鄭糖4月15日至5月17日展開了一波快速下跌，但隨后期價卻陷入了橫盤整理走勢。我們認(rèn)為，鄭糖目前的基本面多空因素交織，難以支撐行情走出具有明顯趨勢的走勢。

　　國際糖市供需關(guān)系的根本性轉(zhuǎn)變，是前期鄭糖快速下跌的主要原因。有預(yù)測顯示，2010/2011制糖年，全球食糖市場產(chǎn)量將較2009/2010制糖年的1.569億噸增長11%，達(dá)到1.743億噸，供給過剩量達(dá)到250萬噸。全球食糖供需狀況的轉(zhuǎn)變引發(fā)了國際原糖價格前期出現(xiàn)摧枯拉朽式的下跌，并直接導(dǎo)致我國進(jìn)口糖的實際成本低于國內(nèi)白糖價格。但是，隨著國際糖價的大幅回落，其對國內(nèi)白糖期價的影響也日益趨弱。

　　國內(nèi)食糖價格去年一路攀升，并一度達(dá)到歷史的較高價格水平。去年的大幅上漲充分消化了本榨季白糖供需緊張的預(yù)期。隨著本榨季產(chǎn)量的塵埃落定，后市再起波瀾的可能性基本消除。

　　2010/2011榨季，由于種植面積的增加，預(yù)計國內(nèi)食糖總產(chǎn)量有望恢復(fù)到1280萬噸，進(jìn)口量預(yù)計為100萬噸，總供給量為1500萬噸；預(yù)計2010/2011榨季全國食糖消費量為1450萬噸。

　　6月8日，中糖協(xié)發(fā)布了2009/2010榨季截至5月的食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。整體來看，5月食糖銷量偏于中性。5月份全國食糖凈銷售92.64萬噸，較去年同期的111.12萬噸下降18.48萬噸；累計銷量達(dá)到676.45萬噸，產(chǎn)銷率62.99%，較去年同期低1個百分點。值得注意的是，本榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量低，即使前期銷量并不理想，但截至5月份全國食糖工業(yè)庫存也僅余397.38萬噸，是近四個榨季以來的最低水平。

　　綜上所述，在目前多空雙方僵持不下的狀態(tài)下，短期內(nèi)鄭糖仍有可能窄幅波動。