一．現(xiàn)貨分析
 
　　雖然受國(guó)家拋儲(chǔ)60萬噸和增發(fā)100萬噸棉花進(jìn)口配額的利空消息打壓，膽本周國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格依然保持上漲態(tài)勢(shì)，6月18日CC Index 229報(bào)價(jià)為18398，相比上周上升189，不過由于下游織布、服裝企業(yè)的產(chǎn)銷壓力上升以及人民幣將加快升值速度等利空因素的影響，棉花價(jià)格很難走出前期強(qiáng)勢(shì)行情，個(gè)人認(rèn)為，短期價(jià)格以振蕩下行概率偏大。
 
　　棉花現(xiàn)貨價(jià)格及升貼水

二．ICE持倉(cāng)分析
 
　　本周ICE棉花傳統(tǒng)基金非商業(yè)多頭持倉(cāng)出現(xiàn)一定幅度的增加，而空頭持倉(cāng)相對(duì)減少，但總體來看，非商業(yè)凈頭寸出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，非商業(yè)凈頭寸下滑說明主力資金對(duì)后市看空。
 
　  鄭棉多空對(duì)比指數(shù)
 
　　本周鄭棉中天多空實(shí)力對(duì)比指數(shù)出現(xiàn)下滑走勢(shì)，目前已經(jīng)跌回到零附近，說明短期多空面比較膠著，但總體走勢(shì)已經(jīng)說明多方出現(xiàn)松動(dòng)。
 
　　三．庫(kù)存?zhèn)}單分析
 
　　本周鄭棉的倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)繼續(xù)減少，而且有加速下降之勢(shì)，庫(kù)存下降對(duì)期價(jià)將形成一定的支撐作用。
 
　　四.行情回顧與展望
 
　　鄭棉指數(shù)：本周鄭棉主力CF1101反彈到前期形成的上升通道下邊，但明顯動(dòng)能不足，并留下一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的黃昏之星，而且，整體來看，期價(jià)在反彈是持倉(cāng)量與成交量逐步減少，而在近期下跌過程中成交量與持倉(cāng)量相對(duì)較大，另外，KDJ也已經(jīng)在高位并有形成死叉之勢(shì)，后市有振蕩下行趨勢(shì)。
 
　　ICE棉花期貨指數(shù)：ICE棉花期貨指數(shù)目前的反彈高度明顯低于前期高點(diǎn)，說明弱勢(shì)格局明顯，另外，從KDJ指標(biāo)來看，目前已經(jīng)在高位形成死叉，后市下行趨勢(shì)比較明顯。
 
　　五．總結(jié)：
 
　　綜上所述，棉花供需面短期依然處于緊張趨勢(shì)，但受利空因素打壓，期價(jià)難以有所起色，技術(shù)形態(tài)看，期價(jià)弱勢(shì)格局顯現(xiàn)，后市下跌趨勢(shì)明顯。但綜合來看，基本面強(qiáng)勁難以在短時(shí)間內(nèi)改觀，目前國(guó)家有將近150萬噸的儲(chǔ)備，出去50萬噸的戰(zhàn)略儲(chǔ)備外，最多100萬噸的拋儲(chǔ)，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)一個(gè)月的需求，可見拋儲(chǔ)對(duì)期價(jià)打壓力度有限。因此，我們認(rèn)為期價(jià)短期會(huì)弱勢(shì)振蕩，但下探可見有限。