，為三季度PVC市場提供了良好的需求基礎，而且7月、8月為傳統(tǒng)的PVC制品消費旺季，從這個角度來講，7月份現(xiàn)貨市場有望迎來一絲曙光。從PVC期貨1009合約日線圖可以看出，本月1009合約突破前期低點，創(chuàng)出新低6900元/噸，之后展開小幅反彈行情，但由于壓力猶存，上行動力不足，月底呈現(xiàn)出振蕩格局，整體走勢較弱。

雖然7月份現(xiàn)貨市場需求有望較6月份好轉，但由于近期商品市場整體受宏觀經(jīng)濟影響較大，基本面的好轉要配合宏觀經(jīng)濟環(huán)境的企穩(wěn)向好才能形成有效的上升動力。而近期人民幣匯改重啟將影響商品出口，如后期人民幣出現(xiàn)升值，則會抑制商品的出口量，屆時PVC現(xiàn)貨需求也將受到抑制，同時對期市形成利空影響。因此，建議投資者不宜過分樂觀，謹慎對待即將到來的7月行情。