滬膠

周二，受東京膠持續(xù)單邊大幅揚升影響，滬膠沖高遇阻并返身深幅回落，近遠(yuǎn)期大多數(shù)合約期價收于不等跌幅，成交活躍，持倉量繼續(xù)拓展，空方增倉打壓較為沉重，而多方擴倉吸納則較為薄弱，盤面呈現(xiàn)弱勢特征，其主要原因在于，歐債危機至今未有消除跡象，國內(nèi)宏觀調(diào)控壓力也越來越重，周邊股市穩(wěn)步下行，國際國內(nèi)商品市場也聯(lián)動走弱，天膠市場供需關(guān)系向偏空方向轉(zhuǎn)換，現(xiàn)貨膠價季節(jié)性下跌，推動滬膠季節(jié)性下跌，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，1日

鋼材

【本日行情】

1010螺紋合約開4201元，盤中最高上報4213元，最低下探4173元，收4178元，下挫59元，跌幅1.39%。今日累積成交2637978手，持倉量減少21852手，至1194980手。

【基本面】

今日，沙鋼方面出臺了6月上旬的建筑鋼材出廠價格，螺紋、高線6月上旬出廠價格維持不變，現(xiàn)現(xiàn)Ф14-25mmHRB335螺紋出廠價格為4050元/噸；現(xiàn)Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價格為4300元/噸。而另一方面，沙鋼大幅回調(diào)了板材出廠價格，其中普碳熱卷價格下調(diào)300元/噸，SPHC下調(diào)350元/噸。

鋼廠對板材市場轉(zhuǎn)空的態(tài)度也反映出其對板材下游市場的擔(dān)憂。據(jù)悉，汽車市場自年初起庫存壓力便有所顯現(xiàn)，而到了二季度，汽車行業(yè)的產(chǎn)銷亦呈現(xiàn)明顯的滯漲行情。在5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回落的情況下，板材市場基本面疲弱的狀況已經(jīng)相對明顯。

據(jù)悉，5月CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為53.9%，比上月回落1.8個百分點。從11個分項指數(shù)來看，同上月相比，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升，升幅為3.6個百分點；其余各指數(shù)均不同程度回落。其中，購進價格指數(shù)回落幅度最大，達到13.7個百分點；新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)回落也較為明顯，幅度達到2個百分點以上；其余指數(shù)回落不大，幅度多在1個百分點以內(nèi)。

數(shù)據(jù)面顯示，隨著三大礦商造勢三季度協(xié)議礦價，港口鐵礦石量價齊升，據(jù)悉，目前港口鐵礦石庫存再度回歸到7000萬噸的水平，而天津港63.5印度分礦CIF參考報價亦在149-151美元/噸的水平位企穩(wěn)。

由于當(dāng)前市場流動性緊縮，部分中小鋼企在遭遇利潤趨零的尷尬境地之后，抵抗力明顯衰退，若現(xiàn)貨價格未能及時企穩(wěn)，那么中小鋼企減產(chǎn)勢在必行。大型鋼企加緊兼并重組亦將被提上日程。

由于國家目前正對資源稅、房產(chǎn)稅以及環(huán)境稅等稅種正在抓緊研究，其中亦表明國家致力于國內(nèi)行業(yè)轉(zhuǎn)型。從當(dāng)前情況看，地產(chǎn)稅對地產(chǎn)市場的影響力暫時未有明顯發(fā)揮，但中長期利空已經(jīng)得到市場反應(yīng)。此外，盡管有消息稱國家將扶持鐵礦石開采業(yè)以對抗三巨頭壟斷，但是此舉亦和資源稅、環(huán)境稅的開征相悖。因此，個人認(rèn)為鐵礦石成本壓力短期暫時難以緩解。而未來中方的突破方向依然是海外礦產(chǎn)資源的投資。

因此，中國鋼鐵行業(yè)將面臨一個高成本、需求趨弱的階段，鋼廠回調(diào)產(chǎn)能勢在必行。

【操作建議】

從圖形上看，今日螺紋主力合約依然承壓與昨日房產(chǎn)稅的利空之中，早盤跳空低開。合約呈現(xiàn)明顯的圓弧頂形態(tài)，下方空間依然存在。我們看到，尾盤隨著股指帶動證券市場回升，期鋼的反彈動力依然疲弱，可見其基本面依然沒有有效支撐螺紋期貨價格。下方目標(biāo)位為前期低點。

操作上，在4200點下方逢高拋空。

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