12月18日，華泰期貨在深圳成功舉辦“2022華泰期貨衍生品策略年會(huì)”。

在“宏觀周期拐點(diǎn) 供給約束凸顯”的農(nóng)產(chǎn)品分論壇上，中國(guó)金融四十人論壇研究部副主任朱鶴對(duì)于2022年全球宏觀與通脹形勢(shì)進(jìn)行展望。朱博士認(rèn)為對(duì)于美國(guó)來說，預(yù)計(jì)2022年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無憂，Taper加速后，明年一季度是很關(guān)鍵的政策信號(hào)窗口。同時(shí)，朱博士認(rèn)為對(duì)于預(yù)測(cè)美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要有三個(gè)關(guān)注點(diǎn)：1）居民端消費(fèi)需求是否延續(xù)走穩(wěn)，超額儲(chǔ)蓄向消費(fèi)的轉(zhuǎn)換；2）供給端企業(yè)補(bǔ)庫意愿釋放后，供應(yīng)鏈逐步修復(fù)，企業(yè)資本擴(kuò)張情況；3）勞動(dòng)力市場(chǎng)供給持續(xù)短缺或許在中長(zhǎng)期內(nèi)推升核心通脹。

而對(duì)于中國(guó)來說，未來最主要的宏觀問題是房地產(chǎn)。過去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展離不開地產(chǎn)，政府對(duì)于地產(chǎn)的調(diào)控政策也是逆周期調(diào)節(jié)政策的重要組成部分。但未來地產(chǎn)行業(yè)的大邏輯已經(jīng)改變，即使政策調(diào)整也只能延緩結(jié)構(gòu)性調(diào)整的速度。展望明年，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將逐步恢復(fù)常態(tài)。在疫情疊加政策擾動(dòng)逐步減弱后，需求邏輯會(huì)發(fā)揮更大作用，PPI與CPI剪刀差會(huì)逐漸收斂至正常區(qū)間。

最后，朱博士表達(dá)了關(guān)于人民幣匯率的理解，首先匯率形成制度是劃分不同匯率階段的關(guān)鍵；而快速積累的貿(mào)易順差是疫情以來人民幣走強(qiáng)的核心解釋；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的景氣程度是影響人民幣走勢(shì)的重要因素。