期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報(bào)道

明天（6月18日）是6月合約的交割日。今天是節(jié)后第一個(gè)交易日，股指期貨四合約集體走低。截至收盤，IF1006合約跌1.04％至2744.2點(diǎn)，新主力合約IF1007跌1.22％至2762.6點(diǎn)。主力合約IF1006持倉量大幅減少至4417手，而同時(shí)新主力合約IF1007合約持倉猛增至16693手。今日的行情是否和明日的交割日有關(guān)，五天的小長假，外盤市場均出現(xiàn)一定漲幅，然而國內(nèi)節(jié)后第一個(gè)交易日卻出現(xiàn)下跌，對此，期貨中國網(wǎng)采訪了新湖期貨分析師蔣林。

期貨中國網(wǎng)：5天小長假，外盤市場均出現(xiàn)一定漲幅，同時(shí)今日國內(nèi)商品期貨也是漲多跌少，為何股指期貨卻出現(xiàn)大幅跳水，您認(rèn)為這樣的行情是什么造成的？

新湖期貨蔣林：相比前三天外盤的表現(xiàn)，今天國內(nèi)商品和股指的走勢有點(diǎn)兒背道而馳的味道，其實(shí)不然。 首先來看外盤，個(gè)人認(rèn)為歐美商品和股市的走高應(yīng)該更多的被看為技術(shù)性反彈，而非實(shí)質(zhì)性的市場改善。盡管在這期間衡量投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的VIX指數(shù)較前期高點(diǎn)明顯回落，這只能說明歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)處于休整階段，市場風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒有所改善而已。我們可以看到這周前三個(gè)交易日歐美市場公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，而且西班牙和德國公債之間的收益差創(chuàng)歷史記錄，種種跡象表明未來歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是曲折而漫長的。近期海外市場的走高很難掩蓋其自身的傷疤。

而國內(nèi)方面，據(jù)消息報(bào)道，上海近期出現(xiàn)大量二手房掛牌拋售，議價(jià)空間逐步加大；同時(shí)商務(wù)部在12日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份國內(nèi)制造業(yè)利用外資同比下滑。房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)均為國家支柱性產(chǎn)業(yè)，興與衰直接決定了未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向，而目前兩方面都未表現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢。所以未來一段時(shí)間內(nèi)無論商品還是股市都將以尋底為主。相比較商品市場，今日股市的表現(xiàn)要稍差，而股指期貨市場更是出現(xiàn)大幅跳水，個(gè)人認(rèn)為根據(jù)各類資產(chǎn)在以往經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)來看，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在著很大的不確定性，股市的表現(xiàn)往往要差于商品。另外我們都知道期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，市場的升貼水現(xiàn)象也反映了投資者對未來走勢的預(yù)期，今日市場受空頭因素影響，期指升水幅度進(jìn)一步縮小，所以從跌幅上看自然大于現(xiàn)貨指數(shù)。

期貨中國網(wǎng)：市場上有人擔(dān)心明日股指期貨交割日魔咒效應(yīng)會出現(xiàn)，您怎么分析？

新湖期貨蔣林：從今日IF1006合約大幅減倉的跡象看，考慮到明天持倉量同樣會大幅減少以及結(jié)算制度和現(xiàn)金交割制度的影響，IF1006合約出現(xiàn)到期日效應(yīng)的概率非常小。當(dāng)然，意外也可能發(fā)生，如果出現(xiàn)到期日效應(yīng)，怎么去把握？這需要從現(xiàn)貨市場的角度來說，目前A股市場雖有融券制度，但可以賣出的股票種類和數(shù)量較少，仍是做多股票容易做空難，逼空的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于逼多。因此，建議投資者可以適量布局相對容易操作的股票，比如流通市值小而總市值較大的股票，同時(shí)在期指上盡量少持有空單。

受訪者：新湖期貨分析師蔣林

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2010年6月18日