螺紋鋼主力RB1010在持續(xù)下跌至4138處呈現(xiàn)出超跌反彈，但多頭上攻力度較弱，價(jià)格在4300上方以及前期的跳空缺口4329-4363壓力較重，在歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延以及國內(nèi)房產(chǎn)稅改革出臺(tái)等因素影響下，市場看空氣氛依然濃厚，滬鋼將再次踏上尋底之路。
 
　　1、國際環(huán)境依然動(dòng)蕩
 
　　近期，“歐豬”債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)歐元區(qū)國家的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，如5月28日，惠譽(yù)宣布下調(diào)西班牙的主權(quán)評(píng)級(jí)，自AAA到AA+，之前雖有希臘、葡萄牙評(píng)級(jí)被調(diào)降，但西班牙的意義更為重大，以國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)計(jì)算，希臘和葡萄牙屬于小國，但西班牙的GDP約是這兩國的五倍。雖然歐盟提供了7500億歐元緊急援助，但歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)并不能得到有效解決，債務(wù)問題的嚴(yán)重性超出了預(yù)期，涉及的國家已經(jīng)更多，如果不針對(duì)性地出臺(tái)更加有力的救援措施，那風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步傳遞。而朝韓關(guān)系緊張、巴以沖突均顯示了國際局勢的不穩(wěn)定。

2、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，庫存壓力難消
 
　　國內(nèi)1-4月粗鋼產(chǎn)量2.139億噸,同比增長25.4%,日粗鋼產(chǎn)量178.2萬噸,換算年產(chǎn)量6.5億噸,根據(jù)測算，2010年粗鋼消費(fèi)量較2009年增長12.5%至6.095億噸，那么，即使考慮2220萬噸的凈出口（按前4個(gè)月出口水平計(jì)算,全年出口2220萬噸）,過剩量依然達(dá)到1830萬噸，鋼材產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。
 
　　近期在鋼價(jià)持續(xù)下跌之后，鋼廠出現(xiàn)了少量的減產(chǎn)和檢修，如唐山地區(qū)部分鋼企爐況生產(chǎn)不順，限產(chǎn)力度加大，統(tǒng)計(jì)150座高爐，18座燜檢6790立方米，占總?cè)莘e的8.5%；沙鋼6月對(duì)大盤卷生產(chǎn)線檢修15天，預(yù)計(jì)影響大盤卷和螺紋鋼產(chǎn)量共4萬噸；包鋼計(jì)劃6月份對(duì)熱軋板卷生產(chǎn)線檢修10天左右，影響產(chǎn)量約7萬噸；據(jù)說永鋼也計(jì)劃安排檢修。但總體來看，減產(chǎn)屬于短期內(nèi)、小范圍的減產(chǎn)，因?yàn)殇搹S減產(chǎn)一般屬于在失去生產(chǎn)現(xiàn)金流，即出廠價(jià)格在可變成本之下（一般為市場價(jià)格在鋼廠成本200 元以下）的情況下才會(huì)考慮，而目前市場價(jià)格已和鋼廠成本基本相當(dāng)，鋼廠繼續(xù)大幅減產(chǎn)的動(dòng)力不足。
 
　　當(dāng)前螺紋鋼和線材庫存總量為837.7萬噸，相較于09年同比增加103%，處于高位盤整狀態(tài)。5月市場呈現(xiàn)“旺季不旺”的狀態(tài)，6月是南方地區(qū)的入梅時(shí)間節(jié)點(diǎn)，多雨、高溫、麥?zhǔn)盏纫蛩赜绊懴拢?BR> 
　　期待需求放量，無疑更加艱難，市場庫存壓力難以消化。
 
　　3、基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資力度減弱，保障性住房需求難形成實(shí)質(zhì)利好
 
　　09年的4萬億投資存在透支后期需求的意味，接下來的一年甚至幾年里，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度有所減緩。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速26.1%,較去年全年的30.5%下降4.5個(gè)百分點(diǎn),1-4月新開工項(xiàng)目85196個(gè),較去年同期減少1224個(gè),新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資4.83萬億,同比增長31.3%,增速較去年全年的67.2%下降35.9個(gè)百分點(diǎn)。一直被寄予厚望的房地產(chǎn)市場，在調(diào)控政策頻出影響下，房產(chǎn)成交量直線下滑，4月份的新開工面積增速環(huán)比下降23%，反映了開發(fā)商投資熱情的減弱，由于鋼材需求相對(duì)于房地產(chǎn)新開發(fā)面積有3-6個(gè)月的滯后期，那么，由于商品房新開工面積下降所導(dǎo)致的鋼鐵需求下降，將在今年下半年體現(xiàn)更為明顯。
 
　　近期住建部與地方政府簽署住房保障責(zé)任書，2010 年全國共將建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580 萬套，給了市場一定的心理支撐，但難對(duì)鋼價(jià)形成實(shí)質(zhì)利好，1)根據(jù)分析，保障性住房建設(shè)僅能拉動(dòng)粗鋼消費(fèi)450-600萬噸,這對(duì)于全年1800萬噸的過剩量依然是杯水車薪；2）保障性住房還處于規(guī)劃或起步階段，從政策制訂到采購鋼材之間存在一定的時(shí)間差；3）按60 平方米/套和1000 元/平方米的建筑成本計(jì)算，至少需要資金4200 億元，在中央大力整頓地方融資平臺(tái)的背景下，地方政府的投資實(shí)力和投資熱情也有待懷疑。
 
　　4、成本均線逐步下移，商家心態(tài)難言樂觀
 
　　雖然力拓已正式公布其二季度協(xié)議價(jià)，品位63.5%的粉礦報(bào)價(jià)達(dá)123 美元/噸(FOB)，塊礦則達(dá)138 美元/噸(FOB)，三季度還有可能繼續(xù)上漲，但可協(xié)議價(jià)的上漲預(yù)期并未穩(wěn)定住現(xiàn)貨市場的“跌跌不休”。目前63.5/63印度粉礦主流成交149-151美元/噸，一月內(nèi)跌幅超過40美元/噸，速度驚人。隨著成本均線的逐步下移，現(xiàn)貨鋼價(jià)的下行空間也將更為明顯。即便三季度鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上升，在需求不能配合的情況下，也不可能導(dǎo)致鋼材價(jià)格明顯上漲，現(xiàn)在是市場決定鋼廠定價(jià)，需求決定價(jià)格走勢，成本推動(dòng)力相對(duì)有限了。
 
　　5月中旬以來，國內(nèi)主流鋼廠迎來集中調(diào)價(jià)高峰期，大幅補(bǔ)跌成為“主旋律”，但市場價(jià)格倒掛依然嚴(yán)重，有些鋼廠的螺紋鋼價(jià)格與現(xiàn)貨市場價(jià)格“倒掛”200-300元/噸。6 月份開始，一些大鋼廠如沙鋼采取"明平暗補(bǔ)"的方式，即公布的出廠價(jià)不變，但實(shí)際出廠時(shí)給予補(bǔ)貼，就是說實(shí)際價(jià)格依然是下跌的。寶鋼7月份各品種鋼材7月份大幅降價(jià)，(包括補(bǔ)貼在內(nèi))汽車用鋼和高強(qiáng)度鋼的下調(diào)幅度高達(dá)1300元/噸，降幅達(dá)17%；普通冷軋下調(diào)了800元/噸，熱軋、酸洗、熱鍍鋅等的降幅均達(dá)到了400元/噸至600元/噸，降幅約為10%，反映出目前鋼廠訂單的低迷狀況。對(duì)貿(mào)易商而言，當(dāng)前幾乎全線“浮虧”，后期降價(jià)出貨的可能性仍然存在。
 
　　綜上所述，國際經(jīng)濟(jì)依舊處于動(dòng)蕩調(diào)整中，鋼材市場中產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，時(shí)間節(jié)點(diǎn)即將進(jìn)入一年中相對(duì)的需求淡季，需求不會(huì)有大的起色，庫存仍將保持高位，成本均線下移，市場情緒不穩(wěn)，滬鋼仍將延續(xù)弱勢行情，不具備反轉(zhuǎn)的條件，在利空影響下，將繼續(xù)下探尋底，等到鋼價(jià)有效跌破成本線，鋼廠大幅減產(chǎn)下，或?qū)⒂瓉韮r(jià)格反彈拐點(diǎn)。