近期，外盤原油表現(xiàn)良好，日膠也在原有位置震蕩，不過滬膠節(jié)后跟隨外盤趨勢高開后受到宏觀面利空影響下低走，本周延續(xù)弱勢滑落。筆者以為，盡管低位滬膠庫存支撐期價，但對經(jīng)濟(jì)前景、政策收縮、汽車淡季以及割膠旺季來臨的擔(dān)憂，將繼續(xù)壓制滬膠。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場膠價反彈力度比較有限，商家操作中繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，快進(jìn)快出。國內(nèi)市場各膠種現(xiàn)貨庫存依舊比較有限，而輪胎廠以及汽車生產(chǎn)廠家銷售下降，庫存增加的狀況也令市場人士對天膠后市整體需求感到擔(dān)憂。

從全球天膠主產(chǎn)區(qū)情況來看，泰國天然橡膠政策委員會決定于2010年至2012年期間在該國北部、東北部、中部、東部和南部地區(qū)再擴(kuò)大橡膠種植面積80萬畝。另一方面，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國5月天膠進(jìn)口較去年同期下滑36%至9萬噸，環(huán)比下滑36%。橡膠進(jìn)口量下滑的主要原因在于需求的萎縮。前期中國汽車產(chǎn)銷規(guī)模處于歷史高位，受購置稅優(yōu)惠力度下降影響，1.6升及以下乘用車市場份額繼續(xù)下降。今年5月中國汽車產(chǎn)銷分別為141.66萬輛和143.83萬輛，同比去年分別增長27.86%和28.35%，但是環(huán)比分別下降9.39%和7.50%。

盡管有跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)仍維持強(qiáng)勢，但5月CPI突破3%的臨界線，通脹壓力仍然較大，二季度后將進(jìn)入政策調(diào)整敏感期。下游汽車消費方面，目前正處國內(nèi)汽車產(chǎn)銷淡季，年初國內(nèi)廠商對歐美的出口計劃至今收效甚微，汽車庫存有增加的跡象。新能源汽車將是政策扶持的重點，汽車以舊換新政策也有望延續(xù)到今年底，但銀行收縮信貸規(guī)模的范圍擴(kuò)大到了汽車貸款上。

綜合來看，盡管滬膠市場仍有利好支撐，但市場人氣還是偏空，因此近期滬膠將延續(xù)前期弱勢繼續(xù)調(diào)整。操作上建議日內(nèi)操作，逢高沽空的策略為主，但是不宜過度追空，在情況不明的情況下謹(jǐn)慎為主。