在“不務(wù)正業(yè)”跨界做期貨套保業(yè)務(wù)巨虧后，近日，杭州豪悅護(hù)理用品股份有限公司（簡稱杭州豪悅）因信息披露不準(zhǔn)確的問題被相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。

昨日晚間，上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于對杭州豪悅護(hù)理用品股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示的決定》，決定稱，杭州豪悅實(shí)際從事焦炭、焦煤等商品期貨投資，不符合公司關(guān)于期貨套期保值、規(guī)避防范風(fēng)險(xiǎn)等規(guī)定，相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確，影響了投資者價(jià)值判斷和投資決策。上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡稱《股票上市規(guī)則》）第2.1條、第2.5條等有關(guān)規(guī)定。

此外，因上述投資期貨事項(xiàng)，杭州豪悅及相關(guān)責(zé)任人收到中國證券監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局《關(guān)于對杭州豪悅護(hù)理用品股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人員采取出具警示函措施的決定》（[2021]87 號），且認(rèn)定公司未建立有效的內(nèi)部控制制度及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)措施防控期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)杭州豪悅2021年10月13日披露的《豪悅護(hù)理：關(guān)于子公司投資期貨相關(guān)事項(xiàng)的說明》，截至2021年10月11日期貨結(jié)算，杭州豪悅共持有焦炭、焦煤期貨合約空單899手。

截至2021年11月22日期貨結(jié)算，杭州豪悅結(jié)合市場的變化情況，已將所持倉的全部期貨合約進(jìn)行了主動性平倉。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門的初步測算，公司2021年度開展期貨投資累計(jì)投入15310萬元，占公司2020年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比例為5.49%；累計(jì)虧損4583.35萬元，占公司2020年經(jīng)審計(jì)凈利潤比例為7.61%（上述事項(xiàng)對公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響未經(jīng)審計(jì)）。江蘇豪悅已在辦理期貨賬戶注銷相關(guān)手續(xù)，公司將終止開展期貨投資及相關(guān)計(jì)劃，未來仍將主要精力投入主業(yè)經(jīng)營中。

據(jù)公開資料顯示，杭州豪悅主要從事婦、幼、成人衛(wèi)生護(hù)理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲以及衛(wèi)生巾等，卻在今年10月通過子公司參與與公司主營業(yè)務(wù)毫不相關(guān)的焦煤、焦炭期貨品種的套保，最終以虧損出場收尾。

業(yè)內(nèi)人士表示，杭州豪悅這種做法毫無疑問是以期貨套保之名行投機(jī)之實(shí)，不但不能保護(hù)公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口，甚至還給自身的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了麻煩。

上市公司是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“排頭兵”。據(jù)了解，目前國內(nèi)4000余家上市公司涵蓋了國民經(jīng)濟(jì)90個(gè)行業(yè)大類，雖然數(shù)量只占全國企業(yè)總數(shù)的萬分之一，但利潤總額相當(dāng)于規(guī)上企業(yè)約50%，已經(jīng)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”、經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能的“穩(wěn)定器”。近年來，市場競爭激烈，大宗商品市場波動加劇，市場不確定性風(fēng)險(xiǎn)驟增，因此越來越多的上市公司借助期貨、期權(quán)等衍生工具積極應(yīng)對原材料價(jià)格和產(chǎn)品價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

“但是需要注意的是，企業(yè)進(jìn)入期貨市場是為了套期保值，而不是為了單向投機(jī)，很多上市公司都把期貨套期保值市場做成了單向投機(jī)市場，這樣以投機(jī)為目的參與期貨市場，沒有正確的初心，之后的道路就會越走越錯(cuò)，即使一時(shí)盈利，沒有敞口的頭寸也將面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士坦言。

北京華融啟明風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)股份有限公司執(zhí)行總裁石建華表示，企業(yè)在參與期貨市場進(jìn)行套期保值時(shí)一定要注意四個(gè)方面的問題，一是套保目的，要以風(fēng)險(xiǎn)管理為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)有邊界的自由，二是套保對象，靈活現(xiàn)貨定價(jià)形成復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)敞口，需要明確敞口計(jì)算規(guī)則，三是套保實(shí)質(zhì)，通過策略管理形成套期關(guān)系，調(diào)整套期比例靈活換貨換月處理，四是套保固化，可以通過信息化系統(tǒng)進(jìn)行管理目標(biāo)設(shè)置、敞口管理、期現(xiàn)匹配、衍生品交易、審批等流程全覆蓋。

此外，對于上市公司從事期貨等衍生品業(yè)務(wù)，信息披露如何進(jìn)行監(jiān)管也是目前面臨的一大難題。記者注意到，近期，恒邦股份、錫業(yè)股份、寶新能源等多家業(yè)務(wù)與大宗商品高度相關(guān)的上市公司套期保值都面臨著投資者的質(zhì)疑。目前上市公司之所以頻繁出現(xiàn)有瑕疵甚至略顯荒唐的套保信披，主要還是因?yàn)楸O(jiān)管難度大，尤其是事前及事中的監(jiān)管。例如此次杭州豪悅通過子公司進(jìn)行與公司主營業(yè)務(wù)毫不相關(guān)的品種套期保值業(yè)務(wù)，事后雖然也被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了處罰，但是如果事前或事中相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠更好地核查披露信息的真實(shí)性，甄別上市公司進(jìn)行期貨等衍生品業(yè)務(wù)的目的，是否將很大程度地杜絕此類事件的發(fā)生呢？