2021年時(shí)間過(guò)去大半，回顧今年商品市場(chǎng)的走勢(shì)特征比較明顯，上半年商品整體上漲趨勢(shì)比較明顯，通貨膨脹這個(gè)詞語(yǔ)被市場(chǎng)反復(fù)提起與討論，隨著新冠疫情的開始與發(fā)展，全球的貨幣環(huán)境開始寬松起來(lái)，在時(shí)間的發(fā)酵貨幣政策的影響力和疫情下供給需求的扭曲導(dǎo)致商品大牛市開始逐漸浮出水面，美國(guó)輕質(zhì)原油價(jià)格從2020年的負(fù)值一路漲至70美元，海岬型散貨船船運(yùn)費(fèi)漲至53700美元/天而這一運(yùn)費(fèi)在2020年5月還不足10000美元/天的價(jià)格，煤炭等基礎(chǔ)能源商品價(jià)格的漲幅也有讓人驚訝的表現(xiàn)。

多頭在市場(chǎng)中情緒高漲，一路高歌猛進(jìn)，但是事情慢慢起了變化。

隨著新冠疫苗的推廣，全球的貨幣政策正在開始改變，挪威央行加息50基點(diǎn)，智利央行加息75基點(diǎn)，韓國(guó)央行加息25基點(diǎn)，巴西央行加息100基點(diǎn)，俄羅斯央行加息100基點(diǎn)等不斷有國(guó)家加入到貨幣加息周期中，而之后也有更多的國(guó)家考慮在年內(nèi)加入到貨幣政策的加息周期中，其中美國(guó)的貨幣政策尤其重要，美國(guó)央行行長(zhǎng)表態(tài)，年內(nèi)將要縮表，加息周期也將在明年可能開始啟動(dòng)。

隨著貨幣政策預(yù)期的改變，全球的商品波動(dòng)率明顯增大，并且具備了一些行情尾期的特點(diǎn)，部分品種開始由上漲趨勢(shì)轉(zhuǎn)為下跌趨勢(shì)，其中最為明顯的就是鐵礦石，新加坡鐵礦石從200美元上方短短的時(shí)間內(nèi)跌至100美元下方，橡膠的日線走勢(shì)也開始呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的下跌趨勢(shì)。

回顧上一輪2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后貨幣寬松政策商品的表現(xiàn)，也是從美國(guó)開始縮表到加息周期開始全面逆轉(zhuǎn)走勢(shì)的，并且在縮表前各個(gè)商品出現(xiàn)了波動(dòng)率增大并且走勢(shì)分化的表現(xiàn)，直到美國(guó)開始縮表后商品價(jià)格開始了全面的坍塌，可見周期的威力還是非常之巨大的。

本輪會(huì)重演上一輪商品周期的走勢(shì)么？

本輪商品上漲的驅(qū)動(dòng)有三點(diǎn)：

一是貨幣量化寬松的水漲船高效應(yīng)；

二是疫情導(dǎo)致供給需求階段性矛盾，造成部分品種的上漲過(guò)于亮眼；

三是碳達(dá)峰碳中和政策的大勢(shì)所趨，導(dǎo)致能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。

除開貨幣政策的共同點(diǎn)外，我們需要重點(diǎn)分析標(biāo)的物的所在產(chǎn)業(yè)的供需矛盾和碳達(dá)峰碳中和政策的影響。

至于供需的階段性矛盾相信總會(huì)有恢復(fù)的時(shí)候，這個(gè)就需要跟蹤供需平衡表去推斷了。碳達(dá)峰碳中和政策的影響還需要看政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)與力度，但是如果標(biāo)的物離開碳達(dá)峰碳中和這個(gè)概念范疇則可以相對(duì)簡(jiǎn)單的跟蹤供需平衡表就好。

既然趨勢(shì)行情已經(jīng)有了尾部的特征，后面就需要挑好標(biāo)的物等待政策和趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變就好。

最后說(shuō)一點(diǎn)，既然長(zhǎng)周期的趨勢(shì)轉(zhuǎn)變與機(jī)會(huì)就在眼前，那么持倉(cāng)的時(shí)間與持倉(cāng)的位置需要注意，時(shí)間一定要格局放長(zhǎng)遠(yuǎn)，入場(chǎng)的時(shí)機(jī)可以更耐心一些，畢竟長(zhǎng)周期的趨勢(shì)不需要精確的點(diǎn)位只需要順勢(shì)就好，正所謂知易行難，邏輯與觀點(diǎn)已經(jīng)在上面了，那么執(zhí)行就是最后最重要的一步了，望同仁共勉。