周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)?？苿?chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指早盤就一路震蕩走低，使得早盤一度強(qiáng)勢(shì)的上證綜指、上證50指數(shù)隨之受阻回落。

不過(guò)，油氣板塊、磷化工板塊仍然相對(duì)強(qiáng)硬，說(shuō)明存量資金的偏好略有轉(zhuǎn)變，從高成長(zhǎng)賽道轉(zhuǎn)向能源化工主線。

催化劑能量在減弱

就當(dāng)前A股市場(chǎng)所處的產(chǎn)業(yè)背景來(lái)說(shuō)，無(wú)論是汽車整車產(chǎn)業(yè)鏈，還是光伏產(chǎn)業(yè)鏈，抑或是軍工產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)業(yè)景氣仍然處在持續(xù)回升的趨勢(shì)中。也就是說(shuō)，始于今年4月底的反彈行情的核心主線品種的產(chǎn)業(yè)邏輯依然扎實(shí)有力。

但是，一方面是因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)邏輯并非一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。尤其是當(dāng)股價(jià)較低點(diǎn)已反彈三成甚至五成之后，產(chǎn)業(yè)邏輯對(duì)股價(jià)的推動(dòng)力量開始轉(zhuǎn)弱。另一方面是因?yàn)楫?dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)雖然保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，但是，并未出現(xiàn)新的超預(yù)期的產(chǎn)業(yè)信息，或者說(shuō)，沒(méi)有出現(xiàn)新的邊際加速的信息，市場(chǎng)參與者漸漸有了“審美疲勞”的交易情緒。

因此，產(chǎn)業(yè)向上的牽引力量減弱。在此背景下，不少抄底盤或者在賽道股主線中倉(cāng)位配置比重過(guò)高的機(jī)構(gòu)資金，有了一定程度的調(diào)倉(cāng)、減倉(cāng)意愿。體現(xiàn)在盤面中，就是芯片股、汽車股、光伏股、軍工股等近期核心主線品種紛紛疲軟。其中，軍工股、芯片股在本周初就漸顯疲態(tài)，資金減持的力量在增強(qiáng)，在周四則進(jìn)一步加大了減持的力度，使得短線股指的壓力增強(qiáng)，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指隨之出現(xiàn)急跌。

交易情緒趨于平淡

不過(guò)，無(wú)論是抄底盤的套現(xiàn)還是機(jī)構(gòu)資金的降低高倉(cāng)位配置，他們就是進(jìn)行倉(cāng)位或持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不是對(duì)A股運(yùn)行趨勢(shì)判斷觀點(diǎn)的改變。也就是說(shuō)，他們只是對(duì)部分行業(yè)、部分板塊的短線走勢(shì)有了一定程度的轉(zhuǎn)變，但對(duì)指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)依然較為樂(lè)觀。

這不僅體現(xiàn)在本土機(jī)構(gòu)資金的態(tài)度上，因?yàn)樗麄冎皇菧p持了部分漲幅較大的賽道股，轉(zhuǎn)而在能源股、磷化股中尋找投資機(jī)會(huì)。而且，磷化工的產(chǎn)業(yè)景氣主要得益于鋰電池對(duì)磷礦需求增加，所以，還是受益于賽道股，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明本土機(jī)構(gòu)資金對(duì)后續(xù)仍然持有一定的積極態(tài)度，而且還體現(xiàn)在北上資金為代表的外資機(jī)構(gòu)的態(tài)度上。因?yàn)樵谥芩模饕笖?shù)、核心資產(chǎn)主線雖然下跌，但是，北上資金為代表的外資仍然凈加倉(cāng)，也是持續(xù)9個(gè)交易日的凈流入。

由此可見，當(dāng)前存量資金的短線持倉(cāng)偏好發(fā)生一定程度的轉(zhuǎn)變，從成長(zhǎng)型的賽道股漸漸轉(zhuǎn)向青睞于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值較低的價(jià)值型股票，甚至連貴州茅臺(tái)為代表的大消費(fèi)股也有著一定機(jī)構(gòu)資金加倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。只是由于價(jià)值型股票、低估值股票的彈性差，所以，市場(chǎng)交易情緒有所平淡。不過(guò)，畢竟賽道股對(duì)創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的影響力較大，因此，賽道股的拋壓增強(qiáng)，也就意味著創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的調(diào)整壓力增強(qiáng)。這也在周四的盤面中得到佐證。

綜上所述，短線A股的格局有所轉(zhuǎn)變，一方面是交易情緒趨于平淡，另一方面是A股的整個(gè)趨勢(shì)并未有實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)弱態(tài)勢(shì)，只是因?yàn)槎叹€存量資金倉(cāng)位以及持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整引發(fā)了指數(shù)的震蕩。因此，對(duì)后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，不宜過(guò)于謹(jǐn)慎，在方向上，可跟隨短線資金的偏好略作調(diào)倉(cāng)。