糖價(jià)5-6月的行情通常是之前數(shù)月行情的中繼，都會(huì)出現(xiàn)震蕩行情，也是為其后的行情做準(zhǔn)備。這一點(diǎn)可以對(duì)比以往的行情。

　　2006-2008年正值增產(chǎn)周期，2006年和2007年5-6月并未出現(xiàn)震蕩行情，而是延續(xù)5月初見(jiàn)高點(diǎn)而后的回落行情。2008年和2009年5-6月間的價(jià)格高點(diǎn)則推遲到6月中下旬才出現(xiàn)。2008年是歷史性的增產(chǎn)年，高點(diǎn)出現(xiàn)在6月中下旬是苦苦支撐的結(jié)果；而2009年則進(jìn)入減產(chǎn)年景。

　　但不論5-6月的走勢(shì)如何，4年以來(lái)，7月份基本都會(huì)有一個(gè)回落行情。而且2006-2008年增產(chǎn)周期中，7月份的低點(diǎn)還越來(lái)越低，從2006年3832元到2007年3386元，再到2008年3274元。只是2009年剛進(jìn)入減產(chǎn)周期，7月份回落空間不大。在2006年之前，2001-2003年的7月份也都有回落行情出現(xiàn)。2004年7月也有回落，只是空間非常有限。例外情況也有，2000年和2005年7月份出現(xiàn)上漲行情。其相同之處都在于處于減產(chǎn)周期中，且價(jià)格還在相對(duì)價(jià)位徘徊。

　　依歷史數(shù)據(jù)行情統(tǒng)計(jì)來(lái)看，當(dāng)從增產(chǎn)周期進(jìn)入減產(chǎn)周期時(shí)，糖價(jià)通常還處于相對(duì)偏低的位置，7月份即便有回落行情，則其空間也不大，如2004年、2009年就是如此；如果在減產(chǎn)周期中，預(yù)期其后一年會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步減產(chǎn)，則7月份不但不會(huì)回落還容易上漲，如2000年與2005年。反之，如果從減產(chǎn)周期進(jìn)入增產(chǎn)周期時(shí)，糖價(jià)通常處于相對(duì)較高的價(jià)位，則7月出現(xiàn)回落行情的可能較大，且幅度也會(huì)偏大。

　　眼下，因去年12月至今年3月份云南干旱與北方糖種植面積下降，本年食糖出現(xiàn)進(jìn)一步減產(chǎn)。不過(guò)，數(shù)據(jù)已指示出2011年將進(jìn)入增產(chǎn)周期，此時(shí)糖價(jià)還處于歷史上相對(duì)偏高位置。7月份距離榨季結(jié)束也就2～3個(gè)月的時(shí)間，對(duì)下個(gè)榨季的預(yù)期也會(huì)越來(lái)越起作用。同時(shí)，3月份以來(lái)期糖便已出現(xiàn)空頭趨勢(shì)，5-6月算是調(diào)整行情，而且是之前數(shù)月行情的中繼。預(yù)計(jì)6月下旬至7月份，糖價(jià)回落的可能還是偏大的。

　　對(duì)1101合約而言，5月中旬出現(xiàn)高點(diǎn)后震蕩調(diào)整，這是多方苦苦支撐的結(jié)果。最近期糖價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，應(yīng)該說(shuō)是現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)所導(dǎo)致的?？赡苁翘鞖獠焕@個(gè)因素影響還有限。最近倉(cāng)單下降較多，從時(shí)間段來(lái)看，近期可能存在一個(gè)中間商補(bǔ)庫(kù)的過(guò)程。

　　此外，其他看跌原因還沒(méi)有太多改變。國(guó)儲(chǔ)拍賣依然高懸在糖市上空；庫(kù)存壓力依舊，其后每個(gè)月依舊有100萬(wàn)噸的銷售壓力；ICE糖價(jià)依舊疲弱不堪；宏觀政策調(diào)控壓力依然存在；天氣偏涼，有可能導(dǎo)致需求增加放緩或疲弱等等，由此糖市并沒(méi)有大幅看漲的理由。

　　技術(shù)層面上，鄭糖短期偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)就更明顯。不過(guò)，這只適于短線多頭交易，因?yàn)榭拷枇ξ?。綜上所述，鄭糖還可能維持震蕩偏空的行情。