天膠

周一，受東京膠深幅暴跌影響，滬膠聯(lián)動大幅下挫，近遠期大多數(shù)合約封于當日跌停，成交量顯著縮減，持倉量以增為主，盤面呈現(xiàn)價跌量縮倉增弱勢特征，其主要原因在于，歐洲債券危機進一步蔓延至匈牙利，美國失業(yè)率依然居高不下，美元堅挺，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控面臨新的政策措施壓制，由此而導致國際國內(nèi)股票和商品市場全線大幅下挫，并引發(fā)天膠市場新一輪下跌行情，天膠供應(yīng)季節(jié)性壓力漸趨沉重，投資投機性需求顯著縮減，供需關(guān)系向偏空方向轉(zhuǎn)換，后市滬膠還將繼續(xù)下跌，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

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鋼材

【本日行情】

1010螺紋合約開4059元，盤中最高上報4084元，最低下探4007元，收4021元，下跌153元，跌幅3.67%。今日累積成交3841098手，持倉量增加58810手，至1189516手。

【基本面】

據(jù)中國交通運輸部數(shù)據(jù)現(xiàn)實，5月鐵礦石月度進口量和增速均呈下滑態(tài)勢，增速自2009年以來首現(xiàn)負增長。5月港口接卸進口鐵礦石為5,600萬噸，同比下降2.5%。而2010年4月進口鐵礦石接卸量為5,700萬噸，同比增長8.8%。因2009年基數(shù)較高以及礦石價格高企，因此增速自2009年以來首現(xiàn)負增長。

從港口鐵礦石庫存數(shù)據(jù)現(xiàn)實，在上一周國內(nèi)港口鐵礦石庫存量再度增加90萬噸，其中增量最為明顯的為澳洲鐵礦石，其庫存量由前一周的2197萬噸增加至2239萬噸，增量為42萬噸。目前港口鐵礦石庫存量達到了7093萬噸，直逼年內(nèi)庫存高點。

從兩組數(shù)據(jù)中我們也可以推論，得益于國內(nèi)旺季不忘，價格連續(xù)陰跌逼近成本，鋼企不得不減少產(chǎn)能利用率以平衡市場供求。外在表現(xiàn)為5月鐵礦石進口量微跌，礦石港口庫存反彈速度驚人。個人認為鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)保價的戰(zhàn)役已經(jīng)開始打響。

此外，有消息稱政府有關(guān)部門正在醞釀下調(diào)部分“兩高一資”商品的出口退稅率和上調(diào)出口關(guān)稅率，目前該政策正在多個部委會簽階段，不日就將出臺。由于國內(nèi)鋼廠受制于國內(nèi)巨大產(chǎn)能和國外礦企的雙重壓制，利潤空間本身不大。加上國外頻頻附加在中國高端板材身上的雙反政策，是的中國鋼鐵企業(yè)這個世界代加工廠生存異常艱難。而據(jù)悉部分鋼企高端板材出口僅僅憑借國家出口退稅獲取利潤，因此此次調(diào)整出口退稅和關(guān)稅對鋼鐵行業(yè)影響甚大。

由于目前建筑鋼材觸碰成本紅線，跌勢能量并不巨大，但是作為高附加值的板材產(chǎn)品其價格與成本的區(qū)間正式市場下跌的能量釋放之處。

板材下游市場數(shù)據(jù)顯示，5月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比均有回落，庫存高位盤整之勢未有改觀。據(jù)悉，5月份國內(nèi)汽車產(chǎn)量完成131.27萬輛，環(huán)比降低14.36%，同比增長22.56%；銷量完成119.47萬輛，環(huán)比降低13.95%，同比增長29.74%。1至5月份，汽車累計產(chǎn)銷分別為717.80萬輛和605.33萬輛，較去年同期分別增長52.18%和34.07%，庫存數(shù)達到112.47萬輛。

【操作建議】

在美國就業(yè)增長不及預(yù)期，對于中國經(jīng)濟成長放緩的擔憂，以及歐洲主權(quán)債務(wù)問題恐擴散的多重因素影響之下，周五外盤跳水回落。受該因素影響，本周鋼材期貨周一跳水回落，跌幅深達3.67%。圖形上看，今日螺紋主力合約得益于整數(shù)位和布林下軌的雙重支撐暫時企穩(wěn)4000大關(guān)上方，由于今日滬鋼跳水心理影響更甚基本面變化，外圍市場若未有利空打壓，滬鋼亦有回補跳空缺口壓力。操作上，4000為止損位，逢低買入。

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