兩個股民聊到一起，早晚要為某一個觀點而爭論起來，有時爭急眼了，還會說：

　　“要不，咱倆打個賭？如果你贏了……”

　　遇到這種情況，我總是立刻斷了他的念想：“好吧，你贏了……”

　　哪怕被笑話內(nèi)心不堅定，也決不打賭，這是投資的重要原則。

　　投資中的黑暗心理機制

　　任何觀點都有錯的可能，投資就是在合適的時候投入合理的倉位，在發(fā)生錯誤或情況變化時終止投資，如果做不到后者，賺再多也不夠你虧的。

　　但打賭——哪怕是一頓飯之類的“小賭怡情”——也會激發(fā)人的賭性，一旦賭性被激發(fā)出來，你就喪失了判斷糾錯能力。

　　打個比方，如果你覺得今年新能源車銷量會不及預(yù)期，于是賣了所有的倉位，但你自己也知道，這是一個有可能錯誤的觀點，所以如果你發(fā)現(xiàn)自己錯了，你可能還會再買回來——如果股價沒有漲太多的話。

　　但如果你為此跟別人爭得臉紅脖子粗，還打了個小賭，雖然賭注相比你的倉位根本算不了什么，但它在你內(nèi)心的地位一點都不少，相比沒有感情的倉位而言，你的面子、你的自信、甚至你的榮譽，都讓你不愿意在輸了錢后還要請朋友吃一頓……

　　當(dāng)你的心態(tài)發(fā)生變化，你的判斷更容易出現(xiàn)“屁股決定腦袋”的錯誤，在意識到可能犯錯后仍然一意孤行，越陷越深。

　　所以，千萬不要“打賭”，最好連爭論都不要有，它們都會激發(fā)你內(nèi)心深處最不利于投資的黑暗心理機制——賭性。

　　“賭性”又稱“賭徒心態(tài)”，是一種復(fù)雜的心理機制，它有兩種具體的表現(xiàn)形式：

　　1、在你不是很有把握的時候，產(chǎn)生“博一博，單機變摩托”的心理，盲目加大投入。

　　2、在無法判斷“期望值為正”的投資機會上，短線頻繁出手，無法自控。

　　先來分析“賭性”的第一種表現(xiàn)。

　　炒股不是跳水比賽

　　一個小測試，請估計下面十道題的答案，不用準(zhǔn)確答案，只要給出一個上限和下限就行了：

　　時間問題，還是講一講我當(dāng)初是怎么做題的吧，比如第一道題：

　　我想，馬丁?路德?金這么有名的人物，肯定不會太年輕；不過他是遇刺身亡的，年齡也不會很大。那我就估計下限40歲，上限50歲吧。

　　結(jié)果一看正確答案：他死的那一年剛好是39歲。

　　然后我就意識到自己錯在哪兒了——既然題目只要求寫上下限，我干嘛那么為難自己，把范圍搞得這么窄呢？我只需要把答案寫成1-100歲，不就穩(wěn)贏了嗎？

　　說到底，太自信了，沒想到拉大范圍降低難度的方法。

　　激發(fā)賭性第一種表現(xiàn)的原因正是“過度自信”，投資者在潛意識中相信“富貴險中求”，即風(fēng)險與收益匹配。

　　然而，炒股不是跳水比賽，沒有難度加分，不需要你“向后翻騰兩周半轉(zhuǎn)體兩周半屈體”，風(fēng)險和收益并不對等，巴菲特跑贏市場，去年靠蘋果，今年靠石油股和可口可樂，都是人人皆知的白馬，但大部分人本能地覺得這種股票賺不了什么錢。

　　被難度激發(fā)了賭性的另一種“典型操作”是，追求精準(zhǔn)逃頂和抄底。

　　很多人在提及自己最得意的投資案例時，都會津津樂道于自己精準(zhǔn)抄底逃頂?shù)摹吧癫僮鳌?，但這些往往并不決定你的投資收益，反而容易讓你因為計較幾個點的利潤，喪失了主升浪機會，承受了主跌浪風(fēng)險。

　　這兩種心態(tài)，大部分人都或多或少有，是否說明，大部分投資者——包括看上去非常理性的人——內(nèi)心都有“賭性”？

　　答案確實如此。上面的那組測試，只有不到1%的人，答對了9題以上，也就是說99%的人都可能在某個時間出現(xiàn)“賭徒心態(tài)”。

　　那么，到底是在什么情況下，我們更容易變成一個“賭徒”呢？

　　三種概率事件

　　心理學(xué)家利希滕斯坦和菲什霍夫設(shè)計了一系列實驗（1977），研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人的“過度自信”與決策對象本身的概率有關(guān)。

　　最典型的有三種概率事件：

　　1、我們在預(yù)測概率略微超過50%的類隨機事件中，“過度自信偏差值”最大，最容易出現(xiàn)“賭徒心態(tài)”。

　　如果你從未聽說過馬丁?路德?金這個人，猜中的概率一定是遠小于50%，你自然想到把范圍拉大，但正因為我們聽說過這個人的事跡，就成了概率略超50%，反而讓我們“斗膽”把范圍的上下限縮小到10歲。

　　概率略超50%的，最經(jīng)典的就是股票預(yù)測了，股票走勢大部分時間是隨機的，上漲和下跌的概率是50%，你認(rèn)可的投資機會，大多代表概率略高于50%。

　　所以，投資中出現(xiàn)“博一把”的賭徒心態(tài)時，恰恰說明我們面對的機會很普通。

　　2、當(dāng)我們面對成功概率為80%的決策時，“自信偏差值”為零。

　　所以，最成功的職業(yè)投資者大部分時間都在休息，不是真的休息，而是不停地尋找80%的大概率事件，此時，投資者的直覺非常準(zhǔn)確，既不會高估，也不會低估。

　　3、超過80%概率的事件，反而會讓人信心不足。

　　這就是前面提到的，大部分投資者不愿意投資蘋果、茅臺等“追求穩(wěn)贏”的大白馬的心態(tài)，反而容易挑三撿四，不是懷疑“漲這么多了，還能漲嗎”，就是認(rèn)為“太白了，漲不了多少”。

　　實際上，如果拉到三年以上的投資期限，不管是從前還是今后，有多少人的賬戶能夠跑贏這兩支股票？

　　相反，巴菲特的大部分財富都來自于一生中僅有的幾次重倉出擊和長期持有。很多人只知道他的集中投資，卻忘了他80多年的投資生涯中，算得上重倉股的不超過20支，可謂“十年磨一劍”。

　　不過，投資者的不理性無處不在，即使面對千挑萬選找到的好機會，你仍然可能在具體操作中，因為某些意外而陷入“賭徒心態(tài)”。

　　前景理論與賭徒謬誤

　　很多投資者都遇到過這種心態(tài)：在連續(xù)小虧的狀態(tài)下，忽然“賭性大發(fā)”，放手一博，想要力挽狂瀾，反而加速崩潰。

　　為什么連續(xù)失誤會激發(fā)投資者的“賭性”呢？有兩種心態(tài)機制的解釋。

　　第一種是行為心理學(xué)的解釋，即經(jīng)典的“前景理論”：投資者在面對確定的收益時，總是傾向于“見好就收”（賣掉盈利的股票）；面對確定的損失，總是傾向于賭一把（加倉虧損的股票）。

　　第二種解釋是認(rèn)知偏差。

　　人總是相信運氣的作用——事實也如此，運氣在“單次投資”中的作用大于實力，所以連續(xù)虧損之后，投資者總會覺得：連輸幾把，接下來贏的概率提升，應(yīng)該加大倉位，一把賺回來。

　　這種心態(tài)被稱為“賭徒謬誤”。

　　“& #39;賭徒謬誤”的錯誤在于，它把“大數(shù)法則”中出現(xiàn)的概率，盲目運用到“小數(shù)事件”中。比如很多人認(rèn)為，拋硬幣時，如果連續(xù)出現(xiàn)了多次正面，那么是否下一次出現(xiàn)反面的機會就增加了。

　　但50%的概率是“大數(shù)法則”，重復(fù)的次數(shù)越多，越接近50%，但下一次硬幣的正反面，只能用“小數(shù)法則”。

　　你可以做個實驗，統(tǒng)計“硬幣連拋三次正面”后，正反面出現(xiàn)的比例，結(jié)果幾乎不會有任何變化，并不值得你放手一搏。

　　認(rèn)識到這兩種心態(tài)機制，我們是否就能夠避免“賭徒心態(tài)”呢？

　　后者“認(rèn)知偏差”是可以避免的，比如按照凱利公式大致估算出正確的下注比例，而不是想一把“玩?zhèn)€大的”。凱利公式還會告訴你，如果沒有正期望值，無論前面連虧多少把，好運氣都不會回歸。

　　但前一種心理機制就比較難克服了，“行為心理學(xué)”揭示的都是人類頑固的行為模式，即使你已經(jīng)認(rèn)知到這一點，你也只能做到始終防備它、控制它，無法一勞永逸。

　　甚至對于某些人，“賭性”并不是心態(tài)問題，而是一種心理疾病。

　　短線成癮

　　你是否有以下的“癥狀”：

　　1、每一筆下單時，都會產(chǎn)生莫名的興奮。

　　2、周末沒有交易時，會很失落。

　　3、每天開盤前會出現(xiàn)焦躁不安，一旦開盤，這些“癥狀”立刻消失。

　　4、收盤前總有一絲的遺憾與不舍。

　　5、看盤時處于高度緊張的狀態(tài)，但收盤后復(fù)盤時，總會發(fā)現(xiàn)有這樣那樣的遺憾與失誤。

　　投資需要在不確定的情況下做出決策，不管投資者如何理性，其中多多少少有賭的成分，特別是短線投資，由于很快能看到結(jié)果，讓每一次買入后的心態(tài)都類似于一次賭博下注。

　　耶魯大學(xué)Marc Potenza教授對有賭癮的人的大腦功能性核磁共振研究發(fā)現(xiàn)，賭博所激活的大腦功能區(qū)域與可卡因所激活的區(qū)域相同。也就是說，你對短線交易的渴望，與吸毒在生理上沒有區(qū)別，本質(zhì)上是一種大腦對多巴胺的渴望。

　　最新版美國精神疾病診斷與統(tǒng)計手冊（DSM-5）有一類“行為成癮”，其中就包括了“病態(tài)賭博”，與吸毒、酗酒等物質(zhì)成癮一樣，某些行為也可能是一套病態(tài)成癮機制。

　　所謂“行為成癮”，指人們對某一類行為帶有一種長期的、反復(fù)的、強迫性渴求，并逐漸失去對它的控制。短暫的興奮和滿足后，是長期的生理、心理及社會功能的障礙。

　　更重要的是，這種沉迷于短線交易的“行為成癮”與投資的穩(wěn)定盈利本身也是沖突的。

　　我在工作中經(jīng)常與短線高手交流，奇怪的是，他們一旦做到穩(wěn)定盈利后，反而會喪失“賭博”的快感。

　　如果從“賭癮”的機制出發(fā)，這個現(xiàn)象就不難理解：賭博的多巴胺快感來源于高度的不確定性，一旦掌握了穩(wěn)定盈利的短線方法，預(yù)期穩(wěn)定，這種快感自然會越來越少。

　　這就是“行為成癮”與投資的穩(wěn)定盈利的本質(zhì)矛盾，股市的短線交易是中國大陸唯一的“合法賭博”，大部分短線散戶，在頻繁被割韭菜的同時，追求著偶然成功的快感，不但虧錢，長期可能身心受損。

　　股民的賭徒基因

　　投資是一種純粹的理性行為，但賭博并不完全是“利益化”的，它是在充滿不確定性的決策中，通過證明自己是對的，以此來獲得快感，所以才會產(chǎn)生對操作難度的追求，對短線交易快速定輸贏的渴望。

　　這些都不是投資，是追求刺激！

　　前面說過，投資者面對的大多是略高于50%概率的投資機會，更容易激發(fā)人的賭性，此類環(huán)境長期而言就成了一個逆向淘汰的機制，“賭性不堅強”的人當(dāng)不了股民，所以很多人都有過炒股的經(jīng)歷，但成為股民的并不多。

　　這個結(jié)論很重要，你是一個股民，并不代表你的炒股水平更高，除了少數(shù)職業(yè)投資者和穩(wěn)定賺錢者，剩下的都是有“賭徒基因”的人。

　　這可算是股民的“原罪”，很多人覺得自己很理性，卻忽略了內(nèi)心深處還有一個“作為賭徒的自己”。