自從股指期貨出臺之后，A股市場開始真正地步入指數(shù)做空時代。而在基金參與股指期貨細(xì)則尚未出臺之前，作為天生多頭的公募基金如何從股指期貨中獲取做空利潤顯然依舊只是空想。但是，基金公司的個別人士想從中謀取利潤卻并非不無可能。

　　券商與基金的合謀

　　作為賣方機構(gòu)的券商在中國資本市場的影響力一直以來都是非同凡響。曾經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士就直接向《第一財經(jīng)日報》記者坦言，不要看基金公司在市場上可謂賺錢賺得輕而易舉，但是也不得不看券商報告的臉色行事。

　　的確，券商的研究報告在行業(yè)內(nèi)部的影響力一直不可小視，尤其是一些大的券商的金牌分析師的研究報告。滬上某中小型券商高管人士早前曾對記者表示，券商與基金之間的合謀其實已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)成了公開的秘密，而且這種合謀不僅僅簡單地存在于IPO，更體現(xiàn)在二級市場上的合作。

　　根據(jù)上述人士的描述，在二級市場上，從策略到個別上市公司，券商研究人員發(fā)布的相關(guān)報告幾乎覆蓋了A股市場的每一個角落。券商的策略報告會影響到基金公司的倉位策略，而個股報告則會影響到基金公司的選股策略?！叭贪l(fā)布薦股報告，基金公司跟進(jìn)買入，但是很多時候基金公司都成為券商的抬轎者?！痹撊耸勘硎?，“然后基金公司再通過向二級市場發(fā)布消息吸引游資以及散戶跟進(jìn)最終賺取利潤?！?/P>

　　然而，在當(dāng)前A股市場震蕩的行情下，跌也跌不去多少，漲也漲不起來的情況下，顯然這種操作方法不再可行，但是好在股指期貨來了！

　　合謀再升級？

　　股指期貨的出臺讓這些合謀者再度看到全新的合作模式帶來的賺錢良機。

　　在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇進(jìn)程不斷被質(zhì)疑的情況下，面對中國經(jīng)濟(jì)是否會再次探底的擔(dān)憂，A股市場在經(jīng)歷了去年下半年的小幅度反彈之后再度進(jìn)入僵持狀態(tài)，不停震蕩。隨后股指期貨出臺。

　　券商通過撰寫報告唱空股市，基金公司順勢減倉以規(guī)避風(fēng)險。然而這一切看起來，作為賣方和買方的券商和基金公司都無法從中獲利。但是市場在股指期貨推出之后就傳出一種全新的“老鼠倉”路徑。

　　基金公司人士通過自己親屬或者朋友的名義開通股指期貨賬戶，然后建立空單等待機構(gòu)的減倉砸盤來輸送利益賺取利潤。而早在基金公司人士通過這種方法建立空單等待資金入賬之前，券商的人士早已經(jīng)在唱空報告發(fā)布之前就已經(jīng)從更高的點位建好空單了。顯然，盡管這種合謀已經(jīng)升級，但是券商依舊是這條“食物鏈條”的最大受益者。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，雖然這種合謀目前為止并未有確鑿事實證明的確存在，但是不排除這種可能?！叭膛c基金之間的合謀雖然已經(jīng)不是什么秘密了，但是此次如果真的升級成借道股指期貨來賺取利潤的話，顯然可以去追查清楚的可能性更小?！睖夏郴鸱治鋈耸繉τ浾弑硎?，“當(dāng)前市場行情不好，各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有預(yù)期的好，政策層面在未來一段時間的不確定性很強，券商唱空也是有跡可循，而基金公司看不清方向順勢減倉砸盤也是情有可原。如果真的有這樣的合謀，查出來幾乎就是不可能了。”