6月，股指以跳空低開拉開本月序幕，上半月，股指走出了小“V”型走勢，其中6月7日和8日低位的兩個十字星，預示著股指的駐底態(tài)勢。上半月股指成交量相對低迷，市場陷入沉寂，這與農(nóng)行IPO有很大關系。如果股指回升，農(nóng)行定價可能偏高，則上市后破發(fā)的可能性大增，機構投資者肯定不愿意看到這樣。而股指繼續(xù)下跌，則農(nóng)行發(fā)行堪憂，這更是管理層不愿意看到的。所以，市場只有在目前位置盤整，等待農(nóng)行的“靴子”落地。另外，期貨市場走勢與現(xiàn)貨基本一致，每日成交量維持在20至30萬手之間。整個6月上旬，可以說市場總體上波瀾不驚，同時也看到下跌空間已經(jīng)封死。

　　一、利空出盡，市場平靜

　　各種市場利空已經(jīng)完全出現(xiàn)，銀行股的天量融資、農(nóng)行IPO，地方政府的債務、歐洲債務危機，且這些市場利空已經(jīng)被市場充分所消化，也體現(xiàn)在前期的市場下跌行情中。

　　二、管理層對經(jīng)濟探底的擔憂

　　由于歐洲債務危機的出現(xiàn)，導致全球對于經(jīng)濟二次探底的憂慮增加，從而也將增加中國經(jīng)濟二次探底的可能，特別是歐洲對付債務危機的辦法是縮減政府開支，而縮減政府開支，對于歐洲整體經(jīng)濟復蘇影響較大，這對于中國經(jīng)濟也較大影響，因為歐洲是中國第一貿(mào)易合作伙伴，伙伴出事，自己也得遭殃。因此，中國政府由于擔心基于對經(jīng)濟二次探底的擔憂，則有可能放松貨幣政策，增加貨幣供應量，這對于股市將是大利好。而溫家寶總理近期對于經(jīng)濟的擔心言論，以及央行近幾周大量向市場凈投放貨幣的措施，也是央行貨幣政策放松的證據(jù)之一。

　　三、短期加息預期放緩

　　5月CPI同比增3.1%，PPI同比增7.1%,原因一是翹尾因素，另一個原因是食品及其居住類價格上漲所帶來的，是結構性上漲。從全年來看，物價控制在3%左右壓力比較大。但歐洲債務危機的影響尚不明朗，短期內(nèi)加息可能性不大，但基于糧食減產(chǎn)、工資成本提高、流動性過剩等因素的不確定性，下半年通脹壓力仍然很大，加息的必要與可能性仍然存在。

　　四、技術形態(tài)預示股指筑底

　　從技術形態(tài)上來看，股指自4月份下跌以來，在本月7日和8日形成兩個十字星，且成交量低迷，同時9日放量大漲，大大提振市場士氣，隨后股指在幾個交易日內(nèi)縮量盤整，走勢不慍不火，這些都暗示著市場底部的到來。

　　綜上所述，5月份的國家宏觀經(jīng)濟向好，國內(nèi)經(jīng)濟政策和外圍環(huán)境相對穩(wěn)定，而股指前期的下跌走勢在本月初也有企穩(wěn)的態(tài)勢，然而從成交量的低迷看出市場信心仍然謹慎，在此背景下，股指走出一波行情仍需時間，6月下半月股指延續(xù)盤整行情的可能性依舊相當大。