上周美股連續(xù)大跌。S&P500指數(shù)以1122.79點(diǎn)開盤，最高見1131.23點(diǎn)，最低見1067.89點(diǎn)，最后以1076.76點(diǎn)報(bào)收，全周共下跌40.75點(diǎn)，累計(jì)跌幅3.65%。同期，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.94%，納斯達(dá)克復(fù)合指數(shù)下跌3.74%，而羅素2000指數(shù)則下跌3.27%，顯然科技股和中小盤股依然是市場拋售的主力。上周筆者曾言美股“目前已經(jīng)進(jìn)入了一個由反彈向反轉(zhuǎn)過度的敏感區(qū)域，若能繼續(xù)上漲自然有希望扭轉(zhuǎn)4月底以來的單邊下跌趨勢，若是到此止步，那恐怕又是新一輪下跌的開始。對美股而言，考驗(yàn)才剛剛開始。”顯然過去一周美股未能經(jīng)受住考驗(yàn)。

　　S&P500指數(shù)十大成份股中，非必需消費(fèi)品行業(yè)以5.69%的跌幅成為表現(xiàn)最糟糕的行業(yè)，而能源行業(yè)則以5.26%的跌幅緊隨其后，上述兩大行業(yè)都是典型的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期行業(yè)，跌幅第三的卻是典型的防御性行業(yè)——公用事業(yè)，下跌4.44%。在過去一周大跌中表現(xiàn)稍好的當(dāng)屬耐用消費(fèi)品行業(yè)和電信行業(yè)，分別下跌2.14%和1.87%。雖然行業(yè)冷暖的走向略有含混，但是總體上依然是對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期悲觀的走向。

　　人民幣匯改重啟，無疑是上周最重要的宏觀事件。在很多人看來，人民幣的升值對美國應(yīng)該不是壞事，但很可惜的是美國兩大投資市場對此均不認(rèn)同，在美股大跌的同時，最具前瞻性的10年期美債收益率同樣大跌3.41%至3.113厘，顯示了市場對于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀，不認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以承受過高的利率水平。然而，同屬債券市場的企業(yè)債部分表現(xiàn)穩(wěn)定，iShare投資級企業(yè)債券基金過去一周繼續(xù)上漲0.93%創(chuàng)出新高，顯示市場對于企業(yè)的償債能力并不悲觀。與此同時，商品市場表現(xiàn)不俗，畢竟人民幣若升值，以美元計(jì)價的商品等于變相降價，有助于刺激需求，因此同期原油期貨繼續(xù)上漲1.42%，報(bào)收79.02美元/桶；而美銅期貨更是大漲4.19%，報(bào)收3.023美元/磅。

　　總體來說，上周市場的信號是頗為含混的。在首次嘗試向上突破失敗之后，接下來要看的就是美股何去何從——底線自然是切不可跌破前期兩次大跌在1040點(diǎn)區(qū)域構(gòu)成的“鋼鐵長城”，若是能夠健康調(diào)整之后繼續(xù)向上并且順利突破前期高點(diǎn)站穩(wěn)1120點(diǎn)，那么反轉(zhuǎn)依然有望。