中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)周二公布5月PMI指數(shù)數(shù)據(jù)為53.9，該指數(shù)顯著低于上月的55.7。同時(shí)，匯豐PMI錄得52.9，為11月以來(lái)的最低水平。我們認(rèn)為5月PMI仍處高位保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭仍在持續(xù)，但是該數(shù)據(jù)下滑一定程度上反映了工業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力在高位趨穩(wěn)后的變動(dòng)趨勢(shì)。4月份的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)由持續(xù)回升轉(zhuǎn)為穩(wěn)定發(fā)展，政策緊縮初見(jiàn)成效，過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始降溫。5月PMI指數(shù)中包括價(jià)格指數(shù)、新訂單指數(shù)在內(nèi)的諸多分類(lèi)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度地下滑，新訂單指數(shù)為54.8，環(huán)比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，雖然該指數(shù)連續(xù)12個(gè)月維持在50之上，不過(guò)已經(jīng)回落至去年7月以來(lái)的低點(diǎn)。5月PMI指數(shù)下降，與國(guó)際國(guó)內(nèi)的形勢(shì)不無(wú)關(guān)系，在外圍市場(chǎng)金融體系跌宕起伏以及國(guó)內(nèi)控制通脹、調(diào)控樓市新政的影響下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景不樂(lè)觀。同時(shí)，在下半年，出口形勢(shì)仍面臨較大壓力，國(guó)內(nèi)國(guó)際的雙重壓力可能會(huì)使得未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩在所難免。

　　消息面，為了積極理順價(jià)格定價(jià)機(jī)制，發(fā)改委周一宣布，6月1日起臨時(shí)下調(diào)汽、柴油價(jià)格，每噸分別下調(diào)220元，上調(diào)天然氣出廠(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)，每千立方米提高230元，同時(shí)提出改革天然氣價(jià)格的管理辦法。這次能源價(jià)格調(diào)整整體來(lái)看對(duì)本月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響大致互相抵消。中國(guó)天然氣由于定價(jià)機(jī)制長(zhǎng)期不合理，資源價(jià)格一直偏低，但由于天然氣在我國(guó)能源總量所占比例較小，對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的影響相對(duì)有限。天然氣此次提價(jià)對(duì)于煤氣化燃料等相關(guān)行業(yè)是利好消息，鋼鐵、玻璃、尿素等行業(yè)是國(guó)內(nèi)天然氣的消耗大戶(hù)，中長(zhǎng)期來(lái)看，將大大提升中石化的盈利水平。

　　亞太股市周二收盤(pán)全線(xiàn)下跌，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.58%，報(bào)收9711.83點(diǎn)；臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤(pán)下跌1.15%，報(bào)7289.33點(diǎn)。周二早盤(pán)受上一交易日大幅下挫影響，A股市場(chǎng)順勢(shì)小幅低開(kāi)，隨后在買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下，指數(shù)一度被拉高至5日線(xiàn)下方，但是由于沒(méi)有量能配合，沖高乏力，11點(diǎn)后指數(shù)空頭拋壓下輕松跌破日內(nèi)均線(xiàn)，上證指數(shù)最低下探至2534.27點(diǎn)，尾盤(pán)在中石油、萬(wàn)科及中國(guó)平安等權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)拉升下，指數(shù)大幅拉高后收十字星，全日跌幅0.92%，報(bào)2568.28點(diǎn)，成交量繼續(xù)萎縮。滬深300指數(shù)收跌2744.16點(diǎn)，跌幅為1.05%。板塊表現(xiàn)看，稀土資源、有色金屬及黃金股再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，而新疆、西藏等區(qū)域板塊、醫(yī)藥板塊當(dāng)日紛紛補(bǔ)跌。

　　期貨市場(chǎng)，主力合約IF1006走出了三連陰，主動(dòng)拋盤(pán)明顯，最終1006合約報(bào)收于2762.0點(diǎn)，下跌1.77%，成交量為420130手，為該合約最大單日交易記錄。期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)看，周二主力合約IF1006與現(xiàn)貨滬深300基差波動(dòng)異常劇烈。整體走勢(shì)來(lái)看，期現(xiàn)走勢(shì)明顯出現(xiàn)較大分歧。早盤(pán)股指期貨與A股市場(chǎng)同時(shí)低開(kāi)后，基差達(dá)到-39.21點(diǎn)，隨后基差不斷放大后再縮小，無(wú)明顯波動(dòng)規(guī)律。上午11點(diǎn)之前維持寬幅振蕩格局，主力合約IF1006的基差維持在-50點(diǎn)至-10點(diǎn)之間寬幅振蕩。10點(diǎn)50分期指與大盤(pán)一同大幅下跌時(shí)，基差達(dá)到全日最大點(diǎn)-49.03點(diǎn)，巨大的基差表明現(xiàn)貨做空意愿明顯大于期指做空意愿。

　　午盤(pán)后，期指現(xiàn)貨紛紛大幅跳水，由于下跌速率一致，價(jià)差維持在-35至-20之間波動(dòng)，此時(shí)套利空間不存在。14:40分左右，基差再次放大至-47.81，尾盤(pán)現(xiàn)貨由于受到權(quán)重股集體走強(qiáng)的帶動(dòng)，小幅上漲，帶動(dòng)期指走強(qiáng)，基差一度縮小至-30點(diǎn)以?xún)?nèi)，引發(fā)套利平倉(cāng)盤(pán)， IF1006合約收盤(pán)基差曾縮小至18.04點(diǎn)。由于上午盤(pán)套利機(jī)會(huì)較多，180ETF上午成交量明顯高于午盤(pán)后，但總成交量基本與前一日持平，顯示當(dāng)前IF1006合約的持倉(cāng)量中仍然留有相當(dāng)一部分的套利倉(cāng)。

　　技術(shù)上看，滬深300指數(shù)日線(xiàn)上看，上方5日均線(xiàn)相隔甚遠(yuǎn)，KDJ死叉，MACD紅柱狀縮小，指數(shù)有望重回前期低點(diǎn)2647.6點(diǎn)。IF1006合約日線(xiàn)KDJ出現(xiàn)死叉，再次跌回近期低點(diǎn)的可能性較大。操作思路上仍以偏空為主，但大盤(pán)走出三連陰的行情之后，今日小幅走穩(wěn)的概率較大，不建議殺跌。