近期，LME（倫敦金屬交易所）金屬鎳極端交易行情引發(fā)廣泛關(guān)注。

多空雙方激烈交鋒，正在市場(chǎng)推測(cè)鎳空頭可能面臨近巨額虧損時(shí)，LME作出決定——取消3月8日?qǐng)?zhí)行的所有倫鎳交易，暫停交易并且本周周五之前都不會(huì)恢復(fù)。對(duì)此，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者10日在全國(guó)政協(xié)閉幕會(huì)后追訪(fǎng)到港交所原行政總裁李小加。

李小加表示，這是LME清算所基于交易清算規(guī)則所做的決定。

李小加表示，這件事本身還在演變之中，國(guó)際期貨市場(chǎng)是公平開(kāi)放的市場(chǎng)，但是也是大戶(hù)交易的市場(chǎng)，“‘狼’吃‘羊’”是一種市場(chǎng)化行為，誰(shuí)都想做“狼”，但未必每個(gè)人都能成為“狼”。

一般而言，如果手中有現(xiàn)貨，通過(guò)做空對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，即便遇到大量多單，也可以用現(xiàn)貨交割。如果沒(méi)貨或者貨不夠，要到市場(chǎng)組織現(xiàn)貨，對(duì)方就可能會(huì)打主意。

在追問(wèn)中，李小加還透露了一個(gè)鮮為人知的細(xì)節(jié)。港交所當(dāng)時(shí)花費(fèi)二十億美元買(mǎi)入LME 之后，又花了近3億美元建立了LME清算所，而這次恰恰是清算所啟動(dòng)相應(yīng)機(jī)制取消交易。

李小加介紹，當(dāng)時(shí)買(mǎi)LME只是買(mǎi)了交易所，LME會(huì)員的所有清算業(yè)務(wù)都是通過(guò)倫敦清算所做的。

“不掌握清算，交易所就沒(méi)有‘牙齒’來(lái)管控市場(chǎng)，交易所只負(fù)責(zé)撮合交易，管不到倉(cāng)位和是否平倉(cāng)，只有清算所才能管這些事情。”李小加表示，港交所當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)LME交易所時(shí)就已經(jīng)制定了清晰的后續(xù)方案，即建立清算所，讓所有會(huì)員將清算業(yè)務(wù)劃歸到LME，這種強(qiáng)勢(shì)的一連串的改革組合拳保證了LME的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保了LME具備應(yīng)對(duì)市場(chǎng)重大波動(dòng)能力。

據(jù)了解，LME在規(guī)則設(shè)計(jì)上，是比照國(guó)際市場(chǎng)的OTC，大戶(hù)之間的市場(chǎng)，但在核心的保護(hù)措施、維護(hù)市場(chǎng)秩序和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，制度的設(shè)計(jì)和內(nèi)地的交易市場(chǎng)本質(zhì)上是相似的，當(dāng)市場(chǎng)極度波動(dòng)和失序時(shí)，交易所和清算所可以采取風(fēng)險(xiǎn)管控和維護(hù)市場(chǎng)正常秩序的措施，此次暫停交易符合市場(chǎng)交易規(guī)則。

LME成立于1876年，其基礎(chǔ)金屬期貨及期權(quán)合約交易占全球基礎(chǔ)金屬期貨交易的80%，是世界上最大的有色金屬交易所，并掌握全球有色金屬的定價(jià)權(quán)。2012年6月，在時(shí)任“掌舵人”李小加的主導(dǎo)下，港交所花費(fèi)167億港元，將LME收歸麾下。