2021年前11個(gè)月，全球上市ETF和ETP錄得創(chuàng)紀(jì)錄的1.14萬(wàn)億美元凈流入。這使得全球資產(chǎn)管理規(guī)模從2020年底的7.99萬(wàn)億美元增至2021年11月底的9.92萬(wàn)億美元。

2021年是ETF登陸新加坡交易所（“新交所”）20周年。截至11月30日，新交所上市ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模飆升41%，產(chǎn)品數(shù)量從30只增至35只，增幅達(dá)17%。新加坡上市ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模已升至12億新元，其中多達(dá)五只ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模保持在10億新元以上，分別為：iShares Barclays USD Asia High Yield Bond Index ETF、工銀南方東英富時(shí)中國(guó)國(guó)債指數(shù)掛牌基金、SPDR海峽時(shí)報(bào)指數(shù)掛牌基金、SPDR黃金ETF以及ABF新加坡債券指數(shù)基金ETF。2021年上市的五只ETF分別為：南方東英iEdge新加坡房地產(chǎn)投資信托領(lǐng)先指數(shù)ETF、利安-華僑證券中國(guó)龍頭企業(yè)掛牌基金、大華亞太綠色房地產(chǎn)信托交易所買賣基金、輝立MSCI新加坡指數(shù)期貨每日杠桿（2X）產(chǎn)品以及每日反向（-1x）產(chǎn)品。值得注意的是，與傳統(tǒng)ETF不同，杠反產(chǎn)品的目標(biāo)是跟蹤標(biāo)的指數(shù)每日收益的倍數(shù)或反向倍數(shù)。

來源：新交所、路孚特、彭博（數(shù)據(jù)截至2021年11月30日）

自2022年1月17日，新加坡ETF市場(chǎng)將迎來兩項(xiàng)重大變化。其一是，所有新交所上市ETF的每手買賣單位將減至1個(gè)單位，這在一定程度上源于美元成本平均投資策略的廣泛運(yùn)用。

作為美元成本平均策略的重要方面，交易規(guī)模的靈活性也因2021年做市商和投資者提供的更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁I賣價(jià)格而增加。2021年前11個(gè)月交投最活躍的10只ETF中，最佳報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差同比平均下跌33%，市場(chǎng)深度為5萬(wàn)新元時(shí)的買賣價(jià)差同比平均下跌28%。

新交所上市ETF的第二大變化為，由于強(qiáng)制下單范圍的調(diào)整，限價(jià)買入和賣出訂單的價(jià)格靈活性將隨之增強(qiáng)。標(biāo)準(zhǔn)限價(jià)訂單范圍的最終參考價(jià)格由+/-30個(gè)變動(dòng)價(jià)位修訂為+/-10%。

新交所上市ETF每手買賣單位將減至1個(gè)單位

目前，新加坡上市ETF的每手買賣單位大不相同，介于5個(gè)單位與100個(gè)單位之間。自2022年1月17日起，所有新交所上市ETF的每手買賣單位將減至1個(gè)單位，為資產(chǎn)組合管理提供更多靈活性。

例如，假設(shè)12月3日的單位價(jià)格為459.07美元，以10個(gè)單位的每手買賣單位計(jì)算，SPDR S&P 500 ETF則可以4590.70美元的倍數(shù)進(jìn)行交易。自2022年1月17日起，假設(shè)12月3日的單位價(jià)格為459.07美元，以1個(gè)單位的每手買賣單位計(jì)算，SPDR S&P 500 ETF的最小交易規(guī)模將以459.07美元的倍數(shù)進(jìn)行交易。這使得每手買賣單位的最小交易規(guī)模減少90%。這也意味著，擬將12,000美元配置到ETF的投資者，可以購(gòu)買26個(gè)單位，總價(jià)值為11,935.82美元，而不是以9181.40美元的價(jià)格購(gòu)買20個(gè)單位，或以13772.10美元的價(jià)格購(gòu)買30個(gè)單位。

現(xiàn)有強(qiáng)制下單范圍由+/-30個(gè)變動(dòng)價(jià)位修訂為+/-10%

“強(qiáng)制下單”能夠在訂單價(jià)格超出強(qiáng)制下單范圍時(shí)提供警告。它是一種預(yù)執(zhí)行機(jī)制，并不會(huì)阻止訂單。市場(chǎng)參與者仍然可以通過各自經(jīng)紀(jì)商以超出強(qiáng)制下單范圍的價(jià)格“強(qiáng)制”下單。該環(huán)節(jié)由經(jīng)紀(jì)商和投資者共同管理。而基于這一改進(jìn)舉措，投資者可以在不觸發(fā)強(qiáng)制下單的情況下，在最終參考價(jià)格的+/-10%范圍內(nèi)限價(jià)下單，而非在最終參考價(jià)格的+/-30個(gè)變動(dòng)價(jià)位內(nèi)限價(jià)下單。這將使限價(jià)買入和賣出訂單具有更大的價(jià)格靈活性。

例如，假設(shè)價(jià)格為3.00新元，SPDR?海峽時(shí)報(bào)指數(shù)掛牌基金的強(qiáng)制下單范圍是最終參考價(jià)格的30個(gè)變動(dòng)價(jià)位，相當(dāng)于最終參考價(jià)格的+/-1.0%。自2022年1月17日起，SPDR?海峽時(shí)報(bào)指數(shù)掛牌基金的強(qiáng)制下單范圍將修訂為最終參考價(jià)格的+/-10%。這將使得投資者和短線交易者在限價(jià)買入和賣出時(shí)更加靈活。

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