棉花進(jìn)口

金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，2010年中國棉花進(jìn)口顯著增加，從下圖可以直觀的看出，從1月份開始，國內(nèi)棉花的進(jìn)口數(shù)量就超出了前兩年的數(shù)量，并且這種趨勢一直保持到了4月份，3月份和4月份的進(jìn)口棉花數(shù)量相對持平，5月份進(jìn)口量突然減少（和瘋狂的棉價有直接聯(lián)系）。雖然從增長率來看，環(huán)比是下降的，但同比是上漲的（除了5月份）。這也許是由于以下因素造成的：

1、新年度棉花需求很旺盛，出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，新疆的棉花因為路程遙遠(yuǎn)且不方便，車皮不夠，加上天氣惡劣，因此新疆棉是遠(yuǎn)水解不了近渴。于是出現(xiàn)了大量進(jìn)口棉花以滿足需求

2、由于新棉播種收到天氣影響不順利，預(yù)估明年產(chǎn)量會有減少，于是一些棉企大量采購棉花以防不時之需

3、最近整個商品期貨行情慘不忍睹，而農(nóng)產(chǎn)品相對抗風(fēng)險，因此就像年初的大蒜一樣，綠豆、棉花、玉米等農(nóng)產(chǎn)品也隨著游資的加入價格瘋漲。大量新的投資者進(jìn)來需要棉花，棉花庫存不夠，截至4月份的庫存報告顯示，現(xiàn)在商業(yè)庫存的棉花只有150萬噸左右，并且處于一直減少的趨勢，棉價不漲都難

4、棉價瘋狂上漲，大量的紡織企業(yè)已無利潤可言，購進(jìn)原材料成本大大增加，原本就很脆弱的棉企此時不得不縮減生產(chǎn)，國家也出臺了相關(guān)政策調(diào)控棉價，棉價下跌，進(jìn)口量逐步減少

各年棉花進(jìn)口數(shù)量

印度棉花之前一度受到出口限制，對市場是造成了一定的影響，但是現(xiàn)在問題解決了，印度棉花開始恢復(fù)出口到中國，則2010/11年度我國棉花缺口將得到有效的補(bǔ)充，進(jìn)而棉花價格不會出現(xiàn)進(jìn)一步的大幅上漲。

棉花消費

似乎從圖中看出國內(nèi)的消費還是那么的強(qiáng)勁，同比和環(huán)比都顯著增長，盡管5月份的棉價很瘋狂，或許是上漲的棉價沒能那么快到達(dá)下游產(chǎn)業(yè)鏈，或許是消費旺季的來臨，國內(nèi)對于社會消費品的需求減少不減反增，但同比增幅在放緩。

棉花出口

隨著全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，今年一季度，歐、美、日、韓等中國服裝行業(yè)主要出口國家和地區(qū)需求也出現(xiàn)明顯反彈。

近日歐元匯率持續(xù)下跌，由歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的匯率風(fēng)險也擺在了企業(yè)面前。而中國紡織服裝對歐出口最重要的國家是德國、法國等，這幾個國家經(jīng)濟(jì)還比較穩(wěn)定，而發(fā)生債務(wù)危機(jī)的希臘等國在中國紡織服裝出口中所占份額極小，因此從前幾個月來看，中國紡織服裝對歐盟出口還算比較正常，但是未來幾個月中我國將會出現(xiàn)對歐出口放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長。從近期的廣交會可以看出，歐盟采購有疲軟的跡象。

美棉走勢與鄭棉基本一致，在多頭資金一路拉升下，美國棉花節(jié)節(jié)攀升。但是市場的擔(dān)憂情緒還很多，之前的歐元債務(wù)危機(jī)，美元指數(shù)的上漲，大宗商品承壓，棉花也不能幸免，雖然有供求因素的支撐，但是有所動搖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性困擾著市場！

此次棉花期貨價格從低位拉升至今，多頭資金一路充當(dāng)了不可或缺的角色。在CFTC公布的NYBOT棉花期貨持倉報告中我們可以發(fā)現(xiàn)，美棉凈多比從2009年3月初的-10.63%(2009年3月3日)一路攀升至12月初的25%。根據(jù)CFTC目前凈多比已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。于此同時美棉期貨合約價格一直延續(xù)之前的上漲態(tài)勢，美棉價格有突破80美分/磅。鄭棉上漲期間，美棉上漲也瘋狂，7月合約曾經(jīng)在4月24日創(chuàng)下新高，收于87美分/磅；后由于期棉展倉以及市場擔(dān)憂情緒存在，美棉價格有所放緩。凈多比在5月份初也開始了階段性的下滑，目前在10%左右。多頭資金繼續(xù)入場的概率正在降低，同時前期多單逐步獲利出場的可能性卻在增加，這預(yù)示著棉花期價此輪上漲或許已經(jīng)到了盡頭，多頭面臨獲利平倉的選擇。

展望

至今，主要由棉花供需緊張導(dǎo)致的一連串問題擺在棉花上下游企業(yè)面前。對于棉花生產(chǎn)商來說，前期的棉花價格瘋漲可以說賺足了腰包，但是隨后國家便出臺了相關(guān)政策調(diào)控棉價過快上漲，比如說最近的中儲棉總公司在國資委網(wǎng)站上發(fā)布的消息要適時采取措施調(diào)控棉價平穩(wěn)，調(diào)控很溫和，棉價沒有出現(xiàn)大幅度下跌，但是要注意的是后面還有好幾雙眼睛在盯著，因此，從目前來看，棉價如前期的漲幅不會再出現(xiàn)！對于下游的紡織企業(yè)來說，可以說是受盡了苦頭。因為從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，下游企業(yè)遭受到的創(chuàng)傷是上游企業(yè)的疊加。雖然進(jìn)出口有所增加，但是從目前的市場情況來看，訂單難，利潤少的格局困擾著這些企業(yè)。這些棉紡織企業(yè)采購原材料成本增加了，勞動力成本也增加了，而且由于歐洲的訂單大幅減少加上一些外單討價還價，利潤少之又少，而且從現(xiàn)在看來，歐元危機(jī)造成的影響將在下半年顯現(xiàn)出來。目前還面臨的一個關(guān)鍵問題就是人民幣升值的問題，這也是企業(yè)最為擔(dān)心的問題。

從現(xiàn)階段的新棉種植情況來看，雖然前期受天氣因素影響慘重，新疆等一些地區(qū)棉花產(chǎn)量大幅減少甚至有絕收情況出現(xiàn)，但是到6月份，一些主產(chǎn)棉區(qū)天氣情況好轉(zhuǎn)，新棉生長情況不錯。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的5月份調(diào)查顯示，2010年中國的棉花種植面積和產(chǎn)量有微幅增加。從國外的情況也看出，國外的棉花種植情況要好于國內(nèi)，美棉的種植情況很好，來年增產(chǎn)概率很大，其他的一些國家如印度、澳洲等新棉產(chǎn)量預(yù)估有增長。顯然，這條消息對來年的棉花價格是很不利的，有可能導(dǎo)致棉價下降。

從目前的盤面來看，鄭棉近月合約仍然強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，供需緊張的局面也在一直持續(xù)。而遠(yuǎn)月合約走勢相對較弱，雖然有所反彈，也是跟隨國家的一些相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在走，而真正影響棉價的還是要看來年的棉花產(chǎn)量及消費量。

所以從整體看來，未來的棉花價格上漲將受到一定壓力，預(yù)估鄭棉價格將震蕩下行，區(qū)間為15500~16500附近。