上周連塑L1009合約探底成功后，本周受到國際原油和A股市場等均出現(xiàn)見底跡象和小幅反彈的影響，L1009走勢以震蕩上行為主。昨日連塑再度大挫，市場交投活躍，持倉大增。收盤1009合約報10235元/噸，下跌1.96%。我們認(rèn)為，連塑大跌之后，期貨與現(xiàn)貨市場價差已收縮至合理水平，后期下跌動能將趨緩。

　　國際原油市場方面，由于美國夏季出行高峰期及大西洋颶風(fēng)季將至，投資者對季節(jié)性需求的復(fù)蘇充滿期待，開始重返市場。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)上周將全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)至4.6%，且過去幾日出爐的美國消費者信心指數(shù)、耐用品訂單等數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，市場心態(tài)得到提振，原油期貨開始強勢上攻。雖然受到歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題的困擾，但市場普遍認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭并未發(fā)生改變。5月27日，中國官方又公開表示對歐洲債券有信心，投資者也開始覺得歐元區(qū)債務(wù)問題對經(jīng)濟(jì)的沖擊可能沒有此前預(yù)期的那么大，風(fēng)險意愿進(jìn)一步回暖。此外，由于油價一度跌至年內(nèi)低點，在最近一個月跌去20%，市場處于超賣狀態(tài)，也令前期大量拋售的投資者蠢蠢欲動，刺激投資者抄底熱情。因而，預(yù)計國際原油在短期有望繼續(xù)保持微幅上行態(tài)勢，不過，考慮到需求的回升需要時間以及揮之不去的主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰影依然存在，因此上行幅度可能受限。

　　從技術(shù)分析來看，目前原油短期底部已經(jīng)基本確認(rèn)，但是由于近日原油漲幅偏大，本周油價存在震蕩調(diào)整的需求。同樣，油價大幅上行可能性也較小。此外，如果我們以紐約原油7月合約期價除以L1009期價作為國際油價對LLDPE成本支撐作用的衡量標(biāo)準(zhǔn)，可以發(fā)現(xiàn)，上周油價的成本支撐作用明顯增強，處于高位。這主要是因為上周三、四兩天原油連續(xù)大幅反彈，但連塑漲幅卻相對偏小。

　　再看乙烯單體方面，受前期原油價格跌幅過大，且需求沒有明顯起色、而供應(yīng)又偏大的影響，本周乙烯單體走勢不佳。CFR東北亞較上周下滑30-40美元，東南亞下滑70-80美元。盡管5月26日、27日原油收盤大漲，但由于需求疲軟，這兩日亞洲乙烯價格依舊疲軟甚至繼續(xù)下滑。近期市場上基本沒有堅挺報價和還盤，實際成交報道也較少。因此，乙烯單體短期內(nèi)難以為連塑期價提供有力支撐。

　　最后看連塑的技術(shù)面。從近幾個交易日來看，與國際原油的大幅反彈相比，連塑走勢其實稍顯疲軟，這主要是由于連塑的基本面依然沒有實質(zhì)性改善。需求依然低迷而庫存依然偏高，多頭不敢在無實質(zhì)性利多支撐的情況下貿(mào)然發(fā)力。當(dāng)然，由于國際原油價格的支撐，再加之逐漸將要開始炒作的秋用膜需求，連塑向下的空間也較為有限。綜合以上諸多因素，我們認(rèn)為連塑短期內(nèi)將維持偏強震蕩的可能性較大。