上周一，因匈牙利執(zhí)政黨發(fā)表言論稱該國(guó)正面臨希臘式的主權(quán)信用危機(jī)，再加上美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)失望，避險(xiǎn)情緒再度升溫，期金大幅走高。其后，隨著一些列救助方案的出臺(tái)和重要人士的維穩(wěn)言論，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所下降，期金呈回落態(tài)勢(shì)。截至6月11日，COMEX8月期黃金報(bào)收于1230.2美元/盎司，上漲12.5美元;滬金主力合約1012報(bào)收于268.44元/克，上漲3.62元。

二、市場(chǎng)成因分析

為了阻止恐慌情緒的蔓延，上周歐元區(qū)各國(guó)采取了一系列財(cái)政緊縮和援助措施。6月7日，德國(guó)政府宣布將從2011至2014年執(zhí)行規(guī)模達(dá)266億歐元的緊縮措施，以根據(jù)憲法要求削減預(yù)算赤字，并減輕市場(chǎng)對(duì)歐盟(European Union, 簡(jiǎn)稱EU)債務(wù)狀況的憂慮。同日，歐元區(qū)16國(guó)政府最終敲定了向歐元區(qū)成員國(guó)提供5,000億歐元緊急貸款的方案細(xì)節(jié)，同時(shí)敦促各國(guó)進(jìn)一步削減赤字以重塑市場(chǎng)信心。歐元集團(tuán)主席讓－克洛德?容克稱，整個(gè)緊急貸款方案將于6月底前啟動(dòng)和運(yùn)行。此外，歐盟官員表示，歐元區(qū)所有國(guó)家都應(yīng)該從2011年開始削減赤字，而像葡萄牙和西班牙這些財(cái)政更加緊張的國(guó)家應(yīng)該加緊實(shí)施他們已經(jīng)宣布的措施。德國(guó)央行行長(zhǎng)韋伯6月10日表示，金融市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂是荒謬的，希臘、葡萄牙、西班牙和愛爾蘭的債務(wù)總量在1萬(wàn)億歐元左右，而歐元區(qū)救助基金擁有7,500億歐元的資金規(guī)模，歐元區(qū)救助基金的實(shí)力足以應(yīng)對(duì)任何潛在的問(wèn)題。國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩也于同日表示，歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)得到控制。

隨著上述政策的出臺(tái)和一系列維穩(wěn)言論的發(fā)表，市場(chǎng)信心有所穩(wěn)定，避險(xiǎn)需求減弱。6月15日，穆迪將希臘政府債券評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí),但好于預(yù)期的歐元區(qū)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的樂(lè)觀情緒,市場(chǎng)反應(yīng)冷淡。歐元區(qū)4月份工廠產(chǎn)值較上年同期增長(zhǎng)9.5%，創(chuàng)1990年以來(lái)的最大增幅。

所以，短期之內(nèi)，因?yàn)楸茈U(xiǎn)需求的下降，黃金的上升動(dòng)能將會(huì)減弱，但也因?yàn)槊涝南滦?，黃金將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。但就長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍將保持上升動(dòng)能，因?yàn)樵诖舜尉戎?jì)劃中，各國(guó)政府向市場(chǎng)中注入了大量的流動(dòng)性，投資者對(duì)紙幣的信心已經(jīng)降低，這遲早將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，黃金作為金融市場(chǎng)中唯一的非信用貨幣，保值功能仍將推升金價(jià)。

三、后市展望

短期來(lái)看，期金將延續(xù)高位震蕩，COMEX8月期金震蕩區(qū)間為1217-1250美元；滬金1012合約運(yùn)行區(qū)間為260-272元。建議維持震蕩思路操作，逢震蕩區(qū)間下界建多，可長(zhǎng)線持有；做空限于短線。