最近，百億私募正心谷董事長林利軍在一場投資分享會上稱，公司目前在旗下產(chǎn)品的跟投金額超過2億元，現(xiàn)在正心谷的投研團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)追加跟投3000萬元，進(jìn)一步保持與客戶利益一致，長期看好中國資本市場發(fā)展。

　　“在困難時(shí)千萬不要過度擔(dān)心和悲觀。熊市是用來珍惜的，而不是用來哀嘆的?！绷掷娬f，市場經(jīng)過15個(gè)月的深度調(diào)整之后，可以看到一些代表中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的企業(yè)已經(jīng)到了可投資范圍之內(nèi)，下一階段看好醫(yī)藥、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)中的高品質(zhì)企業(yè)、專精特新的公司的機(jī)會。同時(shí)林利軍也回答了關(guān)于凈值修復(fù)、投研體系建設(shè)等方面的內(nèi)容。

　　熊市是用來珍惜的、不是用來哀嘆的

　　看好醫(yī)藥、新能源、專精特新等機(jī)會

　　關(guān)于這一輪調(diào)整，林利軍認(rèn)為，跟以往有幾點(diǎn)不同：第一，這一次行業(yè)呈現(xiàn)輪跌格局，而不是18年、15年那樣的齊跌，以市場為例，是中概股先下跌，然后港股，然后再到A股。第二，整個(gè)下跌中，沒有彈坑，呈現(xiàn)一個(gè)全面下跌狀態(tài)，從2021年起算，滬深300指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅在40%左右，恒生科技指數(shù)與中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)跌幅也都在70%左右，無論跟以上任何一次熊市相比，這一輪的調(diào)整幅度都較大。第三，與以前不一樣的是，今年以來，隨著俄烏沖突的爆發(fā)，美國加息和各地疫情反復(fù)等復(fù)雜因素交織中，投資面臨了更多復(fù)雜的挑戰(zhàn)，除了自下而上的企業(yè)基本面研究外，更多國際因素、宏觀因素在起作用。

　　“在困難時(shí)千萬不要過度擔(dān)心和悲觀。熊市是用來珍惜的，而不是用來哀嘆的?！绷掷姳硎?，資本市場是一個(gè)周期性波動極其劇烈的市場。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的高點(diǎn)對應(yīng)著宏觀、政策、經(jīng)濟(jì)基本面和信心情緒高漲的時(shí)刻；股市的低點(diǎn)，對應(yīng)著宏觀、政策、經(jīng)濟(jì)基本面和信心比較低迷的時(shí)刻。周期循環(huán)，更迭往復(fù)。

　　對于當(dāng)前市場，林利軍判斷，現(xiàn)在還處在磨底的階段。從估值角度看，截至四月底A股市盈率估值低于20倍的公司占比超過40%，歷史上也只有4次，分別是2005年6月、2008年10月、2018年底和2022年4月。

　　林利軍表示，市場經(jīng)過15個(gè)月的深度調(diào)整之后，可以看到一些代表中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的企業(yè)已經(jīng)到了可投資范圍之內(nèi)，正心谷也將積極尋找具有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢和優(yōu)秀企業(yè)家的高質(zhì)量企業(yè)，做中長期投資布局。“中國經(jīng)濟(jì)仍然是美國之外唯一的具有完整產(chǎn)業(yè)鏈、有龐大本土市場和巨大出口市場支撐的巨大經(jīng)濟(jì)體。未來面臨不確定性挑戰(zhàn)，但同時(shí)也可能是一些產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生重大變化，一些企業(yè)重新建立和加強(qiáng)競爭優(yōu)勢的階段?！?/p>

　　對于正心谷而言，林利軍稱，下一階段的看好下幾個(gè)維度的機(jī)會：一是醫(yī)藥；二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈；三是汽車產(chǎn)業(yè)鏈；四是消費(fèi)中的高品質(zhì)企業(yè)；五是專精特新的公司。

　　林利軍也透露，截至到目前為止，正心谷投研團(tuán)隊(duì)、員工和他本人在旗下產(chǎn)品的跟投金額超過2億元，“今天，我們也借此機(jī)會和各位持有人宣布，我本人和正心谷的投研團(tuán)隊(duì)繼續(xù)追加跟投3000萬元，進(jìn)一步保持與客戶利益一致，長期看好中國資本市場發(fā)展。接受恐慌與悲觀的情緒極其容易，但投資往往需要克服天性，每一次市場底部，最后帶走勝利的都是樂觀的長期投資者?！?/p>

　　積極加強(qiáng)二級投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)

　　建立以絕對收益為導(dǎo)向的投資目標(biāo)

　　回顧過去一年的投資操作，林利軍稱，21年以來低配了消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)的決策是正確的，“基于我們對通脹的擔(dān)憂、對碳中和背景下的供給收縮，布局了新能源有關(guān)上游和化工類公司。整體而言，如果從基本面角度看，它們在2022年一季報(bào)表現(xiàn)要好于其他行業(yè)。另外，由于我們的組合偏成長，新能源有關(guān)和半導(dǎo)體電子持倉不少，大家可以看到五月份以來還是有一些積極的表現(xiàn)。”

　　關(guān)于當(dāng)前持有的組合，林利軍也表示，從策略上自去年下半年以來是比較穩(wěn)定的?！靶履茉捶较虿季至讼∪钡纳嫌魏突て脚_公司，電子和半導(dǎo)體方面布局了國產(chǎn)替代，特別是產(chǎn)品在新能源領(lǐng)域應(yīng)用不斷擴(kuò)展的優(yōu)質(zhì)公司，中游制造中汽車、軍工等領(lǐng)域也有不少優(yōu)秀的中國企業(yè)。另外，在消費(fèi)品、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，過去的高估值正在變成如今的低估值，估值調(diào)整比較充分，一些競爭優(yōu)勢強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定且具備估值優(yōu)勢的公司值得布局，部分公司逐步成為好的投資機(jī)會，我們已逐步有些布局?！?/p>

　　關(guān)于公司的研究體系，林利軍表示，在投資研究上，正心谷擅長的是深度產(chǎn)業(yè)鏈研究，研究產(chǎn)業(yè)、公司基本面和企業(yè)家。基于長期投資理念，公司喜歡投資的企業(yè)是真正代表中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的長期空間、技術(shù)進(jìn)步是比較明確的，相對是一個(gè)偏成長的打法。因此，正心谷也建立了一個(gè)比較完整的研究框架和匹配的研究團(tuán)隊(duì)，主要覆蓋消費(fèi)、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域，但是不同的市場與產(chǎn)業(yè)階段，投資的重點(diǎn)不太一樣。

　　林利軍也坦言，這段時(shí)間公司也做了很多改進(jìn)措施，包括充分吸納投資者的意見和建議，保持積極的溝通，做了很多場合作伙伴和客戶的交流會，繼續(xù)加強(qiáng)二級市場投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，“我們還在不斷加強(qiáng)我們的投資和研究團(tuán)隊(duì)，未來還會有更多優(yōu)秀的研究員和基金經(jīng)理加入，繼續(xù)把正心谷打造成一個(gè)真正的有一群熱愛投資的優(yōu)秀人才的平臺，大家共同把客戶的錢管好，不辜負(fù)大家對我們的信任?！?/p>

　　“我們充分認(rèn)識到資本市場的高波動性，接下來要加強(qiáng)建立以絕對收益為導(dǎo)向的投資目標(biāo)。未來凈值的修復(fù)還是要建立在扎實(shí)做好日常的投資研究上，結(jié)硬寨、打呆仗，日拱一卒，討論好每一個(gè)公司，做好每一個(gè)決策?！绷掷娬f，正心谷的投資理念是以長期深入的基本面分析為立足點(diǎn)，精選高質(zhì)量、代表經(jīng)濟(jì)未來成長方向的優(yōu)秀企業(yè)，做長期投資布局。