一、市場(chǎng)運(yùn)行基調(diào)不變

歐債問題升級(jí)引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)是否二次探底的擔(dān)憂拖累商品及資本市場(chǎng)全線走低，急速下跌之后，期銅為首的基本金屬于6月8日以歐元兌美元階段性觸底反彈為契機(jī)，乘美元指數(shù)高位回落而走出反彈行情。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒一定程度的釋放，是基本金屬價(jià)格急速回落之后進(jìn)行技術(shù)性修正的關(guān)鍵，同期，金價(jià)與美元表現(xiàn)出小幅回落，同樣意味著市場(chǎng)的憂慮情緒得到稍事的緩解。但我們縱觀整個(gè)市場(chǎng)的氛圍不難發(fā)現(xiàn)，至少避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下的黃金和美元之間同步上漲的趨勢(shì)依然沒有改變，預(yù)示著全球風(fēng)險(xiǎn)偏好并沒有明顯改善。

截至到6月9日，國(guó)際最大的ETF黃金基金持倉(cāng)量已經(jīng)增至1298噸，同期，黃金依然處在1220美元之上的歷史高位。

從CFTC期銅持倉(cāng)情況來(lái)看，多頭在前期減持之后，目前非商業(yè)的多空頭寸勢(shì)均力敵，總持倉(cāng)量的下滑意味著資金的凈流出，即基金對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生觀望情緒。

綜合來(lái)看，至少在市場(chǎng)的運(yùn)行背景沒有實(shí)質(zhì)性改觀的條件下，我們尚且沒有足夠的理由證明市場(chǎng)已經(jīng)走出了原有的運(yùn)行趨勢(shì)，即目前價(jià)格的反彈我們暫且僅能看作技術(shù)性的修正，言之反轉(zhuǎn)似乎為時(shí)尚早。

二、節(jié)日期間不確定性因素分析

加上本周五晚間外盤的走勢(shì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)要消化外盤4個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)，目前不論市場(chǎng)的技術(shù)走勢(shì)亦或外部政策走向均進(jìn)入了膠著時(shí)期，即不確定性因素的增強(qiáng)將加劇此間市場(chǎng)的波動(dòng)。從節(jié)日期間國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事件來(lái)看，筆者認(rèn)為，相對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，中國(guó)政府此間的政策走向?qū)@得更為重要。下面筆者將分別針對(duì)外部及內(nèi)部市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)進(jìn)行解析。

首先是主要經(jīng)濟(jì)體，包括美國(guó)、歐元區(qū)及英國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢(shì)作為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的微觀展示將繼續(xù)左右市場(chǎng)人氣，同期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)也會(huì)進(jìn)一步凸現(xiàn)數(shù)據(jù)的影響力。而歐元區(qū)及英國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在反映該地區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基礎(chǔ)上，更多的是作為央行調(diào)控利率的衡量尺度。但考慮到歐元區(qū)及英國(guó)央行6月份的議息會(huì)議剛剛結(jié)束，會(huì)上繼續(xù)維持原有利率水平不變，如此來(lái)看，節(jié)日期間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢(shì)將繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

其次是中國(guó)5月份CPI的公布再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，截至筆者發(fā)稿時(shí)止，CPI尚未公布，但從此前市場(chǎng)的預(yù)期來(lái)看，央行加息的壓力是有增無(wú)減，且為減緩市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，政策當(dāng)局更多的選擇在節(jié)日期間公布重要調(diào)控政策，而此次我們依然不排除這種可能性，

三、如何處理節(jié)前頭寸

目前市場(chǎng)的反彈我們暫且僅作為技術(shù)性的修正，因?yàn)槭袌?chǎng)的基調(diào)還未發(fā)生變化，且節(jié)日期間市場(chǎng)又存在諸多政策及美元走勢(shì)方面的不確定性，因此建議投資者選擇輕倉(cāng)或少量持空過節(jié)，原有多單可盤中高點(diǎn)了結(jié)，今日不建議繼續(xù)建倉(cāng)。